分析师(shī)表示，5G通信基站(zhàn)相比于(yú)4G基(jī)站功(gōng)耗更大，对于热管(guǎn)理的要求更高。未来5G全球建设会为导热材(cái)料带来(lái)新增量。此外(wài)，消(xiāo)费电(diàn)子在(zài)实现智能化的同时逐步向(xiàng)轻薄化、高性能(néng)和多功(gōng)能方向发(fā)展(zhǎn)。另(lìng)外(wài)，新(xīn)能源车产销量(liàng)不断提升(shēng)，带(dài)动导热(rè)材料需求。

　　东(dōng)方证(zhèng)券表示，随着5G商用化基本普及(jí)，导热材(cái)料使用领域更加多元，在新能源汽车(chē)、动(dòng)力电池、数(shù)据(jù)中心(xīn)等领域运用比例逐步增加(jiā)，2019-2022年，5G商(shāng)用化带动我国导热(rè)材料市场规(guī)模年(nián)均复合增(zēng)长高达28%，并有望于24年达到186亿元(yuán)。此外，胶粘剂、电磁屏蔽材料、OCA光(guāng)学胶等各类功能材(cái)料市场(chǎng)规模均在下游(yóu)强劲(jìn)需求下呈稳步上升(shēng)之势。

　　导(dǎo)热材料产业链主要分为原材料、电磁屏蔽材料(liào)、导热器件、下游终端用户四(sì)个(gè)领域(yù)。具体来(lái)看(kàn)，上游所涉及(jí)的原材料主要集(jí)中在高分子树脂、硅胶块(kuài)、金属(shǔ)材料及布料等。下游方面，导(dǎo)热材(cái)料通常需要与一些器件结合，二次开发形成导热(rè)器件并最终应用(yòng)于消(xiāo)费电池(chí)、通信基站、动(dòng)力电池(chí)等领域。分析人士指出，由于导热材(cái)料(liào)在终端的中的(de)成本占比并不(bù)高(gāo)，但其扮演的角色非常重要，因(yīn)而供应商业(yè)绩稳定性好、获利能力稳定。

　　细分来看(kàn)，在(zài)石墨领域(yù)有(yǒu)布(bù)局的上市公司为中石科技、苏州天(tiān)脉；TIM厂商有苏州(zhōu)天脉、德邦科技、飞荣达(dá)。电磁屏(píng)蔽材料有布局的上市公(gōng)司为长盈精密、飞荣达、中石科技；导热器件(jiàn)有布(bù)局的(de)上市(shì)公司为(wèi)领益智造、飞荣达。

　　在导热(rè)材(cái)料领域有新增项目(mù)的上市公司为德邦(bāng)科技(jì)、天赐材料、回天新材、联(lián)瑞新(xīn)材、中(zhōng)石科(kē)技、碳(tàn)元科技(jì)。

　　王(wáng)喆表示，AI算力赋(fù)能叠加下游终端应用升级，预计(jì)2030年全(quán)球导热(rè)材料(liào)市场空(kōng)间将(jiāng)达到 361亿元, 建(jiàn)议关注两条投资主线：1）先进散(sàn)热材料主赛道领域，建(jiàn)议关注具(jù)有技术和先(xiān)发(fā)优(yōu)势的公司德邦科技(jì)、中石(shí)科(kē)技、苏州天(tiān)脉、富烯科技等。2）目前散热材(cái)料(liào)核心材仍然大量依靠(kào)进(jìn)口，建(jiàn)议关注突破(pò)核(hé)心技术(shù)，实现本土替代的联瑞新材和瑞华泰等。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，业内人(rén)士表示，我国外导热材料发展较晚，石墨膜(mó)和TIM材(cái)料的核心原材料(liào)我国技术(shù)欠缺(quē)，核心原(yuán)材料绝大部分得依靠进(jìn)口(kǒu)。

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