今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资(zī认真地还是认真的写作业，认真的与认真地)本市场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近期(qī)对(duì)于(yú)基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题(tí)系(xì)列指数有(yǒu)助于(yú)资本(běn)市(shì)场从科技(jì)领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做(zuò)强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上市(shì)公(gōng)司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至19日期(qī)间(jiān)正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领(lǐng)导将出(chū)席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次(cì)会(huì)议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工(gōng)商各方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近(jìn)期多家(jiā)基金公(gōng)司上报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就是(shì)为(wèi)了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利(lì)工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的热门(mén)，基金公司也(yě)积极(jí)布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基金等(děng)多家(jiā)机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了(le)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银(yín)华还(hái)同时(shí)上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资(zī)本市场支持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是(shì)看(kàn)准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一(yī)步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环(huán)境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型(xíng)企业(yè)，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合(hé)机构(gòu)投资(zī)者、个人养老(lǎo)金(jīn)等(děng)配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或(huò)回(huí)购(gòu)总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数(shù)近12个月(yuè)股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续(xù)将(jiāng)安排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充分(fēn)的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国(guó)家(jiā)战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的(de)对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投资主线之一(yī)就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分(fēn)券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持续(xù)并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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