华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗(qí)下控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最大单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个(gè)人(rén)身价为(wèi)147亿美元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者那里获(huò)得的资金向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。“这(zhè)种(zhǒng萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌)类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有(yǒu)在新资金(jīn)愿意(yì)冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有资金(jīn)的风险的情况下(xià)才(cái)是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报告的(de)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交(jiāo)易(yì)价(jià)格均低(dī)于各(gè)自的(de)资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关键指标(biāo)，衡量(liàng)基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股息(xī)收益率，这(zhè)是(shì)迄今为止美国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形(xíng)式发(fā)放股息(xī)，并让伊坎(kǎn萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌)企业出(chū)售新股，以满足(zú)股东(dōng)的支(zhī)出，从而抬高了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后，该部(bù)门的一家重(zhòng)要子公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假设，即使在(zài)最坏的(de)情况下，伊坎(kǎn)的(de)股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同(tóng)时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露(lù)的(de)信息，我们相信，从长期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将会(huì)像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然相信激进(jìn)主义(yì)是最好的(de)投资(zī)范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进主义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了这一(yī)点。我们定期将(jiāng)我们(men)的维(wéi)权原则付诸于(yú)我们的多(duō)数控(kòng)股公(gōng)司以及我们投资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市公(gōng)司董事(shì)会中都(dōu)有(yǒu)代表。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我(wǒ)们(men)今天(tiān)所(suǒ)处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持(chí)有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和(hé)其他行(xíng)业的各种投(tóu)资(zī)。他(tā)是IEP的(de)控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者(zhě)就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研究的做(zuò)空实(shí)例，最(zuì)出(chū)名的莫过于今年(nián)2月做空(kōng)印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼(ní)跌下(xià)神坛，引发(fā)了(le)外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更(gèng)让印(yìn)度总理莫迪受到反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全国(guó)公共广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿(ā)达尼集(jí)团市值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于(yú)纽约市(shì)。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网介(jiè)绍，公司(sī)的主要(yào)业务包括披(pī)露(lù)企业的会计(jì)造假、管理问题、未公(gōng)开(kāi)关联(lián)交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共对30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们雇(gù)佣金融分(fēn)析师、会(huì)计(jì)师(shī)和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间(jiān)，他加入了以色列的(de)救护车急救部门(mén)，是拥有以色列证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司(sī)官(guān)网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和(hé)证券监管机(jī)构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的市值(zhí)一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯(sī)克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于低点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布转为做空推(tuī)特(tè)，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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