A股“股王”之(zhī)争进入白热化阶段(duàn)，中国移动股价周中创(chuàng)历史(shǐ)新高(gāo)，一度从独占A股市值榜首近3年的茅台(tái)手中抢下(xià)“A股(gǔ)之王”的光环，引发(fā)市场热议。截至周(zhōu)五收盘，茅台最终以微(wēi)弱优势反超，但地位已岌岌(jí)可危(wēi)。值(zhí)得注意的是，因中国移动在A+H两地(dì)上市，若(ruò)按(àn)其A股股本计算则不过(guò)是一场计(jì)算上的乌龙(lóng)，但若均按(àn)照A股股价等数据计算(suàn)，则其总(zǒng)市(shì)值一度达2.19万(wàn)亿元，超(chāo)越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创(chuàng)、中特估、人(rén)工智(zhì)能(néng)等一系列热点催化下，中国移动今年股价累计(jì)最大涨幅已近60%，自去(qù)年(nián)上市以(yǐ)来最近一年股价累(lèi)计最大(dà)涨幅接近翻(fān)倍，而茅台股价则几乎仅在原地踏步。有市场人士认为(wèi)，中国(guó)移动和(hé)茅(máo)台这场股王(wáng)宝座的争夺可能揭示着A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示录：消(xiāo)费回(huí)潮卷(juǎn)出白酒泡沫 数(shù)字经济时代带来预备新股(gǔ)王(wáng)

　　A股总市值榜首(shǒu)之(zhī)争，向来是市场关注焦点，回顾(gù)历史(shǐ)来看，最近(jìn)十(shí)多年来(lái)股王变迁的背(bèi)后似(shì)乎也反应着(zhe)国内经济趋势和产业价值的变化。

　　回(huí)溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度超过8万亿人民币。不(bù)仅稳居(jū)A股第一，甚至登(dēng)顶全球资本(běn)市场市值之首，得益于当时基(jī)建(jiàn)大(dà)发展时期，中石(shí)油在股王的位置上稳坐了(le)八年(nián)，直到2015年工(gōng)商银行依托当年互联网金(jīn)融牛市成(chéng)为新锐股(gǔ)王。再后来(lái)，随(suí)着我(wǒ)国在2018年进入消(xiāo)费牛市，开(kāi)启了此后三年的(de)消费(fèi)白马股大牛(niú)市，也成就了如今(jīn)贵州茅台股(gǔ)王的(de)A股(gǔ)传奇。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇、勾股大数据；资料来(lái)源：微(wēi)信公众(zhòng)号市(shì)值(zhí)观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然(rán)茅台仍一直稳稳(wěn)领跑，但在高(gāo)端白酒(jiǔ)的高估值泡(pào)沫下，以(yǐ)及(jí)今年春节后(hòu)白(bái)酒行业的终端动销几(jǐ)乎(hū)并未(wèi)达到预(yù)期，整个白酒板块经历(lì)回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移动的突然崛起更是开始对其王(wáng)位发出了(le)挑战。

　　市(shì)场分析指出(chū)，中国移动一度超越贵州茅台(tái)市值这一历史性(xìng)事件背后(hòu)，除了离不开国(guó)家政策(cè)持续推进的(de)数字经济，与最近爆火的人(rén)工智能两大概念加持，还有来自于“中特估”这个新概念(niàn)的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示(shì)，当前美股市值前十(shí)的上市(shì)公司中(zhōng)，苹果(guǒ)、微软、谷歌(gē)、亚(yà)马(mǎ)逊、英伟达、特斯拉(lā)、META均为科(kē)技股。有分(fēn)析认为，科技进步已成提升生产力的重要因素，二(èr)级市场对(duì)科技企业的态(tài)度能一定程度显示出(chū)科技企业的竞争力强度。因(yīn)此，以(yǐ)中国移动为代表的(de)科技(jì)股“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代表的消(xiāo)费(fèi)股似乎也(yě)预示着市场中(zhōng)的(de)积极(jí)现象(xiàng)。

　　目前，在我(wǒ)国经济逐渐(jiàn)向数字(zì)化深度(dù)转型的背景下，实(shí)力强劲并(bìng)实现华丽转身的(de)中(zhōng)国移动(dòng)，已经逐(zhú)渐成引领中国经济潮流(liú)的(de)主力军。信达证券研报表(biǎo)示(shì)，公司作为国(guó)企数字(zì)经济担当，积极(jí)布局云计(jì)算(suàn)、IDC、工业互(hù)联网等创新业务，伴随(suí)算力网络的(de)进一步发(fā)展，将拉动底层云计算业务的需求，公司具备(bèi)较强的 IDC/云计算业务能力(lì)，正在(zài)从传(chuán)统管道运营商(shāng)向数字科技领(lǐng)军(jūn)企业加快跃迁(qiān)升(shēng)级(jí)，有望(wàng)首(shǒu)先迎(yíng)来估值重塑机(jī)遇。

　　同时，从(cóng)估值修(xiū)复情况(kuàng)来看，根据光(guāng)大证(zhèng)券4月15日研报显示，2022年底以(yǐ)来，截至4月(yuè)13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中中国电信(xìn)涨幅达62.3%，中国移(yí)动(dòng)涨幅达40.5%；三(sān)者估(gū)值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于近五年区(qū)间(jiān)平均PB（LF）。以中国(guó)移动为代(dài)表的三大运营商板(bǎn)块，借助“央企(qǐ)低估(gū)值+数(shù)字(zì)经济”成为率先修复的板块(kuài)。

　　▌中国移(yí)动的新魔(mó)法能否打破“茅(máo)台魔咒(zhòu)”？甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写ng>

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，还有另一个故事引发市场热议。即很长(zhǎng)一段时间(jiān)以来，A股市场(chǎng)一直流传着“茅台(tái)魔咒”的传说，即大(dà)多股价超过茅台的上市公司，在风光散尽之后往往(wǎng)下场都不(bù)太(tài)好。本次中国移动直(zhí)接(jiē)在市值上超越茅台，结果是否会不一样(yàng)呢？

　　回看那些中了“茅台(tái)魔咒”的(de)A股上市公(gōng)司，有同样中字头的中国(guó)船舶(bó)，其在2007年依(yī)托(tuō)船(chuán)舶业景气(qì)度提升(shēng)，股价超越茅台并一度突破300元/股，但好景(jǐng)不长，在2008年金融危机爆发、船(chuán)舶业(yè)跌入冰点(diǎn)后极速(sù)缩水至30元附近，至今中国(guó)船(chuán)舶股价维持(chí)在(zài)24元左右甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写strong>。此外，海(hǎi)普瑞、神(shén)州泰(tài)岳、安硕信(xìn)息、中文在线、全通教育等多家(jiā)公(gōng)司股(gǔ)价均超(chāo)越茅台，但(dàn)最(zuì)后的结果不是业绩甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写暴雷(léi)就是股价毫无原因跌跌不休。

　　可以看出(chū)的(de)是(shì)，上述公司的陨落大部分(fēn)主要(yào)是由于行业(yè)景气度变化以及股市景气度(dù)无法维持。而茅(máo)台凭借其(qí)产品稀缺(quē)性以及长期稳稳(wěn)增长(zhǎng)的利润(rùn)，最终一次次甩开(kāi)这些(xiē)曾经短暂(zàn)领先者(zhě)。对于一(yī)家企业股价(jià)能否(fǒu)持续上涨以及维(wéi)持高(gāo)位，市场普(pǔ)遍(biàn)观点还是认(rèn)为(wèi)，实际(jì)需要看(kàn)公司的基本面。

　　那么，一(yī)向(xiàng)有着“印钞机”之称，营收规模超茅台约7倍(bèi)的中(zhōng)国移动，为什么此前(qián)市值却(què)一直不(bù)如(rú)茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分(fēn)析(xī)认为，大致归结为(wèi)两个重要原因。一方(fāng)面，茅台(tái)越卖(mài)越贵，但话费越交越少。在(zài)市场化的作用(yòng)下，一瓶茅(máo)台(tái)已经冲上(shàng)3000元左右的高价，而中(zhōng)国(guó)移动(dòng)虽掌握着大(dà)把(bǎ)的通信类资(zī)源(yuán)，但作为央企(qǐ)需要承担“提速(sù)降费”的责任，也就不(bù)能无(wú)拘(jū)束地涨价。另一方面即是成本(běn)方面(miàn)的问题，中国移动(dòng)本(běn)质作为通信(xìn)基础设施企业，需要持续不断的建设投(tóu)入，从2G到(dào)5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元(yuán)。相(xiāng)比之(zhī)下，茅台就(jiù)像一门“躺赢”的生意，基本不需(xū)要如(rú)此沉重的(de)资本开(kāi)支，也不(bù)需要面临追赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中国(guó)移动(dòng)今年一(yī)季度的营收是茅台(tái)的8倍，但净利润却差别不大，销售毛利率(lǜ)更是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期(qī)来(lái)看，一(yī)系列信(xìn)号表(biǎo)明(míng)中国移动可能正在迎来一些变(biàn)化(huà)。

　　随着5G建设高峰期(qī)的结束(shù)，中国(guó)移动此(cǐ)前表示(shì)，2022年是三年投资(zī)高峰的最后一年，2023年(nián)起资本开支不再增长，2023年计划资本开支(zhī)1832亿(yì)元同比下降(jiàng)20亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)1.1%，全(quán)年营收则可突破1万亿(yì)元。据业(yè)内人士测算，这意味着届(jiè)时全(quán)年资(zī)本(běn)开支(zhī)占收(shōu)入比重(zhòng)将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重(zhòng)要(yào)的是，随着移动(dòng)互联网进入下半场，行业重(zhòng)心已(yǐ)转向(xiàng)产业互联网(wǎng)和智能化，中国移动加速(sù)转型下正(zhèng)在抓紧机遇(yù)。信达证(zhèng)券研报表(biǎo)示(shì)，中国移动数(shù)字化转型收(shōu)入(rù)“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化转型(xíng)收入对主营业务(wù)收入增量贡献达到79.5%，占(zhàn)主营业务收(shōu)入比提升至 25.6%，成为(wèi)公(gōng)司(sī)收(shōu)入增长的第一驱动力。此外，公司移动云收(shōu)入规(guī)模实现新跨越，去年移动(dòng)云收(shōu)入达到503亿元，同(tóng)比(bǐ)增长108.1%，连续(xù)三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合实力(lì)迈入(rù)国内(nèi)业界第一(yī)阵(zhèn)营。