30年“不败”的(de)可(kě)转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低(dī)价转债(zhài)接连(lián)雪崩。分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，资金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续(xù)回落，上(shàng)证指数(shù)今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主要(yào)指数(shù)和多数板块下跌(diē)，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数(shù)也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面，此前最(zuì)牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆(nì)势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在(zài)今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公司(sī)和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有出(chū)现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值(zhí)退市，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)持续(xù)暴跌，第(dì)2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特(tè)转债(zhài)还(hái)在交易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低(dī)价(jià)转债，过去(qù)的双低(dī)策略似乎也不再(zài)奏效。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没有(yǒu)转债价格低(dī)于100元(yuán)。如(rú)今是多只接(jiē)连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在券商、银(yín)行(xíng)等金融股带动之(zhī)下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然后(hòu)持续下行(xíng)，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不(bù)匀再(zài)现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后明显走弱，单(dān)月(yuè)新增(zēng)创历(lì)史新低(dī)，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全(quán)年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据反映的(de)制造业库(kù)存(cún)及产能(néng)周期位置看，弹(dàn)性(xìng)或(huò)有限(xiàn)。金(jīn)融(róng)数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续来看(kàn)市场回(huí)落(luò)空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需(xū)同(tóng)样在修复下(xià)市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样(yàng)仍(réng)可能有增量(liàng)政(zhèng)策出(chū)台(tái)，对(duì)市(shì)场均(jūn)是(shì)呵护(hù)而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已(yǐ)定(dìng)价美联(lián)储本(běn)轮加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区(qū)域(yù)银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外资(zī)对国(guó)内市场的(de)流(liú)出压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块(kuài)内部的(de)分化，热门板块(kuài)交(jiāo)易性(xìng)的(de)波动是(shì)指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出压(yā)力(lì)不(bù)大下市(shì)场无大风险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续。

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