分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体(t诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗ǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的基(jī)金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)是(shì)指因基(jī)金资产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数(shù)较多、与其他金融(róng)机构或者金(jīn)融(róng)产(chǎn)品关联性(xìng)较(jiào)强，如(rú)发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本(běn)市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生(shēng)重大(dà)不利(lì)影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被(bèi)纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下(xià)列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主动向中国(guó)证监(jiān)会报(bào)告(gào)：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个(gè)的(de)货(huò)币市场基金，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定(dìng)性诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗，从而保(bǎo)护投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提(tí)升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的(de)合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)附加监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的(de)基金经理不(bù)得少于(yú)2人(rén)。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得(dé)直(zhí)接或(huò)者间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的投资(zī)运作(zuò)指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的(de)证券市值(zhí)不(bù)得超过基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一(yī)商业(yè)银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的(de)规模合(hé)计不(bù)得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免出现接(jiē)受(shòu)单一(yī)投(tóu)资(zī)者申(shēn)购申(shēn)请后(hòu)导致(zhì)其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金(jīn)融防风(fēng)险(xiǎn)的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场基金防(fáng)范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金(jīn)的风(fēng)险防控和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合(hé)理有效的(de)风险应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国(guó)证监会备案(àn)，中国证监(jiān)会对(duì)风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)等(děng)对重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对(duì)于投资者有(yǒu)什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一(yī)些货(huò)币基金规模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)投资者。相(xiāng)对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部(bù)分诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗规模较(jiào)大的货币规模(mó)基金如(rú)出现风险事件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安(ān)全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可(kě)能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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