金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资(zī)规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿(yì)元(yuá嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美n)。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对(duì)实体经济(jì)发放的(de)外(wài)币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业(yè)金融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透支(zhī)了部分银(yín)行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏源认为，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问(wèn)题，中信(xìn)证(zhèng)券认(rèn)为是季节性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产品在季末(mò)到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下季(jì)初发行新的理财产品承(chéng)接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季末季(jì)初(chū)常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营(yíng)活跃(yuè)度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)证券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季节(jié)性规律。在(zài)本月(yuè)数(shù)据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的(de)时点。以(yǐ)4月为(wèi)例(lì)，今年(nián)1.2万亿(yì)居(jū)民存(cún)款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无(wú)法从4月数据得出(chū)类似居(jū)民加(jiā)速偿还房(fáng)贷(dài)等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民(mín)端(duān)中长期信(xìn)贷出现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特(tè)征反映了居民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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