本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额(é)分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问(wèn)题是(shì)制(zhì)约北交所发(fā)展的首要因素(sù)，不过随(suí)着公募基金(jīn)加速布(bù)局，增(zēng)量资金不断涌入(rù)下，流(liú)动(dòng)性问题(tí)有望持(chí)续改善；同时(shí)，当(dāng)前北交所优质公司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募(mù)说明书，该(gāi)基金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金、博时基(jī)金四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博(bó)时(shí)基金外，万(wàn)家基金的(de)北证50指(zhǐ)数(shù)产(chǎn)品也(yě)是(shì)以发起式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下(xià)产(chǎn)品正在发行外，其(qí)余3只产品(pǐn)均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)于(yú)4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杨坤(kūn)曾表(biǎo)示(shì)，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的(de)同类股(gǔ)票，具有较大(dà)估值(zhí)提升(shēng)空间。随着市场流动(dòng)性的增强和创新型中小企业的(de)高速成(chéng)长，有望实现业绩和(hé)估值(zhí)双升，长期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回报、成立(lì)以来回(huí)报悉(xī)数为负(fù)，其中年内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个指数(shù)基金相继成(chéng)立，这(zhè)使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业的估值(zhí)仍然偏(piān)低(dī)，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续(xù)释(shì)放，北交所(suǒ)板块整体走势有(yǒu)望持(chí)续(xù)向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基金人士(shì)表示。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公(gōng)司(sī)业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北交所上(shàng)市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所上市(shì)公司(sī)全年共实(shí)现(xiàn)净利(lì)润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北(běi)交所上市公(gōng)司业绩(jì)正(zhèng)持(chí)续释(shì)放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内收益为(wèi)负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华(huá)夏北(běi)交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局的(de)良好机(jī)遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选两年(nián)基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上，制(zhì)约其发(fā)展的(de)依(yī)然是市场本身(shēn)较差的流动(dòng)性问题(tí)，市场制(zhì)度性(xìng)差异(yì)导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司(sī)估值表现差(chà)异较大。除(chú)了继续降低投(tóu)资者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市(shì)企(qǐ)业数(shù)量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板(bǎn)制(zhì)度(dù)，畅通转(zhu观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪ǎn)板通(tōng)道，从而活跃市(shì)场交易，通(tōng)过(guò)沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动性(xìng)，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目(mù)前的(de)北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，也是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业(yè)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前的位置，对于北(běi)交所的后续表现充满信心(xīn)，信心来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司(sī)目前估值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他(tā)们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值水平对于具备专精特新(xīn)特性(xìng)的中(zhōng)小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发(fā)现很多北交所公司(sī)今年以来(lái)依然延(yán)续了(le)较快的(de)增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续(xù)增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年(nián)四季度以来北交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利(lì)好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做市(shì)观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证、国证跨市(shì)场指数(shù)体(tǐ)系，北(běi)证50指数(shù)11月份(fèn)正(zhèng)式(shì)上(shàng)线(xiàn)等政策的(de)密(mì)集发布，可以说对这个市场是加大了呵(hē)护(hù)的力度(dù)，政策(cè)的暖(nuǎn)风对(duì)整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股，供给上(shàng)来了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供(gōng)给增加对(duì)整个市场的流(liú)动性造成一定的(de)扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长期发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择(zé)优(yōu)质中小专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)企业的难度(dù)是(shì)相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺长城(chéng)北交(jiāo)所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理张靖(jìng)表示(shì)，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上(shàng)市(shì)股票数量还不(bù)够多(duō)，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏(hóng)观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中特估(gū)”组成(chéng)部分之一，或(huò)有望随着(zhe)北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关(guān)注度提升逐渐得到估(gū)值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化来看(kàn)，这一趋(qū)势已经初(chū)露端倪(ní)，部分(fēn)专(zhuān)精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证(zhèng)50中高权重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持较多。此外，北(běi)证(zhèng)50成分(fēn)股中尚(shàng)拥(yōng)有多个被低(dī)估标的(de)，未来(lái)随(suí)着北交所(suǒ)改革的(de)不断推(tuī)进和(hé)投资(zī)者关注度提(tí)升，北交所流动性随(suí)之(zhī)改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的(de)公司获得重估可能性(xìng)较大。

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