投资者除(chú)了关注AI产业景气、资金情绪、政策等(děng)因素外，还(hái)需要关注(zhù)业绩(jì)验证以(yǐ)及估(gū)值等因素。

　　近期，受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能主题的(de)热炒(chǎo)，全球AI芯片(piàn)巨(jù)头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日收盘，最新股价达397.7美元(yuán)，市值超过9800亿美元，逼近万亿美元大关。

　　英伟达今年(nián)股价的强劲表现，带动(dòng)了国内AI投资(zī)热。Choice数据显示(shì)，多只云计算、人(rén)工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题的(de)投资能火热(rè)多久？

　　公募基金提前布局

　　凭借着AI芯片和算力(lì)的先(xiān)进技术，英(yīng)伟达公司的股价(jià)在近期大(dà)涨(zhǎng)。5月30日盘中(zhōng)，该公司股价最高达到419.38美元，公(gōng)司(sī)市值一度(dù)突破万(wàn)亿美元。截至6月1日收(shōu)盘(pán)，其股价回落至397.7美元，但依旧有望(wàng)再次(cì)突破万亿美元的市值。

　　英(yīng)伟达公司在中国官网宣称：“我(wǒ)们在AI和元宇宙(zhòu)方面的工(gōng)作正在改变全球大型行业，并(bìng)将(jiāng)为社会带(dài)来深远的影响(xiǎng)。”除(chú)了英伟达公司，微软(ruǎn)、ADM等(děng)科(kē)技公(gōng)司(sī)也加大了AI方面的投资。

　　国内市场对于AI行情的关注热情也是持(chí)续高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以来涨幅最高的(de)股票(piào)型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅(fú)超过90％，这类主(zhǔ)题ETF的(de)大涨也与AIGC（人工智能自动内(nèi)容生(shēng)成）概念的热(rè)炒(chǎo)有关(guān)。涨幅紧随其(qí)后的便是传媒、云计算、大(dà)数据(jù)、人工(gōng)智能等主(zhǔ)题ETF，多(duō)只云计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智能(néng)主题ETF涨(zhǎng)幅超过(guò)30％。

　　公募基金也早(zǎo)已布(bù)局英伟达或相(xiāng)关概念(niàn)股。交易(yì)软件通达(dá)信推出了英伟达概(gài)念(niàn)股，该软件信息(xī)显示(shì)，相关概念(niàn)股一共(gòng)包(bāo)含32家A股(gǔ)上(shàng)市公司，这(zhè)些公司(sī)与英伟(wěi)达在某些方面(miàn)有业务上的合作(zuò)。从公募基(jī)金一(yī)季度末的数据来(lái)看(kàn)，部分被(bèi)纳入重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单。

　　直(zhí)接或间接持有英伟达公司股票的公(gōng)募基金主(zhǔ)要集(jí)中在能投资海外市场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持有英伟达且基金规模最(zuì)高的是广发纳斯达克100ETF，该只基(jī)金(jīn)今年(nián)一季度末规模为147.59亿元，跟踪指(zhǐ)数为(wèi)纳斯(sī)达克100指(zhǐ)数，前十大重仓股中包括苹果、微软、英伟达(dá)和谷歌等多家全球科技公司。

　　主(zhǔ)动管理型基(jī)金中，持有英伟达(dá)且规模最高(gāo)的是广发全球精选，该只基(jī)金今年(nián)一季度末规模为25.6亿元(yuán)，英(yīng)伟达是(shì)其第二大重仓股，持(chí)有(yǒu)12.6万股，持(chí)仓市值占净(jìng)值比例为9.39％。除了英伟达，该基金还持有微(wēi)软、AMD、台积(jī)电、特斯拉(lā)、META等多只科技股(gǔ)。

　　挖财基金投研人员郑昕(xīn)昊告(gào)诉(sù)《国(guó)际金融报》记者，国内AI投资的热潮(cháo)与微(wēi)软(ruǎn)、英伟(wěi)达等(děng)美股(gǔ)科技股年初至今的大(dà)涨(zhǎng)有关(guān)。

　　郑昕昊称，年初以来，微(wēi)软就在AI领域加大了投资(zī)，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其整(zhěng)合(hé)进Office办(bàn)公套件(jiàn)银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄中(zhōng)的(de)Word、Excel、PPT等。此外，微软(ruǎn)还(hái)宣布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加投资数十亿美元(yuán)，这(zhè)是AI领(lǐng)域(yù)史(shǐ)上(shàng)规模(mó)最大的一笔投资。作为一站式解决方(fāng)案的提供商，英伟(wěi)达公司是(shì)今年AI概(gài)念(niàn)热潮中的另(lìng)一大赢家，该公(gōng)司(sī)今年一(yī)季(jì)度的业绩远超(chāo)预期，AI芯片(piàn)所在(zài)数据中心业务的营收(shōu)创历史新高，远好于市场预期。

　　如何把握投资机会

　　对(duì)于寻(xún)求AI主题(tí)投资机会的投(tóu)资(zī)者而言(yán)，英伟达和(hé)微软在内的众多美股科技(jì)股公司是其关注(zhù)的焦点(diǎn)。

　　“从目前的产业发(fā)展趋势来(lái)看，AI应用已是科(kē)技(jì)革命最新(xīn)的突破口。能够(gòu)率先建立起(qǐ)良好商(shāng)业模式的(de)公(gōng)司与掌握AI应(yīng)用核心竞(jìng)争力(lì)的(de)公(gōng)司将(jiāng)会(huì)成为(wèi)未来最有潜力的(de)大(dà)赢家。显(xiǎn)然(rán)，微软、英伟达已具备这些特(tè)质，他们的中长期基(jī)本面(miàn)有所(suǒ)改善(shàn)。”郑昕昊(hào)表示(shì)。

　　虽然(rán)AI产(chǎn)业未来的故(gù)事看(kàn)起来很(hěn)美好，但(dàn)实际投资(zī)中(zhōng)还受(shòu)诸多因素影(yǐng)响。

　　郑昕(xīn)昊认(rèn)为，半导体作(zuò)为(wèi)AI受益板块，受到资金(jīn)关注，行业成(chéng)交热度上升，从3月中旬一(yī)直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其上银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄涨(zhǎng)并未得(dé)到(dào)业绩的验证，半(bàn)导体行业一季(jì)度整体(tǐ)营收同比下降(jiàng)2.9％，净利润同比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据(jù)对产业数据的跟踪(zōng)，目前(qián)全球半导体(tǐ)产业整体仍(réng)处于主动去(qù)库存(cún)阶段(duàn)，行业并未迎来拐点。在缺乏基本面支撑的情况下，4月中旬以来半导体重回弱(ruò)势。最(zuì)近两周，半导体板(bǎn)块虽然有所企(qǐ)稳，但(dàn)也很难说行业已经(jīng)迎来拐(guǎi)点。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　金百临咨(zī)询首席分(fēn)析师秦洪(hóng)告(gào)诉记者(zhě)：“半导体(tǐ)板块回暖(nuǎn)的(de)驱动力主要来源于AI产业的大发展，带动GPU（图(tú)形处理器）为(wèi)代表(biǎo)的(de)算(suàn)力芯片业(yè)务快速增(zēng)长，美股(gǔ)英伟达的股价表现(xiàn)以及(jí)背后的产能扩张信息(xī)就(jiù)是最好的例(lì)证。而从未(wèi)来的一段时间(jiān)来看(kàn)，AI产业发展仍然(rán)是强劲有力，且空(kōng)间不可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也(yě)表示，尽管目(mù)前(qián)半导体产(chǎn)业周期尚未反转，但在资金(jīn)情绪(xù)、政策扶持和半导体设备业绩(jì)高增长等利(lì)好因素支撑下，当前位置(zhì)也不悲观。

　　站在投资的(de)角度考虑，秦洪认为，虽然(rán)AI产业的发展趋势(shì)值得期待，但投资需要(yào)仔(zǎi)细观察，“就A股的过去经验(yàn)来看，大热必死、均值回归的规律永不变(biàn)色(sè)，所以投(tóu)资与(yǔ)产业(yè)发展之(zhī)间存在着较大差异。在操作中，不(bù)宜在股价高涨、人气亢奋时买入，而是需要(yào)在相对低位或调整一定程度后再买入。”

　　郑昕昊(hào)认为，投(tóu)资(zī)者除了(le)关注AI产(chǎn)业景气、资金情绪、政策等因素外，还需要关注业(yè)绩验证以及(jí)估值等因素(sù)。在具(jù)体(tǐ)投资(zī)的时候要选(xuǎn)择掌握核心技术、真正具(jù)有(yǒu)核心竞争力的投资(zī)标的，确保产(chǎn)业(yè)景气能够反映在未来(lái)的业绩上，要避免没有业(yè)绩支持(chí)的(de)跟风炒作。另外，好(hǎo)的投资标的(de)也(yě)要以合(hé)适的价(jià)格买入，否则很可(kě)能(néng)会赚了景气亏了钱。最(zuì)后，投资者要做好分散配(pèi)置，不(bù)要(yào)将(jiāng)资金全(quán)押一(yī)个赛道。

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