个(gè)人(rén)养老金业(yè)务试点落地半年，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人(rén)养老金开始进入为期(qī)一年的试点，在全国选取了36个试点城(chéng)市和(hé)地区进行推进。据(jù)人力资源和社会(huì)保障部数据显示，截至(zhì)今年(nián)3月末，个人养(yǎng)老(lǎo)金开户数(shù)量达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为(wèi)个人养老金(jīn)业(yè)务的代(dài)销主渠道之一(yī)，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧(jǐn)密联系和与投资者(zhě)的深度了解(jiě)，在养老基金销售方(fāng)面已有多(duō)方实(shí)践。时(shí)值个人养老金业务试点推(tuī)行半(bàn)年之际(jì)，中国基金(jīn)报记者深入多家券商，了解个人养老金代(dài)销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券(quàn)商(shāng)深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更(gèng)多证券公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商(shāng)获(huò)得(dé)代销资格。截至(zhì)今年(nián)3月31日，证(zhèng)监(jiān)会更新名录中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要(yào)的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也(yě)成为(wèi)大(dà)型(xíng)券商们财(cái)富管理转型的重要(yào)抓手。通过精(jīng)心(xīn)布(bù)局产品及渠(qú)道，与(yǔ)基金投顾服务(wù)结合(hé)，试(shì)点券商充(chōng)分发挥(huī)财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个(gè)人养老(lǎo)金可投(tóu)资的产品主要有(yǒu)四类：银(yín)行理(lǐ)财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品名录显示，当前上线个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品资格受到(dào)明显限制，仅(jǐn)部分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进(jìn)行重点开拓，发力(lì)“全布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金基金(jīn)销(xiāo)售资格，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管理公(gōng)司共计126只个人养老(lǎo)金基金产品的上(shàng)线，基本实(shí)现个人养老金公(gōng)募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务负(fù)责人向中(zhōng)国基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华(huá)夏基金(jīn)等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额(é)产品，后续将(jiāng)不断完善产品池(chí)。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现(xiàn)了(le)养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负责(zé)人(rén)指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看(kàn)，大部分客户(hù)更(gèng)愿意在产品货架丰富的机(jī)构办理(lǐ)个(gè)人养老金业务。因(yīn)此在服务体系的基础架构上，风格多样、风险收益多元的产品货架能够(gòu)带(dài)给客户更(gèng)好的服(fú)务办理体验，产品(pǐn)布(bù)局的“全(quán)面”是个(gè)人养老金业务(wù)的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客(kè)户投资选(xuǎn)择的角度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客(kè)户(hù)对于金融产(chǎn)品的特(tè)征和策略的认(rèn)知、对自身投资能(néng)力、投资意(yì)愿、投资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规(guī)划”、协助(zhù)客户筛选“合(hé)适(shì)的产品”，就成为(wèi)服务机(jī)构(gòu)的“核(hé)心竞争力(lì)”。在全面引入个(gè)人养老金可投资的产(chǎn)品类型的基(jī)础上，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨地研究每(měi)类产品的特性(xìng)；结(jié)合存量客户的个性化画像和客户(hù)特点，为客户提供切(qiè)实可行的产品(pǐn)评估体系(xì)和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个(gè)人投(tóu)资者来说，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来(lái)自开户渠道的多重福(fú)利动员，二是个人养(yǎng)老金带(dài)来的(de)个(gè)税抵扣优(yōu)惠。但不可否认(rèn)的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)退休后(hòu)才能取出，这每年12000元(yuán)自然(rán)是需要在(zài)账(zhàng)户(hù)内充分利用长期投资，但如何(hé)投资也令(lìng)不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接，如(rú)何让投资者选择到适合(hé)自己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自(zì)身(shēn)的养(yǎng)老产品，做(zuò)好(hǎo)养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线(xiàn)下相(xiāng)结合的方式，注重交流(liú)和体验，为客户提供有温(wēn)度的专业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业务时(shí)曾介绍，其结(jié)合(hé)个(gè)人(rén)养老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金评价标准”，综合基金公司(sī)治理水平、投研能力(lì)、业绩评(píng)价、风(fēng)险管理(lǐ)、声誉口碑量化(huà)评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产品清单(dān)，满足养(yǎng)老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业(yè)员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银(yín)行的优(yōu)势相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计(jì)开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户(hù)，位(wèi)列(liè)全(quán)行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和(hé)工商银行(xíng)。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过其渠(qú)道开通个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)的(de)情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台上仅可查(chá)询商业银行个人养(yǎng)老金业务开办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示(shì)，23家(jiā)获准开办(bàn)个人(rén)养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了(le)资(zī)金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同(tóng)时开(kāi)展(zhǎn)了基金交易(yì)业务(wù)、保险(xiǎn)交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的(de)产品(pǐn)和渠(qú)道优(yōu)势相比(bǐ)，证券公(gōng)司(sī)个(g吴亦凡资产多少亿è)人(rén)养老(lǎo)金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然(rán)网(wǎng)点数量难以比拼(pīn)，但券(quàn)商发(fā)力个人养老(lǎo)金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在推广(guǎng)个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其(qí)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务从(cóng)引导客户形成科(kē)学(xué)养老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客户(hù)提供(gōng)从产(chǎn)品(pǐn)策略、到产(chǎn)品(pǐn)优选、再到(dào)组(zǔ)合(hé)配置(zhì)的(de)全周期专业资配服(fú)务和(hé)一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资一站式解决(jué)方(fāng)案“信养计划”，为客(kè)户提供(gōng)含账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体的(de)个人养老(lǎo)金投(tóu)资综合服(fú)务(wù)。

　　除了(le)“引进来(lái)”并全方位服务投(tóu)资(zī)者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓(tuò)个人养老(lǎo)金业(yè)务的解决方(fāng)案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老(lǎo)金目标客群的深入研究，将(jiāng)开发大(dà)中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海(hǎi)深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方证券(quàn)协(xié)同系统内成员公司(sī)开(kāi)展走进企业推广(guǎng)个人养(yǎng)老金(jīn)活动(dòng)，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅办理(lǐ)业(yè)务(wù)路上花费的时间(jiān)，提高(gāo)服务(wù)效率，节约客户时间。展业(yè)初期(qī)组织了超(chāo)过100场的个(gè)人养老(lǎo)金走进企业服务活(huó)动，覆盖企业(yè)员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如(rú)今，个(gè)人养(yǎng)老金制度实施已有半年(nián)，相关产品的收益率(lǜ)和(hé)回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉(sù)求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商(shāng)业内(nèi)人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从(cóng)中长期保值增值同(tóng)时又让客户(hù)体验(yàn)良好是个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻(xún)求创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务(wù)已然成(chéng)为券商财富管理转型的(de)核心方向之一。通过不(bù)断完善(shàn)客户服务(wù)体系(xì)，满(mǎn)足客户多层次金(jīn)融(róng)需求(qiú)，促(cù)进财富管理(lǐ)业务高质量发展，券商在业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选择社保(bǎo)关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对(duì)理财(cái)有初(chū)步认(rèn)知(zhī)的客户进行第一(yī)阶(jiē)段的重(zhòng)点(diǎn)服(fú)务，对其他客户(hù)会随着(zhe)试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖(gài)进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁表示，证(zhèng)券公司可重点关(guān)注企事业(yè)单(dān)位员工(gōng)，特别是大中型城市具(jù)有一定(dìng)经营(yíng)规模(mó)的(de)企业(yè)员工，他们能够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣(kòu)的优(yōu)势，具备(bèi)一(yī)定投资意识和(hé)财务认知；这类人群对未来退休有一定的规(guī)划和(hé)想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于个人养老(lǎo)金是一个(gè)增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可(kě)以全市场覆(fù)盖。证券公司(sī)可以(yǐ)通过投(tóu)研优势和(hé)专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的(de)风险偏好，结合稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积极(jí)等不同(tóng)风险类型的养老基(jī)金(jīn)，帮助客户建立个(gè)人养老金投(tóu)资计划。此外，证券公司(sī)可以通(tōng)过加(jiā)强顾问服务(wù)，帮(bāng)助客户有效应对投资组合净值的(de)波动，引导(dǎo)客户持续参与养老金投资(zī)，提升客(kè)户养老投资的获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人表示(shì)，会针(zhēn)对(duì)不同风险承受能力、不同年龄结构和不同(tóng)资金体(tǐ)量(liàng)制定个(gè)性化养老策(cè)略。比如对每年享税优(yōu)的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提(tí)供符合监管部门要求的(de)金融机构和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等(děng)信息(xī)和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰(fēng)富的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包(bāo)括养老计算(suàn)器、个性化的补充(chōng)养老解决方案、定(dìng)期的(de)养老方(fāng)案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身边的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在服务创(chuàng)新(xīn)方(fāng)面，徐海宁认(rèn)为(wèi)，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构建(jiàn)养老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客(kè)及(jí)投教方面(miàn)，应(yīng)加大资源投入，通(tōng)过教育和陪(péi)伴，提高(gāo)客户对个人(rén)养老(lǎo)金的认知。走进企事业单(dān)位，通过上门服务的方式触达企(qǐ)业和(hé)客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教(jiào)育活动(dòng)，帮助客户了解个人养老(lǎo)金的(de)重要性(xìng)、投资策略和长期规划(huà)，激发客户(hù)对个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰富的(de)一(yī)站式(shì)个(gè)人养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等(děng)基础功能，提供丰(fēng)富的养(yǎng)老资(zī)讯和实用养老(lǎo)工(gōng)具（如节(jié)税计算器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面，引入智能科(kē)技和人(rén)工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客(kè)户的风险承受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年(nián吴亦凡资产多少亿)限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合，并提供实时投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和风(fēng)险管(guǎn)理工具，帮助客户更(gèng)好地实现养老投(tóu)资(zī)保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业(yè)务负责人(rén)则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据(jù)智(zhì)能客户分(fēn)析系(xì)统的基础上(shàng)，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户(hù)达成“千(qiān)人千(qiān)面”的(de)个性(xìng)化(huà)服务，人(rén)是“1”，科技(jì)（线(xiàn)上与线下结(jié)合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周(zhōu)期和(hé)年龄(líng)阶段(duàn)的客户(hù)提供(gōng)专业的、一对一的养老配(pèi)置(zhì)服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成(chéng)收益(yì)告(gào)负(fù)

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度实(shí)施已有(yǒu)半年，产品收(shōu)益(yì)和(hé)回撤率大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金的(de)整体收益水(shuǐ)平并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金(jīn)产品(pǐn)，近(jìn)七成(chéng)收益告(gào)负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人(rén)养老目(mù)标基金(jīn)自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安(ān)稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全(quán)安(ān)泰稳健养(yǎng)老(lǎo)一年(nián)持有Y，自成立以(yǐ)来(lái)回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长期保(bǎo)值(zhí)增值同时又让(ràng)客户体验良好是(shì)个人养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为客户保值增值，否则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责人介绍，目前(qián)个人养老金可投资的(de)4类产品(pǐn)风险(xiǎn)收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安(ān)全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其(qí)特点达到的同(tóng)时(shí)又规(guī)避(bì)掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来(lái)看(kàn)，低(dī)波低(dī)回撤对于离退休时点较(jiào)近的(de)投资(zī)者(zhě)比较合(hé)适，性价(jià)比高(gāo)的中(zhōng)波(bō)动中回(huí)撤、高(gāo)波动(dòng)高回撤特征产品(pǐn)对于还(hái)有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可以选(xuǎn)择(zé)的(de)，拉长周期看也(yě)能满(mǎn)足客户养老类资(zī)金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到(dào)上(shàng)述两个目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态(tài)适配的(de)产品评价体系(xì)，通过(guò)该体系的评价，能较为(wèi)清(qīng)晰地区分出产品的(de)“性价比(bǐ)”（如风(fēng)险收益(yì)比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正(zhèng)将好的(de)产(chǎn)品、合适(shì)的产(chǎn)品推荐给合(hé)适的客户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型和目标日(rì)期型两大类，投(tóu)资者可以(yǐ)根据自身(shēn)投(tóu)资目标和风险承受能(néng)力(lì)选择具体的产品。比如低风险偏好的客户可(kě)选择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波(bō)动(dòng)，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养(yǎng)老(lǎo)金替代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养老金替(tì)代率大于70％，即可维(wéi)持(chí)退休前(qián)的生活水平，养老金投资的增值功能也是一(yī)个重要考量。由于个人养(yǎng)老金(jīn)取(qǔ)用需(xū)要达(dá)到年龄等条件(jiàn)，投资资金具(jù)有长期(qī)性，可以达(dá)到几十年，能(néng)够(gòu)承受(shòu)一定的短期波(bō)动，对于(yú)追求长期投资收益(yì)的客户(hù)，可(kě)以配(pèi)置一(yī)定高比例(lì)资(zī)金(jīn)在权(quán)益(yì)型(xíng)资产上，实现养(yǎng)老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业(yè)务负责人(rén)也(yě)认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠(huì)金融(róng)属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投(tóu)资回报，资产配(pèi)置不可(kě)或(huò)缺。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特征、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资产，有助于实(shí)现风(fēng)险分散、降低总体波动，从(cóng)而更好地满足投资者的养(yǎng)老投资(zī)目标。

　　推动个(gè)人(rén)养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业(yè)务积极发展的同时(shí)，与渠(qú)道(dào)网点和(hé)客(kè)户众多的(de)银行等(děng)机构相比，券商如何突(tū)破自(zì)身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异(yì)化的发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负(fù)责人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个人养老基(jī)金服(fú)务，几类(lèi)机(jī)构优势互补，严格意义上(shàng)说是(shì)竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或者每家机构(gòu)可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务(wù)好有养(yǎng)老投资(zī)需求(qiú)的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一(yī)是增强(qiáng)基(jī)础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服务时(shí)效性上与银行拉平(píng)，提供(gōng)7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是增加产品销(xiāo)售范(fàn)围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客(kè)户提供的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是明确养老规(guī)划业务合规性(xìng)，为不同的客户提供基于(yú)客户需求和画像的养老规划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金(jīn)相关(guān)业务负责人提出(chū)，当前的政策要求下(xià)，客户如果想(xiǎng)在券(quàn)商端参(cān)与个(gè)人养老金投资，需要分(fēn)别在银(yín)行端(duān)、个(gè)税(shuì)端进(jìn)行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个(gè)人养(yǎng)老金产品的管理要(yào)求，券商暂(zàn)时(shí)无(wú)法(fǎ)上线储(chǔ)蓄类、理财(cái)类、保(bǎo)险类产(chǎn)品(pǐn)，可供(gōng)投资(zī)者选择的产(chǎn)品(pǐn)种类较为单一，难以进(jìn)一步为投(tóu)资者(zhě)提供更丰富的(de)个人养老(lǎo)金配置方案。未来期待能(néng)够从政策端进一步简(jiǎn)化投资者的办理流程，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予券商在(zài)多样(yàng)化个人养老(lǎo)金品种的引入(rù)和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力(lì)个(gè)人养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始(shǐ)，不(bù)少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为去年(nián)底开通(tōng)了个人养老金(jīn)业务，并入了金。这(zhè)一消(xiāo)息(xī)大大刺激了不少(shǎo)本(běn)来不想开户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根据人(rén)社部披露(lù)的数据，截至今年3月底，个人(rén)养老金参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的时间里，增加(jiā)了(le)500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人(rén)均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立(lì)个人(rén)养老金账户的三(sān)千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了(le)资金(jīn)储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访的结果来看，个人养老金(jīn)产品的收益率远低(dī)于预期，是(shì)大(dà)多(duō)人不愿意入金的主要(yào)原因。而(ér)选择开户(hù)的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金(jīn)融机(jī)构出台了不少吸引客户(hù)开户的(de)优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解决“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这是一个专业活(huó)，既需要了(le)解客户的经济状况、风(fēng)险偏好和养老规(guī)划，也需要业务人员(yuán)及其所在机构有比较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，还需要结合其他(tā)商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防(fáng)到退休前(qián)的应急(jí)资金(jīn)需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年来(lái)，个人养老金(jīn)产品正在(zài)逐渐丰富(fù)，但是“开(kāi)户(hù)热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德(dé)云在近期举办的2023清华五道(dào)口全(quán)球金融(róng)论坛(tán)上表示，目(mù)前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户(hù)人数(shù)占基(jī)本养(yǎng)老保险(xiǎn)参保人(rén)数比(bǐ)例低(dī)、已(yǐ)缴费(fèi)人(rén)数占建(jiàn)立账(zhàng)户人数(shù)比例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿(yuàn)不(bù)强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡(héng)的(de)问(wèn)题，国家金融监督管理总局(jú)出手，率先增(zēng)加养老保险产品的供(gōng)给。近(jìn)日，国家金融监督管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内就关(guān)于促进专属商业养老保(bǎo)险发(fā)展(zhǎn)有关(guān)事项征(zhēng)求(qiú)意见。根据征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为常态(tài)化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务，参与(yǔ)该项业务的险企数量(liàng)将增加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个(gè)人养(yǎng)老金制度的主要(yào)保险产品，这(zhè)意味着个人养(yǎng)老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户供客(kè)户选择。据各家保险公(gōng)司披露的专属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结(jié)算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有的(de)个人(rén)养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从(cóng)产品设计端解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河证券相关(guān)业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包括为退(tuì)休人(rén)群(qún)提(tí)供稳定(dìng)安全有(yǒu)保障(zhàng)且(qiě)抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人群储备失能养(yǎng)护和医(yī)疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资(zī)与养老(lǎo)保障(zhàng)/养(yǎng)老生(shēng)活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计初心，必须切实(shí)从客户需求(qiú)出发；养老金融(róng)产品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承(chéng)担(dān)、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成(chéng)果，应(yīng)该更多(duō)的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出(chū)充分利用资本市场具有良好增值能力资产(chǎn)的养(yǎng)老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力(lì)和资(zī)产管理能力(lì)。“证券公(gōng)司作为财富(fù)管理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合(hé)作(zuò)，根据(jù)客户需(xū)求设计出在(zài)养老(lǎo)功能方面更(gèng)有(yǒu)竞(jìng)争力的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也(yě)希望能参与到具体(tǐ)的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业(yè)务负责人建议，参(cān)考部分(fēn)发(fā)达国家的经(jīng)验，未来(lái)除(chú)了股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪(xuě)球等(děng)另(lìng)类(lèi)资产，丰富投资者的可选标的，更好地(dì)分散投(tóu)资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该(gāi)避免“开空账”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者可以直接在(zài)开户的时(shí)候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养老(lǎo)金可能面(miàn)临的流动(dòng)性问(wèn)题(tí)，长城人(rén)寿保险股份有限公(gōng)司总经理王玉(yù)改近日表(biǎo)示，保险公司(sī)可以(yǐ)通过“保单(dān)质押贷款”等多种金融工具来(lái)解决客户对短期资(zī)金的需求(qiú)。

　　券商发(fā)力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需(xū)求，多家券商还发力个人养老金(jīn)账户以外的个人(rén)补(bǔ)充(chōng)养老金(jīn)融方案，例如银(yín)河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老规(guī)划(huà)的长期性、稳健性、安(ān)全性等特点(diǎn)，已退休(xiū)人(rén)群养老需求的流动(dòng)性、安(ān)全性、稳健(jiàn)性(xìng)等特点，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化的养老配置方案，积极(jí)履行养老保障社会责(zé)任，力争为居民(mín)提供(gōng)持续卓越的养老规(guī)划与满足不(bù)同(tóng)养老需(xū)求的资(zī)产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则基于个(gè)人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入更(gèng)丰富的养(yǎng)老(lǎo)型(xíng)年金、增额(é)终身(shēn)寿等不同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层(céng)级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企(qǐ)业(yè)年金业务，银河证券还(hái)上线(xiàn)了自研的年(nián)金综(zōng)合(hé)评价系统。该系(xì)统可以通过(guò)客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合(hé)净值与持股比例等(děng)数据，结合公募基金、股(gǔ)市(shì)债(zhài)市数据，展示(shì)客户委(wěi)托(tuō)年金(jīn)组合的评(píng)价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制(zhì)间接服务(wù)背后的(de)企业(yè)员工(gōng)和机构事业(yè)单(dān)位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基金(jīn)研究中心已为部分省市(shì)提供职(zhí)业年(nián)金的组(zǔ)合(hé)评价与管(guǎn)理咨(zī)询服(fú)务，也计划结合(hé)机构条线业(yè)务规划为(wèi)央企与国企提供企业(yè)年金组(zǔ)合评价(jià)等综合金融(róng)服(fú)务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开发建设(shè)部(bù)署(shǔ)的年(nián)金综合评价系统及研究咨询(xún)服务，具有养老(lǎo)属性的(de)综(zōng)合金融服务(wù)体系均是公司积极(jí)响应国家(jiā)养老发展战(zhàn)略而(ér)推出(chū)的新服(fú)务(wù)，体现(xiàn)了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大(dà)支柱养老金业务(wù)，目前公司已初步(bù)建(jiàn)立(lì)了个(gè)人养老金(jīn)及(jí)个人养(yǎng)老金融服务体系，充分(fēn)利用金融产(chǎn)品(pǐn)代理(lǐ)销售牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的个人养(yǎng)老金融服(fú)务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报记(jì)者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养(yǎng)老金账户(hù)开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人(rén)在我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感(gǎn)觉这(zhè)项制度的普及度和客户认识程度在(zài)不断提(tí)升。”某(mǒu)大型银(yín)行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很(hěn)多(duō)人(rén)只是开了账户并没有存钱，或存了钱(qián)没有开始投资，主要因为不知道如(rú)何选择产品或者(zhě)有其他(tā)顾虑(lǜ)。”林漪还告(gào)诉记者(zhě)，“这种情况下我(wǒ)们就会(huì)再用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距(jù)离个人养老(lǎo)金制(zhì)度落地已(yǐ)经过(guò)去半年(nián)，民众(zhòng)接受(shòu)度和业务进展情况如(rú)何？从(cóng)业人员在具体实(shí)操过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年(nián)龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海地区几家银行网(wǎng)点和券商营业(yè)部，了解个人养(yǎng)老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据(jù)人社部和(hé)国(guó)家社会保险公共服务平台数据可知，个人养老金(jīn)制度经过半年时间的发(fā)展，在(zài)产(chǎn)品(pǐn)种类、数量和(hé)参与人数方(fāng)面都有(yǒu)所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部财富管理相(xiāng)关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户(hù)都对个人养老金业务热情高涨，有直接(jiē)到(dào)营业(yè)部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察(chá)到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金(jīn)业务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了(le)个人咨询(xún)和开户外(wài)，还(hái)有不少(shǎo)企(qǐ)业(yè)员工、学校(xiào)教师、退(tuì)伍(wǔ)军人等通过企业(yè)和单位(wèi)组(zǔ)织来(lái)了(le)解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了(le)解了身(shēn)边两(liǎng)位不同(tóng)年(nián)龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人养老金产品的(de)朋友(yǒu)后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上(shàng)海(hǎi)地区金融(róng)机构(gòu)工作的“80后”告诉(sù)记者(zhě)，自从工作以(yǐ)来，她每年都将(jiāng)收入的(de)一(yī)部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后(hòu)，就分(fēn)一(yī)部(bù)分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强(qiáng)制(zhì)储蓄(xù)的(de)钱即使存长期也不会影(yǐng)响她未来的生活质量，并且放(fàng)进(jìn)个人养(yǎng)老金账户是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最(zuì)在意的就(jiù)是买个人养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退(tuì)休后(hòu)的(de)生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上(shà吴亦凡资产多少亿ng)述两种不同的想法，黄(huáng)宁也(yě)向记者坦言(yán)，他(tā)们(men)在日(rì)常介绍(shào)个人(rén)养老金业(yè)务的(de)过程(chéng)中确实会考虑到不同(tóng)年龄(líng)群体的不同(tóng)需求(qiú)和想法(fǎ)，进而更(gèng)好(hǎo)地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)取得(dé)进展的同(tóng)时，还有不少已经了(le)解个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有(yǒu)数据可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万人(rén)开通了个人养老金账(zhàng)户(hù)，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金业务(wù)的开展中感(gǎn)受到(dào)，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心之后如果(guǒ)要大(dà)笔用(yòng)钱时(shí)会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认(rèn)为在个(gè)人养老金(jīn)产品并非专门(mén)设计且收益优势(shì)不明显，目前个人养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养(yǎng)老理(lǐ)财、养老保险产(chǎn)品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养老金账(zhàng)户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从业(yè)人员的(de)角度谈到了推(tuī)广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)过(guò)程(chéng)中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端(duān)个人养(yǎng)老金只支持(chí)代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银(yín)行理财(cái)、商业养老保(bǎo)险，有(yǒu)些客(kè)户风险承(chéng)受能力较低，想寻(xún)求更低风险等级的(de)产品(pǐn)，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人(rén)向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养(yǎng)老需求当然也需要(yào)考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活和(hé)经济状况才是更重要的。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 吴亦凡资产多少亿