为(wèi)了让(ràng)自己的限售股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家的股票价(jià)格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则行政处罚决定书，引发(fā)市场(chǎng)关(guān)注。时(shí)为新美星董事长何德平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提(tí)供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易新(xīn)美星(xīng)，影响公司(sī)股价(jià)，合(hé)计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监(jiān)会对(duì)此操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平(píng)信息披(pī)露违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家(jiā)股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政处(chù)罚决(jué)定书披露的信息，新美星董事长、法定代(dài)表人、实(shí)际控制人何德平(píng)和他的妻子黄秀芳当时向时任独(dú)墅湖文化(huà)传播有限(xiàn)公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自(zì)他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简(jiǎn)称海得泽(zé)广）减持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以(yǐ)便何德(dé)平所持“新美星”限售股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制(zhì)的证券(quàn)账户并联合其他市场资金(jīn)在二级市场买入(rù)并交易“新美星”，且在后续操作中(zhōng)向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个(gè)帮手共同合谋。他(tā)经人介(jiè)绍认识并(bìng)联(lián)合毛明(míng)土、李传武共(gòng)同操纵“新美星(xīng)”；毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制各自(zì)筹得的(de)证券账(zhàng)户、资金开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共(gòng)同(tóng)交易(yì)“新美(měi)星”；在此期间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明土(tǔ)联系(xì)，传递、沟通各自(zì)操盘(pán)情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更(gèng)好地共同抬高(gāo)“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成交(jiāo)金额6.30亿元(yu走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受án)。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股(gǔ)票交易(yì)价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账户(hù)组连续集(jí)中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总(zǒng)数(shù)占(zhàn)总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占流(liú)通(tōng)股(gǔ)本的比例24.74％，持股占走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受(zhàn)总股本的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持(chí)续(xù)大量买入“新(xīn)美星(xīng)”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日(rì)期末持股(gǔ)量(liàng)为期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业板(bǎn)综指3.33个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典(diǎn)型的拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或(huò)市价(jià)申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出(chū)“新美(měi)星”。在(zài)此期间，“新美星走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施(shī)盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不(bù)予采纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求(qiú)不予(yǔ)处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不(bù)等同于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股价(jià)；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星(xīng)的情况告知黄(huáng)秀(xiù)芳或何(hé)德平，涉(shè)案股东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股东(dōng)名册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明土、李传武(wǔ)就(jiù)各自账户交易(yì)新(xīn)美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不(bù)能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资(zī)金后部分用于(yú)偿还债务，部分用于(yú)非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传武账户(hù)组(zǔ)交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即(jí)便(biàn)夫妻或一致行动人中一方(fāng)存在不当(dāng)行为，不应(yīng)推定(dìng)或(huò)认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及他们(men)的代理(lǐ)人也(yě)就是否(fǒu)合(hé)谋、部分账户的(de)控制(zhì)关系、委托(tuō)理财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对当事(shì)人及其代理人的(de)主要陈述意见不(bù)予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本案(àn)为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施(shī)、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的(de)上下游衔接、合作(zuò)，共同完成(chéng)的操纵行为。在(zài)案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金(jīn)作(zuò)为(wèi)保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)交易情况(kuàng)；何德平知悉并(bìng)参与了本案行为(wèi)；上(shàng)述(shù)行为的实质是(shì)操(cāo)纵股价(jià)，并非合法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新(xīn)美星”股价的意(yì)图和(hé)目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响股(gǔ)价的行动，属于(yú)共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期(qī)间(jiān)蒋维(wéi)控(kòng)制的账户交易(yì)“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度(dù)锁仓的(de)作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司(sī)的合作(zuò)，知(zhī)道蒋维已经有一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一(yī)致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不(bù)区别对待(dài)各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武上(shàng)述(shù)行为违(wéi)反了(le)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七十七(qī)条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就操纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为(wèi)，对何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武没收违法(fǎ)所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况，行政处(chù)罚决定书(shū)披露(lù)，在新美星2016年(nián)4月(yuè)上市前，海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公(gōng)司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)票，至(zhì)2018年(nián)12月27日(rì)减(jiǎn)持(chí)完(wán)毕(bì)。

　　关于何德(dé)平信息披(pī)露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得(dé)泽广与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案(àn)股份系海得泽(zé)广(guǎng)为兰(lán)某代(dài)持，股份(fèn)减持决策(cè)由海(hǎi)得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳指定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大(dà)影响，情(qíng)节轻(qīng)微(wēi)。第三，即便认定(dìng)代持成(chéng)立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询(xún)问笔录、海得泽(zé)广交(jiāo)易流水、资金流水及相关银行(xíng)账户流水，结合(hé)何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系(xì)家庭共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票(piào)。当事人所提(tí)相关理(lǐ)由不具有事(shì)实和(hé)法律依(yī)据(jù)，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作(zuò)为上市(shì)公司实际控制人，未如实(shí)告知(zhī)上市公司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致新美星在相关公告中均(jūn)未披露相(xiāng)关情况，导致新美星违(wéi)反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条第(dì)三款(kuǎn)规定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就信息披露(lù)违法行(xíng)为，对何德(dé)平给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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