本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题(tí)是制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持(chí)续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，正是长线资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金成立过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获(huò)批，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金(jīn)四(sì)家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也(yě)是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式(shì)成立，获(huò)1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数(shù)的(de)投资价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值普(pǔ)遍显著低(dī)于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类(lèi)股票，具有较大估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)。随着市(shì)场流动性的(de)增(zēng)强和创新型中小企业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和(hé)估值(zhí)双升(shēng)，长期投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只(zhǐ)北(běi)证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来(lái)回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均收益(yì)率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去年11月发布(bù)以(yǐ)来(lái)，该指数(shù)经(jīng)历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多(duō)个(gè)指数基金相继成立，这使得北(běi)交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏(piān)低(dī)，预计随(suí)着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板块(kuài)整体走势有望持续(xù)向好。”北京(jīng)一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司(sī)业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利润总额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利(lì)润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所上市公司业(yè)绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权(quán)益(yì)基金年内(nèi)均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低(dī)

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当前(qián)北交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，不过正是长线资(zī)金布(bù)局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)上(shàng)，制(zhì)约其(qí)发展的(de)依(yī)然(rán)是市(shì)场本身较差的流动(dòng)性问题，市(shì)场制(zhì)度性差异导(dǎo)致其与沪深市(shì)场相(xiāng)比，可(kě)比公司(sī)估值表现差异较大。除(chú)了瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢继续降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外(wài)，后续北(běi)交所市场(chǎng)有必(bì)要(yào)完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃(yuè)市(shì)场交(jiāo)易，通(tōng)过沪(hù)深市场的引领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一(yī)个(gè)角度上讲(jiǎng)，目(mù)前(qián)的北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，也是(shì)长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前(qián)的(de)位(wèi)置，对于(yú)北交所的后(hòu)续表现充满信心，信(xìn)心来源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司目前估值已经(jīng)非常便宜(yí)，他(tā)们(men)测算前几大(dà)重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值水平对于(yú)具(jù)备专精(jīng)特新特性(xìng)的中小成长型企业而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩(jì)表现(xiàn)来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以(yǐ)来依然(rán)延(yán)续(xù)了较快的增长速度，发展整体是(shì)符(fú)合预期的，业绩的(de)持续增长(zhǎng)进(jìn)一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出(chū)了不少政策(cè)利好，包(bāo)括发布《北(běi)京证(zhèng)券交易(yì)所股票(piào)做市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交(jiāo)易(yì)费率，北交(jiāo)所股票将纳(nà)入(rù)中证、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月(yuè)份正式(s瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢hì)上线等政策的(de)密集发布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其(qí)中不(bù)乏优(yōu)质的个股，供给上(shàng)来了，给他(tā)们(men)增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可(kě)能由于供给增加对整(zhěng)个市场的(de)流动性造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增加优质供给(gěi)是市场长期(qī)发展的基石，这使得他(tā)们选择优质中(zhōng)小专(zhuān)精特新企业的难度是相对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理张靖(jìng)表示，北(běi)交所作为(wèi)新兴的股(gǔ)票(piào)交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股(gǔ)票数量(liàng)还不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会应会越来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变(biàn)化来看，这一(yī)趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估(gū)值(zhí)公司获增持较多(duō)。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和(hé)投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)度提(tí)升(shēng)，北交所流动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市(shì)值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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