北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是(shì)最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大(dà)会的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴(b怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接ā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上(shàng)，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较于(yú)投资美国(guó)而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值(zhí)判断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差(chà)距最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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