钠电池产(chǎn)能规(guī)划(huà)从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已(yǐ)经给(gěi)出(chū)注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又(yòu)令(lìng)人遐想的题材搭配(pèi)公司释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道故(gù)事的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到(dào)现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已(yǐ)经(jīng)从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科(kē)技如(rú)何(hé)撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸(kuā)下海口的(de)产能(néng)又该(gāi)如何消化？过往(wǎng)投资计划(huà)频频“跳票”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期天差地(dì)别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子(zi)电池便(biàn)与(yǔ)锂离子电池同时期(qī)萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研发(fā)进度大(dà)大落后于了锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关键技术(shù)完(wán)成突破(pò)以及锂(lǐ)价(jià)不(bù)断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子(zi)电池(chí)，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并(bìng)将风(fēng)口带到了(le)A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的公(gōng)告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作设立(lì)控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技旋即(jí)涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫不(bù)及待召开电(diàn)话会议(yì)，向合计64名分(fēn)析师和(hé)个人投(tóu)资者披露跨(kuà)界钠电的各(gè)种(zhǒng)细节。根(gēn)据(jù)规(guī)划，传(chuán)艺科技钠(nà)电池项目中试线(xiàn)2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更(gèng)加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价的前车(chē)在前，传艺(yì)科技开始(shǐ)有意无意(yì)地(dì)“主动(dòng)”披露钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)进展，而公司股价(jià)也(yě)往往在公告(gào)披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价(jià)，不(bù)到(dào)半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头(tóu)向下(xià)，无论其如何发布“利(lì)好(hǎo)”消息(xī)，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推(tuī)移(yí)，迅速(sù)回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在(zài)《投资者关(guān)系(xì)活(huó)动记录表》中(zhōng)对(duì)外(wài)发布钠(nà)电池(chí)业务未来规划(huà)、技术(shù)水平等涉及(jí)公(gōng)司经营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券交易(yì)所(suǒ)关注函回复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司(sī)董(dǒng)事(shì)长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠(nà)电产能规(guī)划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前(qián)对交易所回复函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公司(sī)规划(huà)的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目的投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告(gào)出(chū)来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董(dǒng)事长邹伟民4月16日(rì)在(zài)公开场合(hé)演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥(huī)资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的(de)时(shí)间，新上钠(nà)离子电池(chí)全供应链项目(mù)，逐步(bù)形(xíng)成年(nián)产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提(tí)到的(de)钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要更(gèng)多(duō)资金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的(de)项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子(zi)零组(zǔ)件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标(biāo)等(děng)输入类设(shè)备及通讯(xùn)用板、消费(fèi)电子、计(jì)算机(jī)用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经(jīng)营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并未同步，上市当年公司归母净利(lì)润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已(yǐ)经达到(dào)了9000万元(yuán)，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活(huó)动(dòng)产生的现金流量净额(é)4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资(zī)钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交(jiāo)所的(de)回函中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的(de)自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技(jì)就(jiù)是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司(sī)公告称，传(chuán)艺科技及子公司(sī)拟向工(gōng)商银行、农业银行等(děng)组成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截(jié)至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披(pī)露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元(yuán)拟投入钠(nà)电(diàn)池(chí)制造二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺(quē)口(kǒu)，传艺(yì)科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能(néng)依赖融(róng)资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲时(shí)提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司(sī)求证(zhèng)，但(dàn)截(jié)至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于10亿元，整(zhěng)个钠电(diàn)池全(quán)供应(yīng)链项(xiàng)目计(jì)划到2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照进(jìn)现实，几年后公司(sī)营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价(ji电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊à)显示，市场(chǎng)对这个故事并(bìng)不(bù)再买账(zhàng)，除了资(zī)金实(shí)力有限公司外(wài)，核(hé)心还(hái)在其大干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露的参数(shù)和(hé)性能来看，传(chuán)艺钠电(diàn)的(de)钠电(diàn)池与(yǔ)巨(jù)头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公(gōng)告与中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博(bó)新(xīn)能源签(qiān)订项目(mù)合(hé)作或战(zhàn)略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客户情(qíng)况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目(mù)前订单下游(yóu)运用(yòng)覆(fù)盖储能(néng)、低速(sù)电动(dòng)车及(jí)电动工具等(děng)多个领域(yù)”“公司钠离子电(diàn)池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍(biàn)较为良好，并已与多名(míng)客(kè)户签订了销售订(dìng)单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和(hé)合(hé)作意向洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回复。至于具体的客户名(míng)称(chēng)和订单金额，一(yī)直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落(luò)地正数倍级(jí)增(zēng)长(zhǎng)。上海钢联(lián)新(xīn)能(néng)源事业部钠电(diàn)池(chí)分析师汪(wāng)奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年(nián)钠电池落地产能大(dà)幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中(zhōng)可(kě)以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面(miàn)成本降下(xià)来才(cái)会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会(huì)小(xiǎo)批量应用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调(diào)研记录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠(nà)电池市场(chǎng)的(de)绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资(zī)者关(guān)系活动记录表

　　需(xū)要(yào)注意的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的(de)背景下(xià)作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价(jià)格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池(chí)商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安(ān)全，不太(tài)可(kě)能(néng)成为主流。锂价一便(biàn)宜(yí)，就会让钠(nà)离(lí)子的发展陷入被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一定要(yào)发(fā)展，因(yīn)为它(tā)是锂离子电池的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电(diàn)建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产(chǎn)的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价(jià)格下跌(diē)至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本(běn)大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基(jī)本(běn)相当(dāng)；而由于(yú)锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠(nà)电(diàn)池(chí)。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠(nà)电池(chí)还(hái)有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链(liàn)完善后，规模(mó)量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下(xià)，钠离子(zi)电池的理论BOM成(chéng)本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依(yī)然存在，并且随着技(jì)术不断(duàn)发展、产业不断成(chéng)熟(shú)，钠离(lí)子电池的降本空间有望进(jìn)一步打开(kāi)，该成(chéng)本(běn)临界点仍有进一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂离(lí)子电(diàn)池(chí)的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但(dàn)能量密度的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电(diàn)池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及(jí)以下(xià)时(shí)，钠(nà)离(lí)子电池在动力(lì)领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池(chí)的(de)企业(yè)都言(yán)锂价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商业化进(jìn)程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在(zài)1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电池定(dìng)价主要(yào)根(gēn)据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对(duì)进(jìn)军钠(nà)电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其(qí)过(guò)往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资(zī)上缺(quē)乏(fá)长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投(tóu)计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募(mù)资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目(mù)剩余(yú)资(zī)金(jīn)全部(bù)投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高端(duān)印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高(gāo)邮市经(jīng)开区凌(líng)波路33号改建至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募(mù)资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊元变更(gèng)用(yòng)于(yú)投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投计划的(de)地(dì)点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建设(shè)期(qī)仅12个月，达产年可实现(xiàn)销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报(bào)告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的(de)效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制(zhì)电路板建设项(xiàng)目(mù)建设期(qī)也仅12个月，预计达产年(nián)实(shí)现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多(duō)时(shí)间过去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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