“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济(jì)体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在增量上就可能对冲美(měi)欧日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次验(yàn)证，当前观(guān)察(chá)的中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结(jié)构向“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国(guó)出(chū)口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)往韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋(qū)势(shì)，但由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者田井读什么字，畊和耕的区别产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预(yù)期的(de)波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口的高(gāo)增反映“一带(dài)一(yī)路(lù)”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东(dōng)盟出(chū)口增速暂(zàn)时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源于去年低(dī)基数原(yuán)因，不过对(duì)同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥(huī)了越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么(me)如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们(men)选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉(lā)动(dòng)我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速(sù)可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出(chū)口增速预测(cè)，思(sī)路为(wèi)在(zài)中国加(jiā)入(rù)世界贸(mào)易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别(bié)作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂(liè)，全(quán)球(qiú)经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数(shù)量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计(jì)算(suàn)得(dé)出(chū)其(qí)余国家拉动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。田井读什么字，畊和耕的区别ong>

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面：数据(jù)口径(jìng)差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国(guó)自中(zhōng)国进(jìn)口的数(shù)据和中(zhōng)国(guó)向各国(guó)出(chū)口的数据(jù)存(cún)在(zài)差异（无论是绝对量还(hái)是增(zēng)速(sù田井读什么字，畊和耕的区别)），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进口数据的测算(suàn)是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能(néng)在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年(nián)发达经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴(xīng)经(jīng)济(jì)体(tǐ)经(jīng)济增长不及预(yù)期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二(èr)次(cì)冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖(tuō)累不足。