今(jīn)年(nián)A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网下现金琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理(lǐ)性”来形容琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗。在他们(men)看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商(shāng)近期对(duì)于基金的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业(yè)等(děng)多维(wéi)度服(fú)务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本(běn)市(shì)场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大(dà)于100万份(fèn)的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工(gōng)商(shāng)银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中国特色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理水平(píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未(wèi)来(lái)都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也(yě)存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们(men)近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极布(bù)局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了(le)21只央国企主题(tí)基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大(dà)公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金(jīn)等(děng)多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积(jī)极填补(bǔ)这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华(huá)还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报(bào)了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利的便(biàn)捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进市场资(zī)源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类因(yīn)素(sù)做(zuò)进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资(zī)本市场下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方(fāng)面来(lái)看(kàn)，近年(nián)来(lái)央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升(shēng)，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三(sān)季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质量(liàng)的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能力(lì)相比(bǐ)A股市(shì)场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配(pèi)置(zhì)性的(de)需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下(xià)属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值(zhí)比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认(rèn)购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做市(shì)商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数(shù)投资部副(fù)总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数过(guò)去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力(lì)军。<琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗/p>

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色估(gū)值体系背(bèi)景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了(le)，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平与其(qí)经济地位(wèi)并不匹配，亟(jí)待(dài)改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特(tè)色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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