用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连(lián)续第三年(nián)净利(lì)下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净利同步(bù)大增、股价大(dà)涨(zhǎng)的同向共振，大(dà)相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布2023年(nián)第一季度报告，一(yī)季度实现营(yíng)业(yè)收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只ne-height: 24px;'>兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络(luò)发布的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用友网络连续第(dì)三年(nián)净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点进(jìn)行了定增融资(zī)。此次定(dìng)增吸(xī)引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机(jī)构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增募资约(yuē)53亿(yì)元(yuán)。当时，在(zài)定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后，用友网(wǎng)络发布的(de)2021年业绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用(yòng)友网络(luò)的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛(gé)卫东的(de)总(zǒng)持股(gǔ)数(shù)，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末退出前十大股东，在(zài)此期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增投资也(兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只yě)惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在(zài)用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服(fú)务企(qǐ)业的会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企(qǐ)业的信息化，现在的(de)3.0阶(jiē)段是(shì)服务企业(yè)的数智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务(wù)业务，引领中国企(qǐ)业级服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领先的(de)企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了完全基于互联(lián)网架(jià)构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务(wù)云、人力云等云产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步(bù)融(róng)合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及(jí)领域服务(wù)快速发(fā)展，第(dì)二个阶(jiē)段的(de)统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模研发(fā)和持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友云进(jìn)入新的发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务转型取(qǔ)得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个(gè)百分点，已成(chéng)为公司主要收入(rù)来源并继续扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市场份(fèn)额(é)来看，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出(chū)华(huá)为(wèi)将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价(jià)直接跌(diē)停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并不一(yī)定会(huì)面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌(diē)停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心的(de)严重不足(zú)，也反(fǎn)应(yīng)了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和(hé)股(gǔ)价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润(rùn)也在同(tóng)时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二阶(jiē)段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值(zhí)严(yán)重缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事长王文京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间(jiān)。但从目(mù)前(qián)的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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