大家好，转眼(yǎn)假期就(jiù)结束了(le)，泰勒(lēi)小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消(xiāo)费爆(bào)了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一(yī)下重(zhòng)大消息，以及券商(shāng)老师们的最新看(kàn)法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日(rì)召开会议，分析(xī)研究当前经济(jì)形势和经(jīng)济工作。中共中央总书记(jì)习近平主持会议(yì)。会议认为，今(jīn)年以来，在以习近平同志(zhì)为核心的党(dǎng)中央坚强领导下，各地区各部(bù)门(mén)更好统筹国(guó)内国(guó)际两个大局，更好统筹(chóu)疫情防控和经济社会(huì)发(fā)展，更好统(tǒng)筹(chóu)发展(zhǎn)和安全，我国疫情防(fáng)控取(qǔ)得重大决定(dìng)性胜利(lì)，经济社会全面恢复常态化运行，宏观(guān)政策靠前协同(tóng)发(fā)力(lì)，需求(qiú)收缩(suō)、供给冲击、预期转弱三(sān)重压力(lì)得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现回升(shēng)向好态势，经济运行实(shí)现良好开局。

　　会(huì)议指出，当前(qián)我国经济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求(qiú)仍然不足，经济(jì)转型(xíng)升(shēng)级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少(shǎo)困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议(yì)重申对刚(gāng)性和(hé)改(gǎi)善性住房需求的(de)支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产(chǎn)市场(chǎng)平稳健康发展。同时，会(huì)议还提出，在(zài)超(chāo)大特(tè)大城市(shì)积极稳步(bù)推进城中村(cūn)改造和“平(píng)急两用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家统计(jì)局(jú)：4月份(fèn)制(zhì)造业PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家统计局消息(xī)，4月份，制造业采购经(jīng)理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分(fēn)点，低于临界点，制(zhì)造业景气(qì)水平回(huí)落。

　　3、美国第一(yī)共和(hé)银行被正(zhèng)式接管

　　在(zài)勉(miǎn)强支撑了两个月(yuè)后，风雨飘摇(yáo)的美国第一(yī)共和(hé)银行终究还是(shì)没能逃脱倒闭(bì)并(bìng)被接管收购的命(mìng)运。美国加州(zhōu)金融保(bǎo)护与创新(xīn)部（DFPI）周一表(biǎo)示，监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)已接管了第(dì)一共(gòng)和银行，这是本轮美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机中(zhōng)第四家(jiā)倒下的银行，同时(shí)也是美国历史上第(dì)二大的(de)破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅游出(chū)游2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅游(yóu)部数据中心测算，全国国内(nèi)旅游出游合计2.74亿人(rén)次，同比增(zēng)长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年同(tóng)期(qī)的119.09％；实现(xiàn)国内(nèi)旅游收(shōu)入1480.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击(jī)？

　　据俄新社报道(dào)，当(dāng)地时间5月(yuè)3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无人机袭击克里姆(mǔ)林(lín)宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人(rén)机瞄准了克(kè)里姆林(lín)宫，俄军方和特种部队及时采取行动，并(bìng)使用(yòng)电子(zi)对抗系统，使这两架无人(rén)机出(chū)现异常，未(wèi)能达(dá)到袭击(jī)目的。

　　俄新(xīn)社称(chēng)，俄罗斯总(zǒng)统普京没有因袭击受伤，其工作日(rì)程将照常进行。 掉落的无人机(jī)碎片也没有造(zào)成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称(chēng)，乌克兰无人(rén)机试图发动袭(xí)击时普京不在克(kè)里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫斯科州的新(xīn)奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总(zǒng)统(tǒng)新闻处表示，俄方保留在合适的时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日(rì)报道(dào)，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞无(wú)人机，经政府批准(zhǔn)的除外。 莫斯科市(shì)长索比(bǐ)亚宁表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)决(jué)定是为了防止未经授权使(shǐ)用无人机，避免妨碍(ài)执法机构的(de)工(gōng)作。

　　据法新社当地时(shí)间3日报道，乌克兰方面表示“没(méi)有参与”对克里姆(mǔ)林宫的(de)无(wú)人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫一(yī)事，乌(wū)总(zǒng)统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示，乌方(fāng)没有关于袭击(jī)的信息。

　　据俄新社3日(rì)报道(dào)，俄罗(luó)斯国家(jiā)杜马议(yì)员(yuán)米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体采(cǎi)访时，呼(hū)吁俄军对乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)位(wèi)于基辅的官邸进(jìn)行(xíng)导(dǎo)弹打(dǎ)击，作为对乌方企(qǐ)图(tú)使用无人机袭(xí)击克宫的回应。

　　十大券(quàn)商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳(wěn)，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主(zhǔ)题行情(qíng)诱(yòu)发的过(guò)度博弈和心(xīn)态失衡，市(shì)场大幅动荡(dàng)。进(jìn)入5月，国(guó)内的经济、政(zhèng)策和外部环境相比4月继续(xù)不断改(gǎi)善，投资(zī)者对经济的预期将(jiāng)在微(wēi)观体(tǐ)验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层(céng)面实现统(tǒng)一，投资者(zhě)心(xīn)态也将逐步从(cóng)短暂(zàn)失衡(héng)趋向平稳，市场依然处于全年第二个关(guān)键做(zuò)多窗口，财报季结束后(hòu)，市场将(jiāng)步入(rù)业绩驱动的行情阶段，配置思路(lù)上建议坚(jiān)持高切低(dī)，关注上半年(nián)景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场(chǎng)信心，扩内(nèi)需仍是(shì)着(zhe)力(lì)重点，政策预期回归理性，经济内生动能稳(wěn)步修复，并将得(dé)到同(tóng)比和高(gāo)频数据验证；外部(bù)流动性(xìng)拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但(dàn)预计对A股实质影响(xiǎng)十分(fēn)有限。其次，财报季数(shù)据显示，A股业绩跨年(nián)筑底(dǐ)特(tè)征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经(jīng)济(jì)预(yù)期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三(sān)个层面统一，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍(réng)处于今年第(dì)二个关键做多窗口中，并将步入业(yè)绩驱(qū)动的行情阶段，投资者(zhě)心态由短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩主线(xiàn)，重点(diǎn)布(bù)局医药、数字经济和“一带一(yī)路”板块中有(yǒu)业绩亮(liàng)点的(de)品种，以及其(qí)他板块中一季度(dù)业绩明显改善(shàn)，且在二季度(dù)有望持续的细分(fēn)行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望(wàng)相比全球市场显现相对韧性(xìng)

　　中(zhōng)金(jīn)策略团队5月(yuè)3日表示(shì)，节后A股有望相比全(quán)球市场(chǎng)显现相对(duì)韧(rèn)性。主要(yào)基于：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳固，政(zhèng)策有(yǒu)望(wàng)延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公司(sī)业绩(jì)低迷期(qī)已过。3）海(hǎi)外风险需(xū)要密切(qiè)关(guān)注，如若应对(duì)得当，对A股影(yǐng)响(xiǎng)可能有限(xiàn)。上述(shù)因素结合当前A股市(shì)场整体(tǐ)估值水平不高仍处(chù)于(yú)历史中低位，A股(gǔ)节(jié)后两个交(jiāo)易日虽受节假期(qī)间的(de)事件性因(yīn)素影响可能有(yǒu)所波(bō)动，但对后(hòu)市(shì)整体表现(xiàn)不用过(guò)于谨慎，当前位置市场机(jī)会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等待，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态(tài)，海(hǎi)外处于多事之(zhī)秋，高(gāo)利率环境下美(měi)国(guó)银行风险事件(jiàn)频发，衰退风险上升。市(shì)场处(chù)于再平(píng)衡期，低位把握再(zài)布局机会；短期结构(gòu)上关注(zhù)在低(dī)位资产(chǎn)中(zhōng)寻找(zhǎo)景气稳定或好于预(yù)期方向，中期线索在于科技周期(qī)与(yǔ)复(fù)苏链(liàn)中的弹(dàn)性方向。行(xíng)业重点关注：医药、传媒、通(tōng)信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工(gōng)、新能源等。主题重点关注：一带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对(duì)比历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市(shì)初期类似春天，市(shì)场有所反复很正常(cháng)，短期政策和业绩(jì)因素影响(xiǎng)下(xià)，行业或更均衡。③数字经(jīng)济是全年主线，后续或依据基本面去(qù)伪存真(zhēn)，阶段性(xìng)关注复苏的部(bù)分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动率已经(jīng)回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心资(zī)产、海外映射(shè)的科技和大宗商品(pǐn)都将被海(hǎi)外逐级放大的宏观(guān)波动所(suǒ)影(yǐng)响。我们的资源+重(zhòng)资(zī)产组合短期驱(qū)动逻辑建议以“红利+中特(tè)估”为主(zhǔ)导，以等待(dài)通胀逻(luó)辑(jí)的回归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢(gāng)铁）资(zī)源类企(qǐ)业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近期场(chǎng)景消费正在展现出15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸成(chéng)为未来经济增长新动能的潜力(lì)，推荐(jiàn)中低(dī)端消费、县域消(xiāo)费；以“宁组(zǔ)合(hé)”为代表的赛(sài)道板(bǎn)块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行业(yè)胜率如(rú)何？

　　参考(kǎo)过(guò)去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较节前明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)。以(yǐ)全A指(zhǐ)数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多震荡调整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看(kàn)，五(wǔ)一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食(shí)品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策(cè)略(lüè)：“五一(yī)”假期间全球大类资产波动以及(jí)背后释放的信号

　　国(guó)内复苏(sū)延续，支(zhī)撑A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球(qiú)主要权益市场(chǎng)及原油(yóu)等大宗商(shāng)品走弱，美债收益率下行(xíng)，黄金价(jià)格走(zǒu)强，表明海外市场“衰退交易(yì)”有所升温。美(měi)欧一季(jì)度经济增速(sù)不及市场预期，美国银行(xíng)业危机和两党债(zhài)务上限博弈使得海(hǎi)外风险偏好(hǎo)有所回(huí)落，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数(shù)据(jù)，国内服务消费大幅回升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早期(qī)。4月政(zhèng)治局会议强调“当前经济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足”，因此总(zǒng)量政策收(shōu)紧风险不大，企业盈(yíng)利上行将支撑A股指数震(zhèn)荡(dàng)上移。结构上(shàng)，政(zhèng)治局会议首(shǒu)提“重视通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)发展”，全球产业催化和(hé)国内政策驱(qū)动的数字经济行情(qíng)或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月(yuè)万得全(quán)A指(zhǐ)数整体是震荡下行的，是去(qù)年(nián)底熊市结束后(hòu)，指数的(de)第一次(cì)长时间(jiān)回撤，可(kě)以类比历史上牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月(yuè)，是牛市第一年中(zhōng)的(de)第一次战(zhàn)术性回(huí)撤，时间约2个(gè)月，起始和(hé)结束(shù)的(de)拐点，均与高频经(jīng)济指(zhǐ)标(biāo)和预(yù)期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体时间(jiān)是3个半月(yuè)，由(yóu)于经济比2016年弱(ruò)很多，所以(yǐ)主跌阶(jiē)段(duàn)完成后还出现(xiàn)了2个月的底部(bù)震荡，整(zhěng)体回撤持续的时(shí)间(jiān)比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市(shì)和商品市场的表现，均表明(míng)资本市场对经济的判(pàn)新偏向(xiàng)认(rèn)为(wèi)Q1的经济回升(shēng)可能不会持续(xù)太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确实出现(xiàn)了(le)较为明显(xiǎn)的下降。这一下降背后(hòu)我(wǒ)们(men)认(rèn)为可能主要有(yǒu)两个短期(qī)原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历(lì)史经验，疫情后第一个(gè)季度(dù)经济(jì)数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个季(jì)度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经济担心等因素，可能会(huì)让4-5月(yuè)的经济数据很难(nán)超(chāo)预期(qī)。由此导致这一次市(shì)场(chǎng)的(de)战术调整虽然可能已经完成大部分，但由于缺(quē)乏数据改善，可(kě)能(néng)还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略(lüè)：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我(wǒ)们或已(yǐ)正站在新(xīn)一轮牛市起点之(zhī)上，短期的迷雾掩(yǎn)盖(gài)不(bù)了长期(qī)的坦(tǎn)途，把握“上证50高(gāo)股(gǔ)息央国企(qǐ)+科创(chuàng)50赛道大(dà)切(qiè)换(huàn)”。5月的迷雾(wù)在增加：回落的PMI和长端利率、反复(fù)的美联储、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩(jì)；但中期(qī)的坦途较(jiào)为(wèi)明确：经济温(wēn)和复苏、美联(lián)储年(nián)内结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明确(què)、机构赛道大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关注上证50高股息央国企，央(yāng)国企指数和ETF后(hòu)续(xù)将发行(xíng)、迎来增量(liàng)资(zī)金行情，高股息组(zǔ)合(hé)在经济偏弱、利率(lǜ)下行环境(jìng)下获取超额(é)收益(yì)（13只被指数集中覆盖的(de)高股息央国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现(xiàn)机构赛(sài)道的第五(wǔ)次大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有明显调整，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最为(wèi)关键。若(ruò)美联储(chǔ)能够在5月完成最(zuì)后一次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓(huǎn)和，将极大地利(lì)于新兴(xīng)市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科(kē)创(chuàng)再(zài)起(qǐ)

　　15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸