财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其(qí)共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一(yī)季度大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰(lán)的人工别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对温和(hé)的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上(shàng)来(lái)看，30％是(shì)主动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安(ān)全距离(lí)。从(cóng)这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，也(yě)有一部分(fēn)试图低(dī)位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源(yuán)概念股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季(jì)报表达了仍(réng)对(duì)新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本(běn)产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进(别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了jìn)去(qù)，不(bù)确(què)定(dìng)性来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还(hái)是投资(zī)者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等(děng)细(xì)分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于(yú)大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模(mó)型三层(céng)中建议(yì)投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太(tài)多(duō)表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报(bào)中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对(duì)标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本(běn)轮后(hòu)续调(diào)整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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