今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报基金，一季度主要(yào)投(tóu)资(zī)在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩(jì)最领先(xiān)的主动权益(yì)基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基(jī)金(jīn)经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季(jì)报表(biǎo)示(shì)，一季度在(zài)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司中国内战打了几年，中国内战打了几年时间进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块(kuài)的带动下(xià)，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的(de)主动权益基金(jīn)，最新观点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务(wù)的人(rén)工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是(shì)相关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积(jī)极回(huí)报基金一季(jì)度主要投资在人(rén)工(gōng)智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十(shí)大重仓股进行了较(jiào)大(dà)幅度的(de)调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪(hù)硅产业(yè)仍(réng)出现(xiàn)在其前十大重仓股之列(liè)外，其(qí)他(tā)重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好的重仓股推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积极回报并(bìng)没(méi)有保持去年底(dǐ)的(de)高仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去(qù)年(nián)三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位(wèi)水平，去(qù)年三季(jì)末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过(guò)，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外一只基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度(dù)都到了临(lín)近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落(luò)下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求端(duān)将对(duì)设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行业(yè)，或将成(chéng)为未(wèi)来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来(lái)芯片(piàn)需(xū)求(qiú)的重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁(cái)已经(jīng)到了穷途(tú)末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案(àn)对我国(guó)晶圆厂极(jí)限施压之(zhī)后，进一步(bù)的制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美(měi)国的(de)制裁对(duì)我国(guó)先进制程的(de)扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设(shè)备的(de)国(guó)产化率却(què)取得了突飞(fēi)猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替(tì)代(dài)进程(chéng)加(jiā)速(sù)对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出现迅(xùn)猛(měng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩最强的(de)主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域(yù)大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安(ān)积(jī)极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报基(jī)金的话题也屡见报端(duān)，成为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除(chú)了(le)诺安积极回(huí)报(bào)之外(wài)，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置同样(yàng)规模(mó)暴增，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金(jīn)的总规模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿基(jī)金经理俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投(tóu)研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调(diào)仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块(kuài)相关(guān)板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的营(yíng)收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务(wù)是(shì)为云计算和人工智能领域提提(tí)供以芯片为基础(chǔ)的解(jiě)决(jué)方案，目(mù)前主要(yào)产品包括内存(cún)接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内(nèi)领先的(de)无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业在内中国内战打了几年，中国内战打了几年时间的四只个(gè)股在一季度(dù)退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也(yě)是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一(yī)季度(dù)A股市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不(bù)断寻找具(jù)有良(liáng)好投资(zī)性价比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年(nián)弱市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季(jì)报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓(cāng)来看(kàn)，一(yī)季(jì)度末该基(jī)金股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最(zuì)高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底(dǐ)，一季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提(tí)升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力(lì)配置来看，重点布(bù)局(jú)了信息技术、可选消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期逐步(bù)逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定的超(chāo)额收益(yì)，但市场的博弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定(dìng)价出现了(le)较(jiào)为(wèi)显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行(xíng)业研(yán)究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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