财联社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合(hé)并近两个月后，与这次事件有(yǒu)关的一个重要问题终于尘(chén)埃(āi)落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触(chù)发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲地区(qū)的信贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称，由(yóu)11家买(mǎi)方(fāng)机构、卖方银行和做(zuò)市商组成的委(wěi)员会一(yī)致(zhì)投票通过了上述决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在(zài)投票的清(qīng)单(dān)上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出这个问(wèn)题(tí)的市场参与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依(yī)据的参考债券(quàn)（次级债）具有同等地位(wèi)，并(bìng)以一份(fèn)2020年到期的(de)瑞信英镑次级债(zhài)作为c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义标(biāo)准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致(zhì)裁定，并没有发生“政(zhèng)府干(gàn)预的(de)信(xìn)贷(dài)事件”。此(cǐ)外，根据(jù)AT1债券(quàn)文(wén)件中的排名条(tiáo)款和担保条(tiáo)件，次级(jí)债的(de)持有人是相(xiāng)较于AT1债(zhài)券的优先债权(quán)人。同(tóng)时(shí)在2014年的文件中，也(yě)为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决(jué)策委(wěi)员会没有对(duì)AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做出(chū)任何决(jué)定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交(jiāo)易(yì)中，瑞(ruì)士监管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿(yì)美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此举也(yě)引发了大量此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些(xiē)投机者也(yě)在市(shì)场(chǎng)上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常(cháng)见的金(jīn)融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷(dài)事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的(de)金额(é)通常等于(yú)参考资产的(de)面值(zhí)减去违约后的市场价值。各个区(qū)域的信贷(dài)衍(yǎn)生品决(jué)定委员会，负责决定在这个地(dì)区是否发生了信贷衍生品合约(yuē)中定义(yì)的信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根据存管(guǎn)信(xìn)托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与(yǔ)瑞(ruì)信(xìn)集团债(zhài)务相关的CDS名义总量超(chāo)过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未(wèi)区(qū)分优先级债务和(hé)次级(jí)债CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周，瑞银c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义'color: #ff0000; line-height: 24px;'>c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义公布了接(jiē)手瑞(ruì)信的最新评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将造成170亿美(měi)元的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉(sù)讼和罚款支(zhī)出。不过这(zhè)部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的(de)商誉覆盖，意味着收购资产(chǎn)的价(jià)格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远(yuǎn)低(dī)于资产的实(shí)际价值。

　　这份(fèn)文(wén)件(jiàn)同样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银(yín)的战略委(wěi)员会就(jiù)已经(jīng)开始评(píng)估瑞信的状况，并在今年(nián)2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍在(zài)瑞士(shì)政(zhèng)府的要(yào)求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并(bìng)交易(yì)完成(chéng)后加入瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)的董(dǒng)事会(huì)，同时(shí)在(zài)“可预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍将独立运(yùn)营。

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