今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热(rè)的(de)“中特(tè)估(gū)”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正式(shì)发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的(de)行情主线，预计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的(de)发(fā)行导向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于(yú)资本市场从科(kē)技领域(yù)、能源产业等(děng)多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大(dà)，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上市(shì)公司实(shí)现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模(mó)上(shàng)看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发(fā)募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富(fù)中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期(qī)资本市场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不(bù)少复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一(yī)只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发(fā)的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似(shì)去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各(gè)大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意(yì)味着，个人和机构投资(zī)者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明(míng)了(le)方向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对(duì)于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥(huī)有重(zhòng)要(yào)作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不(bù)少央(yāng)国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估(gū)值体系，有(yǒu)助于(yú)提升(shēng)市(shì)场对国有(yǒu)上市企业(yè)的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的(de)各(gè)类因素做进(jìn)一(yī)步的研究(jiū)和探(tàn)讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具(jù)有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业(yè)绩(jì)为央国(guó)企的(de)估值重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认(rèn)可(kě)的(de)基础。从(cóng)盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗(qí)下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发(fā)展韧劲。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市(shì)公司(sī)质量(liàng)的提升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等(děng)配(pèi)置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好(h复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思ǎo)的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排(pái)，以及后(hòu)续(xù)做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来(lái)担(dān)纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发(fā)央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指(zhǐ)数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经(jīng)济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策(cè)支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示(shì)今年的(de)投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)推动(dòng)下，当前国(guó)企价(jià)值(zhí)重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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