本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然(rán)表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知(zhī)名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫情(qíng)后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付(fù)大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论(lùn)是(shì)收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技(jì)术产业化(huà)整体解(jiě)决(jué)方案能力的(de)高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是(shì)继(jì)制(zhì)备正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)完成后的下(xià)一(yī)道工(gōng)序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工序的(de)核(hé)心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需(xū)北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？求大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过(guò)程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供(gōng)一站式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的(de)半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那(nà)些已经(jīng)规(guī)模化完(wán)成有利(lì)润的公(gōng)司大得(dé)多(duō)，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯国(guó)际(jì)，未来还(hái)有可能(néng)面临同(tóng)业竞(jìng)争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主(zhǔ)要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高(gāo)端(duān)分散染(rǎn)料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺(fǎng)织物的(de)染色(sè)和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润(rùn)只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦(jiāo)于(yú)汽(qì)车行业营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户(hù)提(tí)供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化(huà)解决(jué)方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技(jì)术含量较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技(jì)术服务及地(dì)理信(xìn)息(xī)技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网(wǎng)企业(yè)、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计(jì)咨询(xún)公(gōng)司(sī)，主要(yào)是电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金(jīn)流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提(tí)供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化模(mó)组研(yán)发(fā)能力，技术(shù)体(tǐ)系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能力(lì)为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端(duān)发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新(xīn)技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军(jūn)方客(kè)户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？)相关(guān)场景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合(hé)运(yùn)营、分发运营等综合(hé)运营服(fú)务，为(wèi)物(wù)联网相关场景提供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？合(hé)解决(jué)方案及(jí)云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服(fú)务及(jí)技术(shù)服务。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型(xíng)中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获得(dé)购销(xiāo)差(chà)价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其他通用流量，业(yè)绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来(lái)拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰(fēng)。

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