美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的(de)消息。本(běn)周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一(yī)地(dì)平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和(hé)第(dì)一共(gòng)和银行有(yǒu)非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本(běn)密集(jí)型的科技以及生物(wù)医(yī)学(xué)初(chū)创企业；第一共和(hé)银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们(men)明确(què)将最近(jìn)银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本(běn)面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市波(bō)动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在(zài)美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美国人(rén)担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未(wèi)在银(yín)行业(yè)较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存(cún)款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯(sī)社(shè)报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过(guò)专(zhuān)家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前(qián)的(de)利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏(hóng)观(guān)避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身(shēn)基(jī)本(běn)面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更多体现的(de)是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息(xī)对经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师(shī)高健告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还(hái)是(shì)与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担心该(gāi)问题是(shì)另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利(lì)率上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正(zhèng)在(zài)上升。而在(zài)此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数(shù)据(jù)。美联(lián)储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下(xià)来(lái)的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加(jiā)息(xī)，以及降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘(pán)面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点(diǎn)有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅(fú)下(xià)滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观察(chá)。基本面(miàn)上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底(dǐ)部(bù)或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首(shǒu)个(gè)交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美(měi)国的(de)问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处(chù)于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐(lè)观(guān)预期(qī)仍(réng)在(zài)，且随(suí)着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认(rèn)为(wèi)，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动加大(dà)了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研(yán)究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高(gāo)加(jiā)工差(chà)下装置开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于(yú)带(dài)动(dòng)部分(fēn)装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造(zào)、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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