5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国(guó)内(nèi)管理超千亿(yì)元(yuán)人民币的对(duì)冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的(de)动向受到了市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅(fú)500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的(de)包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林(lí500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两n)资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个(gè)股股价(jià)均处(chù)于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环(huán)境(jìng)趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中很多公司退(tuì)出离(lí)开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教(jiào500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两)育领域(yù)业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当时(shí)的估(gū)值下有足(zú)够的安全边际。在过去(qù)几个(gè)季度的财报(bào)中，我(wǒ)们(men)看到了相关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对于(yú)教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会公开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资产，对分行收票(piào)额(é)度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零(líng)利率(lǜ)了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的(de)情(qíng)况之(zhī)下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人(rén)的心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场上大(dà)热(rè)的人工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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