华尔街真(zhēn)是(shì)风(fēng)云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报告(gào)做空印(yìn)度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波的美国新兴做(zuò)空(kōng)机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街(jiē)之(zhī)狼(láng)”、著名亿万(wàn)富(fù)翁(wēng)投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身(shēn)价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报(bào)告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资(zī)者的资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股息。报(bào)告(gào)指出，简而(ér)言之，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用从(cóng)新投资者(zhě)那里获得(dé)的资(zī)金向老投(tóu)资(zī)者支付股息。“这种类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局(jú)的经济结构(gòu)只有(yǒu)在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的(de)风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是可持续(xù)的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究(jiū)在报告(gào)中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上(shàng)次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的(de)心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其(qí)交易价格(gé)均低于各自的资(zī)产净(jìng)值(zhí)。资产(chǎn)净值是(shì)衡(héng)量基金业(yè)绩(jì)的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡沫的是(shì)其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄今(jīn)为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎(kǎn)以股票而(ér)不是现金(jīn)的形(xíng)式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举(jǔ)例称，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一(yī)家(jiā)重要子(zi)公(gōng)司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之(zhī)间的(de)关系密切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞(ruì)在其研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同(tóng)时(shí)还(hái)从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是”

　　这份做(zuò)空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利(lì)润(rùn)。伊坎表示：“我们(men)坚持公开(kāi)披露的(de)信(xìn)息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信(xìn)激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的(de)激进主(zhǔ)义投资已经很好(hǎo)地(dì)证明了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付(fù)诸(zhū)于我(wǒ)们的多数控股公司以及我(wǒ)们投(tóu)资部门(mén)持有的少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上(shàng)市公司董事会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是在(zài)我们今天所处的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持(chí)有他在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房地(dì)产(chǎn)和其(qí)他行业的各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中的(de)说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权(quán)心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投(tóu)资者就(jiù)兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空(kōng)印度(dù)首富(fù)的阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国(guó)全国公共(gòng)广播(bō)电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿(ā)达尼的个人净(jìng)资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公(gōng)司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要(yào)业务包括披露(lù)企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违(wéi)规(guī)等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他们(men)雇佣金(jīn)融分析(xī)师、会计师和记者(zhě)，来进(jìn)行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期(qī)间(jiān)，他(tā)加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司(sī)官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将(jiāng)兴登(dēng)堡(bǎo)视(shì)为完全可(kě)以避免(miǎn)的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做空(kōng)报(bào)告，让市值一度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入(rù)马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研(yán)究宣(xuān)布做空推(tuī)特(tè)后，推特的股价(jià)从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布(bù)关(guān)闭做空仓(cāng)位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推特的(de)股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研(yán)究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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