财联社(shè)5月(yuè)6日(rì)讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司(sī)一线，创历(lì)史新(xīn)高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去(qù)年10月低点以(yǐ)来(lái)股价(jià)均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持(chí)续(xù)攀升，引来众多投资(zī)者的(de)目光。国(guó)泰君安刘(liú)越男等人(rén)在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优于预期，根据行业数(shù)据，1-2月同期高基(jī)数下黄金(jīn)珠(zhū)宝销售表现亮(liàng)眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低基数(shù)，金银珠(zhū)宝类2023年3月社(shè)零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘(liú)越男(nán)等人拆解，其一，金价稳(wěn)步(bù)上行(xíng)预(yù)期提振长期需求(qiú)，存货(huò)增值提振毛利率，C端(duān)消费者黄金投资保(bǎo)值需求及加盟商补货需求有(yǒu)望(wàng)释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店(diàn)开店有望匹配(pèi)释(shì)放，长三角地区表(biǎo)现尤其值得期(qī)待；其三，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶(xiāng)钻打(dǎ)开(kāi)利润弹性。

　　关于(yú)黄金(jīn)珠宝板块行情的(de)可持(chí)续(xù)性，德邦证券郑(zhèng)澄怀(huái)在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金价来(lái)看，全(quán)球(qiú)地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治的不确定性(xìng)、美国经(jīng)济衰退的不确定性等(děng)因素均有(yǒu)望对金价形成长期支撑。从国内消(xiāo)费复苏的节奏来看，预计今年三四季度(dù)婚庆(qìng)旺季将持(chí)续释放消费需求。

　　长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，龙头公司(sī)有望凭借精(jīng)准的产品定位(wèi)，创新性的产品(pǐn)设计，以及积极的(de)渠道扩张策略下，持续提升市(shì)场(chǎng)占有率，平稳(wěn)兑现业绩(jì)增长。当前黄金(jīn)珠宝板块估值基本处于历史中枢(shū)水平(píng)，仍具有较大的投资吸(xī)引力(lì)。

　　中国(guó)银河证券研究(jiū)院甄(zhēn)唯萱(xuān)在研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出，预期(qī)国内金(jīn)银珠宝(bǎo)市场规模未(wèi)来将稳步上升，将在2024年超(chāo)过90万亿元，年复合(hé)增(zēng)长率约为(wèi)5％，奢侈(chǐ)金银(yín)珠宝的市场(chǎng)规模增长(zhǎng)速度更快，年(nián)复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测(cè)，中国金银(yín)珠(zhū)宝行(xíng)业中黄金市场的增速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产业链来看，主(zhǔ)要包括上游黄金(jīn)、钻石等原材料供(gōng)应，中游的制造设(shè)计及下游的(de)终端(duān)零售环节，其中下游环节的附(fù)加值较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证券研报(bào)中(zhōng)指出，下游零售环节同样(yàng)拥有较高的毛(máo)利率水平，黄金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的高毛利(lì)率水平xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤ng>，产业链附加值高，相关(guān)企业通过(guò)强势的渠道建设以提高(gāo)市场(chǎng)份额(é)，可以(yǐ)获得更加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争(zhēng)格局的角(jiǎo)度来(lái)看，截至2022年，中国金银珠宝行(xíng)业市占率前十的集(jí)团中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威(wēi)登集团外(wài)其余8个均(jūn)为国(guó)产品牌集团。中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行业头(tóu)部公司(sī)周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年的市占率(lǜ)分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。

　　据财联(lián)社不(bù)完(wán)全(quán)统计，相关上市公(gōng)司包括萃(cuì)华珠宝、曼卡龙、菜(cài)百股份(fèn)、潮(cháo)宏基(jī)、老(lǎo)凤(fèng)祥和周(zhōu)大生等，具体情况如下：