5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募景林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的(de)动向受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景(jǐng)林资(zī)产整体持(chí)仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司(sī)的(de)股票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东(dō建军是哪一年ng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，景林资(zī)产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林(lín)资产的(de)第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个股股价均处(chù)于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知(zhī)识(shí)、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的(de)留(liú)学等业(yè)务恢复增长，同(tóng)时(shí)素质(zhì)教育(yù)、直播电商业务(wù)等(děng)新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的(de)利(lì)润和现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)建军是哪一年证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月(yuè)12日(rì)成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相(xiāng)比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带(dài)动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票(piào)据利(lì)率先下(xià)后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷(dài)款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度(dù)出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的(de)信号出(chū)现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工(gōng)智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资(zī)金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为当下(xià)市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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