本轮(lún)新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的(de)企业(yè)，但基本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要(yào)从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行(xíng)业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择了(le)业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区(qū)域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等(děng)疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的(de)那一档(dàng)，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一(yī)家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头产品的(de)设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体解决方案能力的(de)高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的(de)核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行(xíng)业(yè)基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于(yú)2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于(yú)浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领(lǐng)域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域(yù)的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平(píng)台，支持客户研发(fā)以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于(yú)规(guī)模(mó)扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初期非(fēi)常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资本支(zhī)出高(gāo)峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公(gōng)司(sī)面(miàn)对的压力(lì)显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的(de)公司(sī)大(dà)得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花(huā)，经分(fēn)散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩(j打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人ì)在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服(fú)务领域，为客户(hù)提(tí)供相(xiāng)关软件产(chǎn)品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽(qì)车行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提(tí)供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务(wù)领域的(de)数智化(huà)解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗(qí)下子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营(yíng)销(xiāo)系统为(wèi)主，基本(běn)没什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技术服(fú)务(wù)及(jí)地(dì)理信息技术服务。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国(guó)家电(diàn)网，本(běn)质上是工(gōng)程类(lèi)企业(yè)，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模(mó)组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全(quán)套(tào)射频前端芯片设计能力和集(jí)成(chéng)化(huà)模组研(yán)发(fā)能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等(děng)，可为(wèi)客户提供无(wú)线通信射频前端(duān)发(fā)射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组公(gōng)司，下(xià)游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大，主要是(shì)大量研(yán)发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路(lù)上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户(hù)和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达(dá)主要生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且(qiě)关(guān)联(lián)交(jiāo)易占比越(yu打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人è)来越高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度极(jí)高的军工(gōng)企(qǐ)业(yè)，实在无法判(pàn)断未(wèi)来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为移动互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服(fú)务，为物联(lián)网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数(shù)字(zì)化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要(yào)盈(yíng)利模式是获得(dé)购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会(huì)员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几年(nián)看起(qǐ)来不(bù)错(cuò)，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差，且互联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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