编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了(le)科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管(guǎn)的(de)产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从第一季度(dù)的(de)调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其(qí)坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了(le)两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了(le)对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台(tái)持股(gǔ)量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示(shì)，会在(zài)优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公募基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造(zào)成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据酒红色是哪几个颜色调出来的(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但我们(men)认(rèn)为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替(tì)换了上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中(zhōng)也(yě)对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了(le)调整，增(zēng)加了消费(fèi)等(děng)行业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出色(sè)、行(xíng)业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的(de)另(lìng)三只非白酒标的(de)为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度(dù)就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然(rán)是他的(de)最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外，他用(yòng)金(jīn)域(yù)医(yī)学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国(guó)内(nèi)首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯(féng酒红色是哪几个颜色调出来的)明(míng)远专注赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季报(bào)全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代(dài)表作(zuò)新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾(céng)公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生(shēng)命(mìng)周期，不(bù)少细(xì)分板块还能维持(chí)较(jiào)长时间(jiān)的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的(de)优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程中不少公司一(yī)定有一(yī)段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前(qián)在(zài)管产品(pǐn)年(nián)内回(huí)撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行(xíng)业(yè)配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关(guān)产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是(shì)完全一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果(guǒ)按(àn)照保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球比较优(yōu)势的(de)高端(duān)制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均(jūn)实现(xiàn)了(le)正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年(nián)一(yī)季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金(jīn)所(suǒ)重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产是我们(men)的(de)投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产的(de)标准是(shì)活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度价(jià)值。天(tiān)天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至(zhì)第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季(jì)的前十(shí)。同时他加仓(cāng)了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示(shì)基(jī)金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业(yè)配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我(wǒ)们(men)都希望(wàng)国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其(qí)可持续(xù)性(xìng)保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来(lái)看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅(fú)不(bù)大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是(shì)中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估(gū)值较为(wèi)低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(酒红色是哪几个颜色调出来的zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的(de)银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是(shì)海光(guāng)信(xìn)息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已(yǐ)实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继(jì)续增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名(míng)的(de)还有华(huá)安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和(hé)华(huá)大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从(cóng)最新(xīn)的标(biāo)的(de)来(lái)看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年(nián)内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所(suǒ)剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济持续(xù)增长的消费(fèi)及原材(cái)料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的万家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显示(shì)，他目(mù)前在管的(de)基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别(bié)是(shì)万家科技(jì)创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作(zuò)万(wàn)家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出(chū)了(le)一处调整，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这只新进标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度(dù)的(de)调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个(gè)股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基(jī)金一季(jì)报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开始越发(fā)受到明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在公(gōng)司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的(de)季(jì)报来看，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的(de)持仓比例(lì)超限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造(zào)的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石(shí)重装年(nián)报的十(shí)大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包(bāo)括华测(cè)导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划(huà)入(rù)到消(xiāo)费电子(zi)的(de)大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业(yè)链上的(de)布(bù)局，我判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去库(kù)存可能也进入(rù)到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或(huò)是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域(yù)中，还有不可忽(hū)视的(de)一(yī)环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持(chí)续性的(de)表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈内少数(shù)同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的(de)军(jūn)工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上(shàng)一(yī)季(jì)的(de)新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空(kōng)航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的(de)高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确(què)定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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