周一的(de)股(gǔ)市震荡翻红，上周股市(shì)下跌期间(jiān)净买(mǎi)入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日(r准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？ì)市场总体下跌期间，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式(shì)，在股市大幅下挫(cuò)的时(shí)刻(kè)再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资(zī)金净流入，“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值被资金看好，而(ér)高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再(zài)度(dù)吸引(yǐn)资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期(qī)净(jìng)流出(chū)，资金出现短(duǎn)期避险，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净(jìng)流入(rù)资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调(diào)整(zhěng)期间，资金更是净买入(rù)220亿元，展现了(le)资金(jīn)逆(nì)市布局的(de)特点。

　　从资金净买入排行看，截至(zhì)上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净(jìng)流(liú)入资金也位(wèi)居前列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创(chuàng)50、上(shàng)证(zhèng)50、沪(hù)深300全(quán)部收红(hóng)，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间(jiān)的“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金(jīn)净买入的榜首，单日净买入金额接近(jìn)5亿(yì)元，目(mù)前(qián)仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前(qián)列，而(ér)在近日遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板块(kuài)行(xíng)情(qíng)冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍(bèi)后(hòu)，仍(réng)然有(yǒu)资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金的上述流向情况，一(yī)位公募(mù)股票(piào)权益基金经理表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间(jiān)受限、出(chū)口下行(xíng)及地产(chǎn)销售恢(huī)复(fù)疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构(gòu)性(xìng)机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基(jī)指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场，以获(huò)取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上(shàng)一家(jiā)公募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前(qián)期(qī)炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落(luò)。但从长期看(kàn)，资(zī)金还(hái)会(huì)长期关注数字化对生产力(lì)的提(tí)升，因(yīn)此，包(bāo)括计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒(méi)等(děng)调整下来的行业，可能(néng)会(huì)继续受到了(le)资金的关注。

　　也(yě)有行业机构认为(wèi)，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到(dào)资(zī)金(jīn)青睐，可能与看好“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随大金(jīn)融、大基建等权(quán)重股高位调整，上(shàng)周沪指下跌。前期部(bù)准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？分(fēn)板块短期上冲较快，导致博弈资(zī)金出(chū)现分歧，随着(zhe)建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权(quán)重(zhòng)板(bǎn)块(kuài)内部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加经(jīng)济数(shù)据(jù)不(bù)及预(yù)期，权重板块回调带动(dòng)大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值央企的(de)价(jià)值重估，有(yǒu)基本面支撑的低(dī)估值(zhí)央企或有望受益。

　　博时基(jī)金权益投资一(yī)部基(jī)金经(jīng)理(lǐ)吴鹏(péng)也(yě)认(rèn)为(wèi)，“中(zhōng)特估(gū)”投资的(de)部分(fēn)底层逻辑仍旧是(shì)过去的A股(gǔ)市场对部分传(chuán)统行业(yè)国央企的严(yán)重低配和(hé)低(dī)估。而在这种大幅低(dī)估和低配(pèi)背(bèi)景下，部分(fēn)企业因为自身经(jīng)营改善(shàn)、高股(gǔ)息水平等(děng)特征，使得(dé)其估值修复(fù)成(chéng)为了可能(néng)。虽然(rán)经过(guò)前(qián)期反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍(réng)旧是(shì)主(zhǔ)导(dǎo)，短期表(biǎo)现(xiàn)存在剧(jù)烈(liè)波动可(kě)能；从中期(qī)看(kàn)，整体大金融当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部(bù)分个股尤其是基本面明(míng)显改善(shàn)的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的(de)空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力(lì)

　　在上(shàng)周下跌(diē)的A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出净流(liú)出(chū)资金。但也(yě)有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短期(qī)行情(qíng)板块，以(yǐ)及部分海外指(zhǐ)数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单看(kàn)，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最(zuì)。另外(wài)，证券保(bǎo)险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净(jìng)流出(chū)资金也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今(jīn)年来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象(xiàng)，华(huá)夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利了结(jié)”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构评价(jià)，基建板块受益于“一带一(yī)路”板块前期(qī)涨幅较(jiào)大，有调整要求(qiú)，可(kě)能会受到获利盘(pán)的短期(qī)卖出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的(de)整体机会值得(dé)关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出(chū)的证券(quàn)保险板块称，一季(jì)报陆续披露，非银(yín)金融(róng)业绩(jì)超(chāo)预期(qī)，证(zhèng)券板块市场交投活跃度(dù)较一(yī)季度显著(zhù)改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券(quàn)公司保证金比例下调(diào)，经(jīng)济温和复苏下行业景气度有(yǒu)望持续修复。保险(xiǎn)板(bǎn)块一季报净利润超预(yù)期，部分(fēn)险企凭借储蓄险的产(chǎn)品力(lì)实现了一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，负(fù)债端V型反转趋势较(jiào)明显，资(zī)产端(duān)或有(yǒu)望维持较准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体回(huí)升有望将促进电(diàn)力消费需求增长。受上年同期低基数等(děng)因素影响，预计今年二季度电力消费增速(sù)将有望回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋(qū)势有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现(xiàn)货(huò)市(shì)场和辅助服(fú)务市场机制(zhì)有望持续推(tuī)广，容(róng)量(liàng)补偿(cháng)电价等机制或(huò)有望出台。

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