海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已(yǐ)现，23Q1全(quán)A归(guī)母净利润(rùn)累计同手机话费交了能退吗比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利(lì)增(zēng)速持续下滑(huá)，利(lì)润(rùn)向下游转移；中(zhōng)游制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机(jī)和传媒表现(xiàn)亮眼(yǎn)；下(xià)游消(xiāo)费盈利(lì)改善幅度放缓，券商和(hé)保险盈利大增。 数字经济归母净(jìng)利单(dān)季同比已经(jīng)开始回升，AI和(hé)半导体产业(yè)盈利有待改善，其中受益于国(guó)产(chǎn)替代的半导体材料和半(bàn)导体(tǐ)设备维持较高增速，其(qí)中设(shè)备盈利加速(sù)增长(zhǎng)；低碳经济(jì)景气度高位回落，新(xīn)型电网盈利增速持续提升(shēng)，主要受(shòu)益(yì)于储(chǔ)能(néng)的(de)快(kuài)速(sù)发展。

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