用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季(jì)度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连(lián)续(xù)第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年(nián)以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收(shōu)、净利同步(bù)大增、股价大涨的同(tóng)向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季(jì)最大(dà)亏(kuī)损

　　净利(lì)连(lián)续三年(nián)下滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度(dù)实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来(lái)单季最(zuì)大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的(de)年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高(gāo)点之(zhī)后，用友网络(luò)连(lián)续第三年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下历史(shǐ)新高之后，用友(yǒu)网络(luò)股价就总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股价相对(duì)高点进行了定增融资。此次定增吸(xī)引了不(bù)少机(jī)构参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名机(jī)构和投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募(mù)大(dà)佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市(shì)场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更(gèn鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖='color: #ff0000; line-height: 24px;'>鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖g)是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总持股数，也(yě)从(cóng)2022年(nián)一(yī)季(jì)度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络(luò)的(de)发展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件(jiàn)服(fú)务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务(wù)企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务(wù)业务，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年(nián)进入(rù)新的(de)战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式(shì)发(fā)布了完(wán)全基于互联网架构的企业互联网开(kāi)发平台(tái)。2017年以来(lái)，其云平台、财(cái)务云、人(rén)力云等云产品得到逐(zhú)步(bù)发(fā)展，各(gè)领域云上线运营(yíng)、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了(le)第一个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平台及领(lǐng)域服务快速发展，第二(èr)个阶段的(de)统一底座和(hé)服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络(luò)云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已(yǐ)成(chéng)为公司(sī)主要收入(rù)来(lái)源并继(jì)续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市(shì)场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多(duō)大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反应出市场对用友在(zài)高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重(zhòng)不足，也反(fǎn)应(yīng)了其在高(gāo)端市(shì)场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐(zhú)渐(jiàn)增长的(de)同(tóng)时(shí)，净(jìng)利润也在同时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对(duì)应(yīng)到股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以(yǐ)说是踏步(bù)不前，净利(lì)润却大幅(fú)下跌，股价也因此大(dà)跌(diē)，公(gōng)司市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾(céng)表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很(hěn)大的(de)提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道(dào)阻且长。

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