总市值超6万(wàn)亿的科创板(bǎn)市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)官网消息，为健全多层次资本(běn)市场产品(pǐn)体系(xì)，丰(fēng)富资(zī)本市场风险管理工具，证监(jiān)会(huì)启动科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。同一天，上交所也发布消(xiāo)息，将在中国证监会指导下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工作的(de)启(qǐ)动，将为科创板(bǎn)市场(chǎng)的科技创新(xīn)投(tóu)资带来风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，进一(yī)步丰(fēng)富ETF期权(quán)品种，满(mǎn)足投资(zī)者(zhě)多元化的交易(yì)和风险管理(lǐ)需求。而(ér)相关合约标的纳入(rù)ETF期权，也(yě)将对(duì)ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃度产生积极影响，同时为科(kē)创板市场投(tóu)资(zī)带来中长(zhǎng)期资(zī)金(jīn)，增强市场的关注度和吸引力(lì)。

　　科创板新增风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层(céng)次资本(běn)市场产品(pǐn)体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理(lǐ)工具(jù)，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国(guó)首只基于(yú)科创50指数的场(chǎng)内期权(quán)品种，科(kē)技创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权(quán)品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻(chè)落实(shí)党的(de)二(èr)十大(dà)精神(shén)、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党(dǎng)中(zhōng)央、国务院关于推进上海国际金融中心建设、支(zhī)持浦东新区高水平改革(gé)开放决策部署的重要安排。

　　证监(jiān)会表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于吸引长(zhǎng)期资(zī)金配置科(kē)创板，激(jī)发科创板创新活力(lì)，满足(zú)多元化(huà)的交易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求，有(yǒu)助于(yú)继续发挥好(hǎo)科(kē)创板(bǎn)改革先行(xíng)先试的示范引领(lǐng)作用，不断(duàn)提升服(fú)务实(shí)体经济(jì)质效。

　　同期，上海证(zhèng)券交易所官网也(yě)发布消息，上交所(suǒ)将在(zài)中国证监会指导下认真(zhēn)做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权(quán)上市相关工(gōng)作。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示，推进(jìn)科创50ETF期(qī)权新产品上市(shì)，是上交所(suǒ)贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提(tí)出的“完善(shàn)金融支持创新体系”、支持浦东(dōng)新区高水平改革开放、支持创新驱动发展战略的重要举措，对促进科创板(bǎn)企业进一步发挥(huī)科(kē)创(chuàng)能(néng)效、支(zhī)持科(kē)创(chuàng)板建设具(jù)有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科创(chuàng)板建(jiàn)设(shè)稳步推进，市场(chǎng)运行平稳(wěn)有序，支(zhī)持和鼓励“硬科(kē)技”企业上(shàng)市(shì)的(de)集聚示范效应日益显(xiǎn)现。截(jié)至2023年4月底，科(kē)创板已(yǐ)有上(shàng)市(shì)公(gōng)司519家(jiā)，总市值(zhí)达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的风险(xiǎn)管理工具，上(shàng)交所卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗根据市场需求积(jī)极推动科创50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其作(zuò)为完(wán)善科创板配套产品(pǐn)体系、提升科创板吸(xī)引力和流动性、推进科(kē)创板做市商(shāng)制(zhì)度功能发挥、持续发挥科(kē)创(chuàng)板改革先(xiān)行先试示范(fàn)引领作用的重要举措(cuò)。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可有效满足科创板投(tóu)资者风险(xiǎn)管理需要，有(yǒu)助于科(kē)创板更好发(fā)挥资(zī)本市场(chǎng)改革试(shì)验田作(zuò)用，对于促进科创板(bǎn)和股票期权市(shì)场长期(qī)持续健(jiàn)康发展意义重大(dà)。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关(guān)注ETF期权市场的稳(wěn)健运(yùn)行和风(fēng)险(xiǎn)防控工作，多举措(cuò)确保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监(jiān)会(huì)表示，证监会一直(zhí)高度重视ETF期权市(shì)场稳健(jiàn)运行和风险防控工作，持续完善制(zhì)度规则体系，加强运行管理和风险监测。科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市后，证监会将(jiāng)进一步(bù)完善风险防控机制(zhì)，并(bìng)根据市场运行情况改进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上交所也(yě)表示(shì)，上交(jiāo)所高度重视ETF期权市(shì)场风险防控工(gōng)作，基于我国(guó)ETF期(qī)权市场发展特(tè)点，实施了投(tóu)资者适当性管(guǎn)理(lǐ)制(zhì)度(dù)、保证金制度(dù)、持仓限(xiàn)额(é)制度(dù)等一系列风控安排(pái)，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交所(suǒ)将(jiāng)总体(tǐ)沿用前期的风控措施(shī)，并(bìng)根(gēn)据科创板股票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数(shù)适应(yīng)性(xìng)调(diào)整为(wèi)20％，相关措施在创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF期权已有实践。后续，上交(jiāo)所(suǒ)将(jiāng)在目前行之(zhī)有效的(de)风险防控(kòng)和市场监管(guǎn)措施的基(jī)础上，进(jìn)一步做好风(fēng)险研判，全面加强(qiáng)市场监管(guǎn)，确保新产品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　“下一步，将(jiāng)在(zài)中国证监会的指导下，会同市(shì)场各方扎实做好(hǎo)各(gè)项业务和技术准备工作，保障科(kē)创50ETF期权平稳上市(shì)。”上交所(suǒ)相(xiāng)关负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生(shēng)工具，在价格发现、风险管理、完善(shàn)市(shì)场多空(kōng)平衡(héng)机制(zhì)等方面发挥了重(zhòng)要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来，证(zhèng)监会组织沪深交易所先后上(shàng)市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序，有效发挥了(le)引入增(zēng)量资(zī)金(jīn)、稳定(dìng)现货市(shì)场的作用(yòng)，为进(jìn)一步丰富(fù)ETF期权品种(zhǒng)夯(hāng)实(shí)了基础。

　　据记者统计(jì)，作为股票市场的基础(chǔ)性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)中(zhōng)证500ETF期(qī)权，同期(qī)深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权(quán)在深交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上(shàng)市(shì)，国内ETF期权产品将增至8只，投资(zī)者(zhě)的风险管理工具将更加丰富(fù)和多元化。

　　一(yī)位公募投资(zī)人士(shì)对(duì)此表示，目前(qián)我国(guó)已经(jīng)推出了不同类型的期权(quán)品种，不(bù)同品卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗种对(duì)应(yīng)市场不同的(de)市值的公司(sī)和(hé)投资风格，科(kē)创50ETF期权的推出，将对科创板市(shì)场的宽基指数形成覆盖(gài)，科技创(chuàng)新风格投(tóu)资有了风险管理工具(jù)，这将有利于投(tóu)资者做好风险管理，满(mǎn)足不同投(tóu)资(zī)者的投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观(guān)察，目前ETF期(qī)权的(de)合约标(biāo)的都是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上(shàng)证(zhèng)50ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头(tóu)产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市(shì)场跟踪科创(chuàng)50指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最(zuì)大，达到583亿元，目前(qián)管理规模仅次于华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场管理(lǐ)规模第二名。另(lìng)外，易方达、工(gōng)银瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指(zhǐ)数跟(gēn)踪产品中，规模也位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期(qī)权(quán)的合(hé)约(yuē)标的，华(huá)夏科创50ETF成(chéng)为合约标(biāo)的的可(kě)能性较大，管理规模和(hé)产品流动性都具备突出优势(shì)。”上述公募投资人(rén)士称。

　　而根据业内(nèi)人士分(fēn)析，相关合约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理表示，相关的(de)ETF期权上市后，投(tóu)资者可(kě)以借(jiè)助相应(yīng)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具进行(xíng)方向性投资、波动率投资(zī)等，在(zài)投资(zī)层面的配套策略也会丰富起(qǐ)来。充(chōng)分发挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动性进一(yī)步提高(gāo)，进而促进规(guī)模的提(tí)升。

　　“长期(qī)来看(kàn)，有了风险管理工具，有(yǒu)利(lì)于吸引(yǐn)中长资(zī)资金，增强股票ETF产品关注度，这也(yě)会(huì)让相应的龙头ETF产(chǎn)品的规模和流(liú)动性进一步(bù)巩固，市场吸(xī)引力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)称。

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