近(jìn)日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论(lùn)引发(fā)的风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化(huà)艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天(tiān)图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业类(lèi)型变更为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一(yī)边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军(jūn)形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司(sī)百分之四(sì)十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内(nèi)的(de)发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行业一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的(de)不确(què)定性和不可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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