为(wèi)了让自己的限售股(gǔ)解禁后能获得(dé)好的回报，上市公司(sī)董事长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发(fā)市场关注。时(shí)为新美星董事长何德平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新美(měi)星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便(biàn)后续自己减持获利(lì)。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户(hù)，利(lì)用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司(sī)股价，合计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还(hái)对(duì)何德平信息披露违(wéi)法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会行政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露(lù)的(de)信息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实际(jì)控制(zhì)人何德平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的(de)上海海得泽广投(tóu)资管理(lǐ)中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行(xíng)“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德平(píng)所(suǒ)持“新美星”限售股(gǔ)于2019年(nián)4月26日(rì)解禁后能够(gòu)获得好的(de)回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后(hòu)，即开始利用控(kòng)制的证(zhèng)券账户并联合(hé)其他市场(chǎng)资金在二级(jí)市场买入并交(jiāo)易“新(xīn)美星”，且在(zài)后续操(cāo)作中向黄(huáng)秀芳反馈其(qí)操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联(lián)合(hé)毛明土、李禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思(lǐ)传(chuán)武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)控制各(gè)自筹得的证(zhèng)券(quàn)账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明(míng)土联(lián)系，传递、沟通各自(zì)操盘(pán)情(qíng)况，以利于两方交(jiāo)易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板综指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入(rù)4583.44万(wàn)股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资(zī)金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货(huò)

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控制35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法(fǎ)获利的(de)。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集(jí)中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日(rì)持(chí)流通(tōng)股(gǔ)达(dá)到峰(fēng)值，占流(liú)通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势(shì)和(hé)持股优势(shì)。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量(liàng)买入“新美(měi)星”，当(dāng)日申买排名(míng)第一，竞(jìng)价(jià)买入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股(gǔ)量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加(jiā)。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于(yú)卖(mài)一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低(dī)于卖(mài)一价或(huò)市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户(hù)组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指数(shù)1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还(hái)多次实施(shī)盘(pán)中拉抬和对(duì)倒(dào)，并(bìng)反向(xiàng)卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委托理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提(tí)出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在(zài)案(àn)证据(jù)不(bù)足以证明蒋维受何德平(píng)或(huò)黄秀(xiù)芳(fāng)委托，联合(hé)他人(rén)操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系(xì)委托(tuō)理财关(guān)系，而非操(cāo)纵(zòng)股价(jià)；三(sān)是蒋维没(méi)有(yǒu)将其与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)等(děng)人讨(tǎo)论交易新美星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳(fāng)反(fǎn)馈过(guò)股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明(míng)土、李传武就各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维(wéi)账(zhàng)户组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益(yì)并不一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不能控(kòng)制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部(bù)分(fēn)用于偿还债务(wù)，部分(fēn)用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武(wǔ)账户组(zǔ)交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一(yī)方存(cún)在不(bù)当行(xíng)为，不应推定(dìng)或认定(dìng)另一方(fāng)承担(dān)责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代(dài)理人(rén)也(yě)就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关系、委托理财关系等提出了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，经复核(hé)，对当事人及其代理人的主要(yào)陈(chén)述意见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体参与(yǔ)、多个(gè)环节实施、环(huán)环(huán)相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证据可(kě)以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资(zī)金作为保证金(jīn)，委(wěi)托其通(tōng)过(guò)二级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉(xī)并参与了本案行(xíng)为；上(shàng)述行为的实质是操纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新美(měi)星”股价(jià)的意图(tú)和目标，共同商议、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影响(xiǎng)股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责(zé)任承担，证监(jiān)会表示(shì)，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月(yuè)14日(rì)期(qī)间蒋维控(kòng)制的(de)账(zhàng)户交易“新美星”客观上(shàng)为(wèi)后续(xù)的合谋操纵起(qǐ)到一(yī)定(dìng)程(chéng)度(dù)锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上市公司的合(hé)作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛(máo)明土和李(lǐ)传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此(cǐ)基础上，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十(shí)七条(tiáo)第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述(shù)的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定(dìng)：就操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场行为，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分(fēn)别罚(fá)款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披(pī)露违法

　　被予以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德(dé)平(píng)信息披露违(wéi)法(fǎ)的(de)相关情况，行(xíng)政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司(sī)80万股股份，占新(xīn)美星上市(shì)时总股本的1％。上市(shì)后(hòu)，该(gāi)部分(fēn)股票(piào)继续由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日(rì)减持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平(píng)信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第(dì)一，海得(dé)泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策由海得(dé)泽广和兰某作出(chū)，海(hǎi)得泽广将减持(chí)所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因(yīn)系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股份(fèn)仅为1％，不(bù)具有重(zhòng)大(dà)性，不(bù)对投资者决策产生重大影响，情(qíng)节轻(qīng)微。第(dì)三，即便(biàn)认定代持成立，何(hé)德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不(bù)应受(shòu)到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽(zé)广交(jiāo)易流水、资金流(liú)水及相关银行账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资(zī)金(jīn)和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽广(guǎng)代何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美星股票。当(dāng)事人所提相关理由不具(jù)有事实和法(fǎ)律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市(shì)公司实际控制人，未如实(shí)告(gào)知上市公司上述持股情况(kuàng)，导致(zhì)新美星在相关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三(sān)条规定，何德(dé)平的行为构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第一百九(jiǔ)十三条第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对(duì)何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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