财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离(lí)瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近(jìn)两个月(yuè)后，与这次事件(jiàn)有关(guān)的一(yī)个重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区的(de)信贷(dài)衍生(shēng)品决(jué)定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称，由(yóu)11家(jiā)买方机构、卖方银行和做(zuò)市商组成的委员(yuán)会(huì)一致投票通过了上述决议。值得(dé)一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票(piào)的(de)清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说(shuō)，提出这(zhè)个(gè)问题的市(shì)场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的(de)参考债券（次级债）具有(yǒu)同等地(dì)位(wèi)，并以一(yī)份2020年(nián)到期的瑞信英镑次级(jí)债作为(wèi)标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁定，并(bìng)没有发生(shēng)“政府干(gàn)预(yù)的(de)信贷(dài)事件(jiàn)”。此外(wài)，根(gēn)据AT1债(zhài)券文件中的排名条款和担保条件，次级债的(de)持有人是(shì)相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的(de)文件中，也为(wèi)AT1债券定义(yì)了“排除义务(wù)”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是(shì)否构成(chéng)借款资金做出任何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬的(de)紧急交易中(zhōng)，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全(quán)额减记，此举(jǔ)也引发了大量(liàng)此类债券持(chí)有人的(de)诉讼(sòng)。一(yī)些投机者也在市场上炒(chǎo)作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作(zuò)为金融市场较(jiào)为(wèi)常见的金(jīn)融衍生品(pǐn)，信贷(dài)违(wéi)约(yuē)掉期(qī)的作用是在信贷事件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向(xiàng)卖(mài)方索赔，索(suǒ)赔(péi)曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗的金额通常等于参考资产的面值减去违(wéi)约后的市场价值。各(gè)个区域的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委员会，负责决定(dìng)在这(zhè)个地(dì)区(qū)是否发生了(le)信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的(de)数据(jù)，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿(yì)美(měi)元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周(zhōu)，瑞(ruì)银公(gōng)布(bù)了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给(gěi)美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信(xìn)预(yù)计将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元(yuán)”的商誉(yù)覆盖，意味(wèi)着收购资(zī)产的价格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远(yuǎn)低(dī)于资产的实(shí)际价值。

　曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗　这(zhè)份文(wén)件同样显(xiǎn)示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略委员会就已经(jīng)开始评估瑞(ruì)信(xìn)的状况(kuàng)，并在(zài)今年2月(yuè)得(dé)出“不宜收购(gòu)”的(de)决定，但(dàn)最后仍在瑞士政(zhèng)府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将(jiāng)在合并交(jiāo)易完成后加入瑞银集(jí)团的董事会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将独(dú)立运营。

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