近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到(dào)不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾(téng)讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目效果(guǒ)可(kě)能需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要(yào)注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目(mù)前(qián)大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的(de)是线上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十(shí)的业(yè)务(wù)营收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(c梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市áo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化(huà)外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资轮次(cì)都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不确(què)定(dìng)性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确(què)定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及(jí)踩红线(xiàn)等(děng)重要舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的(de)原(yuán)因(yīn)。

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