本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就发现大都是(公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收(shōu)入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路(lù)产业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成已成为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行业需求大(dà)幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最(zuì)好的时(shí)候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心区域的(de)医疗服(fú)务网(wǎng)。服务(wù)病种涵(hán)盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般(bān)，民营医(yī)院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速(sù)还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解(jiě)决(jué)方(fāng)案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的(de)核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一(yī)块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工(gōng)解决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧(jiù)研发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了(le)（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司(sī)也预期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司(sī)面对的(de)压力显然是要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的(de)公司大得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯(xīn)国际(jì)，未(wèi)来还有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于(yú)涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有19年的(de)一半(bàn)都不(bù)到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购(gòu)后(hòu)，公(gōng)司继续独立经(jīng)营(yíng)上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化(huà)解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽(qì)车(chē)数字化(huà)是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销(xiāo)系(xì)统为主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地(dì)理(lǐ)信息(xī)技术服务。电力工程(chéng)技(jì)术服务占(zhàn)主营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业(yè)企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质上是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施工(gōng)业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联(lián)网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套(tào)射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技(jì)术体(tǐ)系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的(de)通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无线通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接收(shōu)模组等。

　　公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站射频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不(bù)断扩大(dà)，主要是大量研发投入(rù)，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一(yī)家主(zhǔ)要从事(shì)防(fáng)空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国(guó)家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于(yú)这种客户不透明度(dù)极(jí)高的(de)军工企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并根(gēn)据客户(hù)需求提供(gōng)定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司(sī)总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他(tā)通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但(dàn)公(gōng)司现金(jīn)流越来越差，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越(yuè)来(lái)越(yuè)不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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