编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的调仓(cāng)路(lù)线被完(wán)整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械(xiè)制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式(shì)突(tū)破(pò)带火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金(jīn)中，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的(de)成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两(liǎng)处标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换(huàn)了(le)药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既(jì)往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的(de)股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和(hé)新能源在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力(lì)寻求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一(yī)幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的(de)易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替换了(le)上(shàng)一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对(duì)结构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业的(de)配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在上一(yī)季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服(fú)务(wù)商，金(jīn)域医(yī)学近(jìn)日率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思)的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季(jì)报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源产业链(liàn)关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布的(de)年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有(yǒu)分布式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去(qù)年(nián)底(dǐ)时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的(de)7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具备(bèi)较长的生(shēng)命(mìng)周期，不(bù)少细(xì)分(fēn)板块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金(jīn)相关(guān)产品的(de)2022年(nián)四季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的(de)地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三(sān)升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没(méi)有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的高端(duān)制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多(duō)的(de)基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关(guān)标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能够(gòu)清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国(guó)电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增(zēng)加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的(de)研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片(piàn)制造，我们都(dōu)希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映(yìng)射(shè)在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担(dān)任基金经(jīng)理也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的(de)电(diàn)动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上，看重公(gōng)司(sī)基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业(yè)盈利(lì)修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充(chōng)分，估(gū)值较为低估的多(duō)行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻(fān)番(fān)，而(ér)这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国(guó)软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基(jī)金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息(xī)技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕(rào)数字(zì)经(jīng)济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会(huì)继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名的(de)还有华(huá)安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位基金(jīn)经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的成(chéng)名作(zuò)华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所(suǒ)保留(liú)的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的(de)芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未(wèi)来(lái)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和消费(fèi)升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增长核心驱(qū)动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在(zài)策(cè)略(lüè)上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金合同主题(tí)范(fàn)围内的(de)科(kē)技创新和(hé)受(shòu)益(yì)于(yú)国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的(de)消费(fèi)及原材(cái)料放在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目(mù)前在管(guǎn)的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析(xī)他的成(chéng)名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了(le)一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截(jié)至季度末(mò)，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善(shàn)战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际(jì)上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配(pèi)置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股(gǔ)、地(dì)产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期(qī)装备(bèi)等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造(zào)板块闻名(míng)，目前他(tā)在公(gōng)司所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能(néng)详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十(shí)大重仓(cāng)中的(de)半边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子(zi)的(de)复苏(sū)可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是(shì)行业(yè)复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不(bù)可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的(de)重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时(shí)管理两只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的(de)军工安全(quán)混合(hé)为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航(háng)空航(háng)天(tiān)赛(sài)道占据(jù)优势。而(ér)这一思(sī)路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八家，惟二(èr)的区(qū)别(bié)是高(gāo)端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢(gāng)研(yán)高(gāo)纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年(nián)确(què)定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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