近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光(guāng)的(de)网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的(de)“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一(yī)由不(bù)恰当言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术(shù)交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资(zī)的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时(s23岁属什么生肖hí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他(tā)个人(rén)认为，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非常(cháng)严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发(fā)展历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)23岁属什么生肖秀行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在23岁属什么生肖2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市(shì)场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确(què)定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业(yè)的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事(shì)起(qǐ)家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却(què)很(hěn)难讲(jiǎng)述(shù)，这也是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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