编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募(mù)仓位(wèi)顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业(yè)最新季(jì)报中(zhōng)，保(bǎo)留了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新(xīn)能(néng)源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次(cì)是(shì)茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其(qí)白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能(néng)源在(zài)公募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年(nián)的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过(g吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢uò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出现在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的易(yì)方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同(tóng)，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低(dī)了(le)金融等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其思路(lù)可能是(shì)想利用(yòng)次高(gāo)端和(hé)地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上一季(jì)度就是前十(shí)中的(de)标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星(xīng)在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十(shí)大重仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的(de)前者年(nián)内(nèi)目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测(cè)机(jī)构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出国内首个(gè)国家药品(pǐn)监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远所吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢管产品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明远在(zài)管(guǎn)基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯(sī)莱克的(de)主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季(jì)报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司，主营业务(wù)中(zhōng)有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段(duàn)几(jǐ)乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态策略混(hùn)合年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公开表示(shì)，看(kàn)到了(le)新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整，我们(men)看到行业(yè)中的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公(gōng)司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是(shì)完全一(yī)致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是(shì)半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位(wèi)似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然(rán)所(suǒ)有10只(zhǐ)标(biāo)的股持(chí)仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格(gé)菘在基(jī)金(jīn)季报(bào)中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高端(duān)制造产(chǎn)业(yè)链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报(bào)和今年(nián)一季度(dù)可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微(wēi)调了一(yī)个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的(de)中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下(xià)能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其(qí)投(tóu)资风格同为(wèi)公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该股从上一(yī)季(jì)的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电(diàn)信却退出了前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资(zī)源股格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色(sè)行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其(qí)可持(chí)续性(xìng)保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年的(de)公(gōng)募(mù)状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了(le)正收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争力(lì)为(wèi)例，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它(tā)们就是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽(huī)合(hé)力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样(yàng)的(de)调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低(dī)估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别(bié)是其去(qù)年3月接(jiē)手的银(yín)河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还(hái)有较强(qiáng)的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全(quán)部(bù)超过了(le)30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息(xī)、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第一(yī)季(jì)度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季(jì)报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增(zēng)加了软件服务、信息技(jì)术的配置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济和新的(de)信(xìn)息(xī)技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人(rén)物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来(lái)看，这(zhè)其(qí)中就有近(jìn)期大(dà)火的(de)芯(xīn)片(piàn)新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的(de)锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机(jī)会(huì)，在(zài)策略上，我们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技(jì)创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前(qián)所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而(ér)当(dāng)年一并(bìng)成名(míng)的(de)万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示(shì)，他目前(qián)在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名(míng)作万家行(xíng)业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的(de)部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降(jiàng)低了(le)半(bàn)导体(tǐ)行业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域(yù)也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期，目前在(zài)公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的(de)季(jì)报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超(chāo)过(guò)10％的比例(lì)上(shàng)限，它(tā)们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在(zài)优质房地(dì)产股、地(dì)产产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东(dōng)中，富(fù)国天惠(huì)新(xīn)进上榜(bǎng)排名第(dì)六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参(cān)与管理的长城科(kē)创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看(kàn)到(dào)一季度与众(zhòng)不(bù)同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说(shuō)其(qí)占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能(néng)只是一(yī)个周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在(zài)高端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会(huì)有(yǒu)亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际(jì)上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技替代了上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道(dào)占据优势(shì)。而这(zhè)一思路(lù)在(zài)他(tā)管理的(de)高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八(bā)家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全(quán)年(nián)维度在高(gāo)确定性的(de)航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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