美国银行业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银(yín)行(xíng)被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行和第(dì)一共(gòng)和(hé)银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富(fù)管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压力(lì)”。美(měi)股地区银(yín)行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波(bō)动已引起官员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民(mín)调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户(hù)上(shàng)的(de)钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数(shù)据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他(tā)们(men)非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担(dān)忧可能(néng)并非美(měi)国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关(guān)键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际(jì)借(jiè)贷利率和(hé)存款机(jī)制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市(shì)场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评(píng)估(gū)文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国(guó)银行(xíng)问(wèn)题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国(guó)就(jiù)业市(shì)场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次美联储(chǔ)议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的(de)风险事(shì)件进一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的(de)关注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一(yī)部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对(duì)此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面(miàn)上的(de)表现是(shì)连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实(shí)际落(luò)地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价(jià)格的突(tū)破上行仍(réng)需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍(réng)需一段时间观察，情绪(xù)的(de)底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需(xū)要(yào)观察(chá)。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌(diē)带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广(guǎng)西东油(yóu)恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利(lì)润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚(gāng)需仍(réng)处于季(jì)节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施(shī)工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青(qīng)价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也(yě)难有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注(zhù)沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难(nán)改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货(huò)研(yán)究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调(diào)油(yóu)韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工(gōng)差(chà)下(xià)装置开工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石(shí)化和(hé)英力士(shì)重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备(bèi)货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且(qiě)随(suí)着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔调(diào)油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出(chū)现了周度回升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价(jià)格走势(shì)看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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