财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经(可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句jīng)的公(gōng)募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也(yě)能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调(diào)仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在(zài)经济复(fù)苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值(zhí)尚存(cún)安全距离(lí)。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的(de)另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披(pī)露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并(bìn可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句g)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个(gè)人还(hái)是投资者，其(qí)实都(dōu)是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合(hé)理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度(dù)持续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一轮(lún)行情催化(huà)主要(yào)集中于大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我(wǒ)们(men)观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续(xù)或有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要(yào)见底，本(běn)身今年科技股的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季(jì)度可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适(shì)合大多数的(de)投资者，不适(shì)合(hé)在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信(xìn)。

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