个人养老金(jīn)业务试点落地半(bàn)年(nián)，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的(de)试点(diǎn)，在全国(guó)选取(qǔ)了36个试点城(chéng)市和地区进行推进。据人力(lì)资源和社会保障(zhàng)部(bù)数据显示，截至今年3月末(mò)，个人养老金(jīn)开户(hù)数量达(dá)到3324万(wàn)，市(shì)场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证(zhèng)券公司凭借(jiè)其与(yǔ)权(quán)益(yì)产(chǎn)品(pǐn)的紧密联系(xì)和(hé)与投资者的深度(dù)了解，在(zài)养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)方(fāng)面(miàn)已有多方实(shí)践。时值个人(rén)养老金业务试点推行半年之(zhī)际，中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)深入多家券商，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人养老金市(shì)场(chǎng)

　　中国(guó)基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养(yǎng)老金业务正在获得更多证券(quàn)公司的(de)重视。

　　早在(zài)去年11月个(gè)人养老金试点落地，14家券(quàn)商获(huò)得代销资(zī)格。截(jié)至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基金数量增(zēng)加至143只，券(quàn)商(shāng)数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信(xìn)证券(quàn)及中信证券(quàn)（山(shān)东）、中信(xìn)证券华南新增(zēng)获(huò)批。

　　作为公募基金最主要的(de)代销方之一，证(zhèng)券公司在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务试(shì)点的铺开和推广中(zhōng)持续(xù)发(fā)力，个人养(yǎng)老金业(yè)务也成为大型券(quàn)商(shāng)们财富管理(lǐ)转型的(de)重要抓手。通过(guò)精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个(gè)人养老金可投资(zī)的(de)产品主要有四(sì)类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募基金。据人社(shè)部个人(rén)养老金产品名录显示，当前上线个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财(cái)类产品、基金类产品、保险类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公(gōng)司代销个人养老金产(chǎn)品资格受(shòu)到(dào)明显(xiǎn)限制，仅部分(fēn)具备保险兼业(yè)代(dài)理牌照(zhào)的证券公司(sī)可(kě)销售养老保险(xiǎn)，大(dà)多数(shù)试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基(jī)金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利获得首批个人(rén)养老金基金销售资格，完成(chéng)全部40家基(jī)金(jīn)管理公司共计126只个人养老(lǎo)金(jīn)基金产品的上线，基(jī)本实现(xiàn)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)公募基金(jīn)产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金业(yè)务负责人向中(zhōng)国基金报记者(zhě)介绍称(chēng)，中信建投已引进华夏基金等发行养老(lǎo)基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)137只Y份额产品(pǐn)，后续将不(bù)断完善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目(mù)前(qián)已基本实现了养老公(gōng)募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人指出，从客户服务办(bàn)理(lǐ)的角度看(kàn)，大部(bù)分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老金(jīn)业务。因(yīn)此在服(fú)务体系(xì)的基础架(jià)构上(shàng)，风格(gé)多样(yàng)、风险收益多元的(de)产品货(huò)架能(néng)够带给客户更好的服务(wù)办(bàn)理体验，产品布(bù)局的“全(quán)面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户投资选(xuǎn)择的角度(dù)讲(jiǎng)，大部(bù)分(fēn)客(kè)户对于金(jīn)融产品的特征和策略的认知、对(duì)自身(shēn)投资能力(lì)、投资意(yì)愿、投资目的(de)的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为(wèi)服务(wù)机构的“核心(xīn)竞争(zhēng)力”。在全面引入(rù)个人(rén)养老金解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音可投资的产品(pǐn)类型的(de)基(jī)础上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究每类产品的(de)特性(xìng)；结(jié)合存(cún)量客户的个性化画像和客户(hù)特点，为(wèi)客户提供(gōng)切实(shí)可行(xíng)的产品评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说，当前(qián)阶段认(rèn)可并开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户的(de)理由(yóu)，一是来自开户渠(qú)道的多(duō)重福(fú)利动员，二(èr)是个人养老金带来的个(gè)税(shuì)抵扣优(yōu)惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户(hù)数量众多(duō)，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然是需(xū)要在(zài)账户内充分利用长期投资，但如何投(tóu)资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现(xiàn)有(yǒu)养(yǎng)老产品的选择(zé)已(yǐ)令投资(zī)者(zhě)目不暇(xiá)接，如何让投(tóu)资(zī)者选择到适(shì)合自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近万名高(gāo)素质的(de)投资顾(gù)问，帮助客(kè)户甄选适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划和资产配置(zhì)，做到客户的‘好(hǎo)医(yī)生(shēng)’。”前述负责人称(chēng)，中信(xìn)建(jiàn)投采取线上线下相结合的方(fāng)式，注重交流和体验，为客户提(tí)供(gōng)有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在(zài)推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合(hé)个人养老(lǎo)金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人养老金基(jī)金(jīn)评(píng)价标准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管理、声(shēng)誉口(kǒu)碑(bēi)量(liàng)化(huà)评价，优(yōu)选(xuǎn)值(zhí)得信(xìn)赖的(de)养老金(jīn)基金；选(xuǎn)出(chū)“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单(dān)，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造(zào)“一站(zhàn)式(shì)”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业(yè)员(yuán)工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司营业网点数(shù)量(liàng)在“金融圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型商业(yè)银(yín)行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者(zhě)通过其渠(qú)道开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共(gòng)服(fú)务平(píng)台上(shàng)仅可查询(xún)商业(yè)银行个人养老金业(yè)务开办(bàn)情况。其中(zhōng)显示，23家获准开(kāi)办个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的银行中，有22家开设(shè)了资金账(zhàng)户(hù)和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开(kāi)展了基金(jīn)交易业务、保险交易业(yè)务(wù)和理(lǐ)财(cái)交易业务。

　　与大(dà)型商业银(yín)行所拥有的产品和渠(qú)道优势(shì)相比，证券公(gōng)司个人养(yǎng)老金业务的规模(mó)相对有限，仍处于(yú)积极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网点数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券商发(fā)力个人养老金(jīn)业务(wù)，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多(duō)家券(quàn)商(shāng)在推(tuī)广个人养老(lǎo)金(jīn)业务时(shí)，将“一(yī)站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此(cǐ)前(qián)表示，其个(gè)人养老金业务从引(yǐn)导客户形成科(kē)学养老理财观念的长远视(shì)角出发，为客(kè)户提(tí)供(gōng)从产品策略、到(dào)产品(pǐn)优选、再到组(zǔ)合配(pèi)置的全(quán)周期(qī)专业(yè)资配服务和一站式(shì)的(de)产品选择。中信(xìn)证券(quàn)亦推出个(gè)人养老金投资一(yī)站式(shì)解决方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客户(hù)提供(gōng)含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于(yú)一体的个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投资综合服务(wù)。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来(lái)”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解决方案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个(gè)人养老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作为个(gè)人养老金客户拓(tuò)展的重点方(fāng)向，制定了“上(shàng)海深度、全国(guó)广度”的推(tuī)广计(jì)划(huà)。

　　具(jù)体而(ér)言，东方(fāng)证券(quàn)协同(tóng)系统内成(chéng)员公(gōng)司(sī)开(kāi)展走进(jìn)企业推广(guǎng)个人养(yǎng)老金(jīn)活(huó)动，为企业单位员工提供个人(rén)养(yǎng)老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花费的时间，提高服(fú)务效率，节约客户时间。展业初(chū)期组织了超(chāo)过100场的个人(rén)养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下(xià)旬，券商代销个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)“开闸”，多(duō)家获资质的机(jī)构正式(shì)展业，逐鹿个(gè)人养老金市场(chǎng)。如今，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)实施(shī)已有半年，相(xiāng)关(guān)产品的(de)收益率(lǜ)和(hé)回(huí)撤情况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉(sù)求等问题，持续成(chéng)为市场关注(zhù)焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投(tóu)资者更希望能(néng)实现低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同(tóng)时(shí)又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻(xún)求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为券商财富管理转型(xíng)的核心方向(xiàng)之(zhī)一。通过不断完(wán)善客户服务体系，满足(zú)客户多层次金融需(xū)求(qiú)，促进财富管理业务高质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家(jiā)政(zhèng)策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且对(duì)税优(yōu)敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客户进(jìn)行第一阶(jiē)段的重点(diǎn)服(fú)务，对(duì)其(qí)他客(kè)户会随着试点扩大(dà)和客户(hù)画(huà)像的覆盖(gài)进行(xíng)后续服务(wù)。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁(níng)表示，证券公(gōng)司可重点关注(zhù)企事业单位员工，特别(bié)是大中型(xíng)城市具(jù)有一定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和财务认知；这类(lèi)人群(qún)对(duì)未来(lái)退休有一定(dìng)的规划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由(yóu)于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)是一(yī)个增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而(ér)言，针对(duì)潜在客(kè)群可以(yǐ)全市场覆盖(gài)。证(zhèng)券公司可以通过投研(yán)优势和专业投顾队(duì)伍，创造更多养老投资(zī)场景(jǐng)，跟踪(zōng)了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同风险类(lèi)型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划(huà)。此外(wài)，证券公司可以通过加强顾问服(fú)务(wù)，帮助客户有效应(yīng)对投资(zī)组(zǔ)合净值的(de)波动，引导(dǎo)客(kè)户持续参与养老金投(tóu)资，提升(shēng)客(kè)户养老投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能(néng)力、不同(tóng)年龄结构和(hé)不同资金体量制定个性化(huà)养老策(cè)略。比(bǐ)如对每年(nián)享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个人养老(lǎo)金，为(wèi)居民（无(wú)需开户）提(tí)供符合监管部门(mén)要求的金融机构和金(jīn)融产品(pǐn)清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案(àn)例、养老讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个(gè)性化的补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老解决方案、定期的养(yǎng)老方(fāng)案跟踪报告以及养老直播(bō)服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方(fāng)面(miàn)，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光，打造(zào)增量市(shì)场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及(jí)投教方面，应加大(dà)资源投(tóu)入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金的认知。走进企事业单(dān)位(wèi)，通(tōng)过上门服务的方(fāng)式触达企业和客户，举办专题(tí)讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教(jiào)育活(huó)动(dòng)，帮助(zhù)客户(hù)了解个人养老金的重要性、投资(zī)策略和长期规划，激(jī)发客户对(duì)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的(de)兴趣(qù)和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功能优化方(fāng)面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养老资讯和实(shí)用养老工具（如节税(shuì)计算器(qì)），加强与(yǔ)客户的深(shēn)度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技(jì)和(hé)人工智能(néng)技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产状况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐(jiàn)养老金(jīn)产品组合(hé)，并(bìng)提供实时投资组(zǔ)合(hé)跟(gēn)踪和风(fēng)险管理工(gōng)具，帮助客户更(gèng)好(hǎo)地实(shí)现养老投资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关(guān)业务(wù)负(fù)责人则(zé)表示(shì)，可(kě)以(yǐ)通(tōng)过“人+科(kē)技(jì)”，在(zài)大(dà)数据智能客户分析系统(tǒng)的基(jī)础上(shàng)，可以针对不同(tóng)养老诉求的客(kè)户(hù)达成“千人千面”的个性化服务(wù)，人(rén)是(shì)“1”，科(kē)技（线上与线下(xià)结合(hé)）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命(mìng)周期和年龄(líng)阶段的客户提(tí)供专(zhuān)业的、一对(duì)一的养(yǎng)老配置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施(shī)已有半年，产(chǎn)品收益和(hé)回撤率大不大(dà)？产品能不能满足真正的养老诉(sù)求？这些问题都(dōu)是投(tóu)资者(zhě)的(de)重要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目(mù)前养老目标基金(jīn)的整体收益水平(píng)并(bìng)不乐观(guān)。Wind数(shù)据显示，全市场(chǎng)149只公募养(yǎng)老基(jī)金产(chǎn)品，近(jìn)七(qī)成收(shōu)益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个(gè)人(rén)养老(lǎo)目标(biāo)基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立(lì)以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是兴全安(ān)泰(tài)稳(wěn)健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城(chéng)、南(nán)方、华夏等旗(qí)下超10只养老(lǎo)目(mù)标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了满足(zú)养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客(kè)户(hù)体验良(liáng)好是(shì)个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争(zhēng)为客(kè)户保值(zhí)增值(zhí)，否则(zé)将违背(bèi)客户(hù)通过投(tóu)资(zī)达到(dào)‘养老目的(de)’的初(chū)衷。”银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人介绍，目前个人养老金(jīn)可投资的(de)4类产品风(fēng)险收(shōu)益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安(ān)全、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类(lèi)别很难做到在保证其(qí)特点达(dá)到的同(tóng)时又规避掉该类(lèi)产品的风险或(huò)缺(quē)陷。“从(cóng)不(bù)同(tóng)客群情(qíng)况来(lái)看，低(dī)波低(dī)回撤对于离退休时点较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高(gāo)波动高(gāo)回撤特(tè)征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可(kě)以选择的，拉长周期看也(yě)能满足客(kè)户养老(lǎo)类(lèi)资金(jīn)的保(bǎo)值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提(tí)是有一套完(wán)整(zhěng)、自洽、适用、有效且(qiě)动态适(shì)配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的(de)评价，能较(jiào)为清晰地(dì)区分(fēn)出产(chǎn)品(pǐn)的“性(xìng)价(jià)比”（如风(fēng)险收益比等(děng)）、能公(gōng)平(píng)、公(gōng)正地对同类或者(zhě)同策略产品进行综合(hé)评判。如此(cǐ)，才(cái)能真正将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐给(gěi)合适的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型两大(dà)类，投资(zī)者可以根据自身投资目标和风险承(chéng)受能(néng)力选择具体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格(gé)控(kòng)制股票资产仓位(wèi)降低产品波动(dòng)，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不足，根据国际(jì)经(jīng)验，如果退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即可维持(chí)退休前的生活水平，养老金投资(zī)的增值功能(néng)也是一个重要考量(liàng)。由于个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)取(qǔ)用需要(yào)达到年龄等条件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几(jǐ)十年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对于追求长期投资收益(yì)的客户(hù)，可(kě)以配置一定高比例(lì)资(zī)金在权益型资产(chǎn)上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的(de)保值增值(zhí)目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人也认为，个(gè)人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值(zhí)增值的(de)养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实(shí)现长期资(zī)金(jīn)的稳健投(tóu)资回(huí)报(bào)，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资不同(tóng)品种、不(bù)同收益特(tè)征、低相(xiāng)关性的(de)金融资产，有(yǒu)助(zhù)于实现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散、降(jiàng)低(dī)总(zǒng)体波动(dòng)，从而(ér)更好地满足投资者的(de)养老(lǎo)投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的(de)银(yín)行(xíng)等机(jī)构相比，券商(shāng)如何突破(pò)自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化(huà)的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是(shì)“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人表(biǎo)示(shì)，银行、券(quàn)商(shāng)、基金独立销售机构(gòu)都可参与到为(wèi)客户提(tí)供个(gè)人养老基(jī)金服(fú)务，几类机构优势(shì)互补，严格意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关(guān)系，每类机(jī)构或者(zhě)每家机构可(kě)以根据自己的资源(yuán)禀赋(fù)，充分发挥自(zì)身优势，服务好有养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求(qiú)：一(yī)是(shì)增强基础(chǔ)设施建设(shè)，能(néng)在服务时效(xiào)性上与银行(xíng)拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开户、下单服务(wù)；二(èr)是增加产品销售范围，在养(yǎng)老(lǎo)品类上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可为客(kè)户提供的养老产品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三是明确(què)养老规划业务合规性(xìng)，为不同的客(kè)户提供基(jī)于客户(hù)需求(qiú)和画像(xiàng)的养(yǎng)老规(guī)划(huà)方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提(tí)出(chū)，当前的(de)政策(cè)要求(qiú)下，客(kè)户如果想在(zài)券商(shāng)端参与(yǔ)个人养老金投资(zī)，需要(yào)分别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前序(xù)操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体(tǐ)验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于(yú)政策对代(dài)销个人(rén)养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄(xù)类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择的(de)产品种类较为单一(yī)，难以进(jìn)一步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金配置方案。未来期待能够从(cóng)政(zhèng)策端(duān)进一步简化投资(zī)者的办理流程，提升客户体验(yàn)；给予券商在(zài)多(duō)样化个人养老金品种的引(yǐn)入和(hé)研发上的政策支持，丰富客户(hù)多元化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始，不少人发现自己的(de)退税比(bǐ)去年多(duō)了不(bù)少，仔(zǎi)细(xì)询(xún)问(wèn)之下才发(fā)现，是因为去年底开通(tōng)了个人(rén)养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消息大大刺(cì)激了不少本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部(bù)披(pī)露的数据(jù)，截至今(jīn)年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万人(rén)。与(yǔ)3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户(hù)速(sù)度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会(huì)执(zhí)行(xíng)副会(huì)长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的三千多万(wàn)人中，仅(jǐn)900多万人完(wán)成了资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走访的结(jié)果来(lái)看，个人(rén)养老金产(chǎn)品的(de)收益率(lǜ)远低于(yú)预期，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构出(chū)台了不(bù)少吸引客户开户(hù)的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问(wèn)题？银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人认为，这(zhè)是一个(gè)专(zhuān)业活，既需要了(le)解(jiě)客户(hù)的经济状况、风(fēng)险偏好和养(yǎng)老规划(huà)，也需要(yào)业(yè)务人员及其所(suǒ)在机构有比较专(zhuān)业且综(zōng)合的服(fú)务能(néng)力。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资者认为，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满(mǎn)足(zú)个人(rén)或家庭(tíng)养老的(de)全面需(xū)求(qiú)，还(hái)需要结合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多(duō)数产品流(liú)动性差(chà)，难以(yǐ)预防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金产品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户(hù)热(rè)投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华(huá)五道口全(quán)球金融论坛上表(biǎo)示，目前个(gè)人养老金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本养老保(bǎo)险(xiǎn)参保(bǎo)人数比例低、已缴费人(rén)数占建立账户人(rén)数比例(lì)低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总(zǒng)局出手，率先(xiān)增加养老保险产品的(de)供给。近日，国(guó)家金融监督管理总局已向业(yè)内就关于促进(jìn)专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险发(fā)展有关事(shì)项征(zhēng)求(qiú)意见。根据(jù)征求(qiú)意见稿，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)拟(nǐ)由试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内人士表示(shì)，随着(zhe)专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险转为常态化业务，参与(yǔ)该项业务的险企数量将(jiāng)增(zēng)加不少。此外，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险是对接个人养老(lǎo)金(jīn)制度的主要保险产品，这意味(wèi)着个人养(yǎng)老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式(shì)，提供稳健型(xíng)、进取(qǔ)型两种风格账户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披露的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年(nián)结算(suàn)利率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户(hù)结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于现有的个(gè)人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的(de)同时，多家金(jīn)融机构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相关业(yè)务负责(zé)人看来，“老龄(líng)风(fēng)险”与其(qí)他投(tóu)资(zī)风险相(xiāng)比(bǐ)，有(yǒu)其更加突出的特点，包括(kuò)为(wèi)退休人群提(tí)供稳定安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的收(shōu)入补充(chōng)来源、对冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高龄人群储备(bèi)失能养护和医疗应急(jí)资产、为(wèi)退休人群(qún)规划(huà)遗产、将(jiāng)养老投资(zī)与养老保障/养老生(shēng)活(huó)无(wú)缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初心，必须切(qiè)实从客户需求出发；养老金融产品的设(shè)计理念，必须紧密(mì)围绕承(chéng)担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的(de)设计成果(guǒ)，应该(gāi)更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰(jiān)难但(dàn)长(zhǎng)期正确的事(shì)。

　　因此，能(néng)否设(shè)计出充分(fēn)利用(yòng)资本市场具有(yǒu)良好增值能力资产的养老产品(pǐn)取(qǔ)决于发行人（或(huò)管理(lǐ)人(rén)）的产品设计能(néng)力(lì)和资产管理能力。“证券(quàn)公司(sī)作为(wèi)财富管理服务提供(gōng)商，可(kě)以与(yǔ)产品发行人(rén)（或管理人(rén)）合作，根(gēn)据客户(hù)需求设计出在养老(lǎo)功(gōng)能方面更有竞争力(lì)的产(chǎn)品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也希望(wàng)能(néng)参与到具体的产品设计之中。其(qí)个人养老业务负责(zé)人(rén)建议，参考(kǎo)部分发(fā)达(dá)国(guó)家(jiā)的(de)经验，未来除了(le)股(gǔ)、债配置，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可投标(biāo)的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪(xuě)球等另类资产，丰(fēng)富投资者的可(kě)选标的，更(gèng)好地(dì)分(fēn)散投资风险。

　　励正(zhèng)集团(tuán)中国区(qū)总裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直接在开(kāi)户的时候做投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环(huán)体(tǐ)验(yàn)。

　　针对参(cān)与个人养老(lǎo)金可能面(miàn)临的流动(dòng)性问题，长城人(rén)寿保(bǎo)险(xiǎn)股份有限公司总经(jīng)理王玉改(gǎi)近日(rì)表示，保险公司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融(róng)工具(jù)来解决客户对短期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商发力个(gè)人补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老金融方(fāng)案(àn)

　　此外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需(xū)求，多家券商还发力个人(rén)养老(lǎo)金账户以外的个(gè)人补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如银(yín)河证(zhèng)券的(de)“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产(chǎn)品中心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职群体养老(lǎo)规划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计出多(duō)层(céng)次、多元化(huà)、个(gè)性化的(de)养老配置方案，积(jī)极(jí)履行养老保障社会责(zé)任，力争为居(jū)民提(tí)供持(chí)续卓越(yuè)的(de)养老(lǎo)规划(huà)与(yǔ)满(mǎn)足(zú)不(bù)同养老(lǎo)需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于个(gè)人养(yǎng)老场景，引入更丰富的(de)养(yǎng)老(lǎo)型(xíng)年金、增(zēng)额终身寿等不(bù)同(tóng)品类产品，覆盖养老收(shōu)益性(xìng)资产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满(mǎn)足客户多样化、多层级的(de)养老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中(zhōng)的企业年金(jīn)业务，银河证券还上线了自研的(de)年金综合评(píng)价(jià)系统。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例等数据(jù)，结合公募基金(jīn)、股市(shì)债市数(shù)据，展示客(kè)户委托年金组合的评价结果。此外，也可(kě)以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接服务背后的(de)企业员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前(qián)，银河证券基金(jīn)研究中心已为部(bù)分省市提供职业年金的组(zǔ)合评(píng)价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务(wù)规划为央企(qǐ)与国企提(tí)供企业(yè)年金(jīn)组合评价等(děng)综合金融服务(wù)。

　　银(yín)河(hé)证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司(sī)自主(zhǔ)开发(fā)建设部署的年金(jīn)综合评(píng)价系统及研究(jiū)咨询服务，具(jù)有养老属性的综合金融服务体系均(jūn)是公司积(jī)极响应国(guó)家养老发展战略而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支(zhī)柱养老金业务，目前公司(sī)已初步建立(lì)了个人养老金(jīn)及个人养老金融(róng)服务体系(xì)，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过(guò)程非常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不少开户人(rén)在我们介绍(shào)之前都已有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉(jué)这(zhè)项制(zhì)度的普及度和客(kè)户认识程度在不断提升。”某大型银行(xíng)的客户(hù)经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多(duō)人只是开了账(zhàng)户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资(zī)，主(zhǔ)要因为不知道(dào)如(rú)何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户(hù)进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北(běi)京(jīng)、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度落地已(yǐ)经过去半年，民众接(jiē)受度和(hé)业务进(jìn)展情况如何？从业人员在具体实操(cāo)过(guò)程(chéng)中又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄段(duàn)的群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记(jì)者(zhě)实地探访上(shàng)海(hǎi)地区(qū)几(jǐ)家银行(xíng)网点和券商营业部，了解个人养老(lǎo)金(jīn)制度近(jìn)半(bàn)年(nián)的(de)落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠(huì)

　　中老年(nián)人(rén)更在意退休后多一(yī)份保障

　　根据人(rén)社部和国家社(shè)会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台数据可知，个人养(yǎng)老金制度(dù)经(jīng)过(guò)半年(nián)时间(jiān)的(de)发展(zhǎn)，在产品(pǐn)种类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业(yè)部财(cái)富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很(hěn)多(duō)客户都对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务(wù)的热情和(hé)关(guān)注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业和单(dān)位组织来了解、参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金投资。

　　记(jì)者了解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋(péng)友(yǒu)后发现，两人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她每年都将收(shōu)入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了(le)个人养老金(jīn)制度后，就分一部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会影响她(tā)未(wèi)来的生(shēng)活(huó)质量(liàng)，并且放进个人养(yǎng)老金账户是在(zài)基(jī)本养老(lǎo)保险之外多(duō)一(yī)份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位工作(zuò)不(bù)久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最(zuì)在(zài)意的就(jiù)是买个人养(yǎng)老金(jīn)可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上(shàng)述两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记者(zhě)坦言，他(tā)们在(zài)日(rì)常介(jiè)绍个人养老金业务的过程(chéng)中(zhōng)确(què)实会考虑到不同年(nián)龄(líng)群体的不(bù)同(tóng)需求(qiú)和想法，进而更好(hǎo)地(dì)“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人着重介绍(shào)“退休后多一份(fèn)保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养老金业(yè)务取得进展的同时，还有不(bù)少已经了(le)解(jiě)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个(gè)人养(yǎng)老金账户，但完成(chéng)资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业务的开展(zhǎn)中感(gǎn解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音)受到，一些客(kè)户(hù)开了户(hù)但没存(cún)储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心(xīn)之后如(rú)果要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另(lìng)外一些客户(hù)则是(shì)认(rèn)为在个人(rén)养老金产(chǎn)品并非专门设计且(qiě)收益优(yōu)势不(bù)明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养老目标基金四(sì)类产品，即使不通过个人养老金账户也(yě)可以(yǐ)直(zhí)接买，且(qiě)收益(yì)差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员(yuán)的角(jiǎo)度(dù)谈到了推广个(gè)人(rén)养老金业务过程中(zhōng)的“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券商端(duān)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)只支持代销公募基金，无法代销存款、银行理财(cái)、商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险，有些客户风险承受能力(lì)较低，想寻求(qiú)更低(dī)风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到(dào)资(zī)产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一(yī)部(bù)分年轻人(rén)向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群(qún)体来说，养老需求当(dāng)然也需(xū)要考虑，但眼下的生活和(hé)经济状(zhuàng)况(kuàng)才是更重(zhòng)要的。

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