2022年是国内实施“双碳(tàn)战略”的攻(gōn2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用g)坚之年，作(zuò)为(wèi)新(xīn)能源的重点领域，光伏设备行业备(bèi)受瞩目。尽管(guǎn)在政策扶持和行业高成长性背景下，上市企业产量不(bù)断扩大(dà)，营收、归母净利润不断(duàn)增(zēng)长，但(dàn)行业内上中下(xià)游(yóu)板块的(de)盈利能力分化严重，亟待(dài)引起注意。

　　金融(róng)界(jiè)上市(shì)公司研究院的数据显示，光(guāng)伏设(shè)备(bèi)产业链盈利参差(chà)不齐。光伏设备行业(yè)主要分(fēn)为(wèi)5大板(bǎn)块，分别是上游的硅料硅片生产(chǎn)加工(gōng)板块，中下游的(de)光(guāng)伏加工(gōng)设备(bèi)、逆变器、光伏辅材和光伏电(diàn)池组件。利润结(jié)构整(zhěng)体(tǐ)呈现金(jīn)字塔结(jié)构，上游板块处(chù)于金字塔(tǎ)底层，2022年3家相关企业净增(zēng)长的利润贡献占比就(jiù)高达55.59％，而中下游45家企业总体(tǐ)利润贡献(xiàn)度小，且毛利(lì)率不足20％，企业间的竞(jìng)争加剧。

　　随着2023年硅(guī)料(liào)硅片(piàn)价(jià)格下行预期增加，结(jié)合对企业经营数据(jù)变化的(de)分(fēn)析，可以看出(chū)：光伏设备(bèi)的上(shàng)游将迎来降价与(yǔ)去库存阶段，这对于中下游企业来说意味(wèi)着原材料成本得到控(kòng)制，利于企业经营能力(lì)提升(shēng)。

　　归母净(jìng)利润突破千(qiān)亿，八成企(qǐ)业利润增长

　　在“双碳战略”背景下，作(zuò)为(wèi)清洁(jié)能源重要方向的光伏设备，市场加大(dà)对上市公司的扶持力度(dù)。金融界上市公司研究院统(tǒng)计发现，行(xíng)业中48家上市公司，有33家2022年获得(dé)的政府补助较2021年增加；累计获得政府补助54.63亿元(yuán)，较2021年增长(zhǎng)56.56％。

　　在政府加(jiā)大扶持背后，与(yǔ)之同步的是(shì)上市(shì)企业(yè)经(jīng)营规模不断扩大，利(lì)润增速可(kě)观。产量方面来看，根据国家能源局数据，2022年多晶硅产量82.7万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)63.4％；硅片(piàn)产量357GW，同比(bǐ)增(zēng)长57.5％；电(diàn)池片产量318GW，同比增长60.7％；组件产量(liàng)288.7GW，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)58.8％。可(kě)以看出(chū)，光伏制造端(duān)产量均实现(xiàn)50％以上增速。

　　盈利(lì)方面来看，2018年光伏设(shè)备行业实(shí)现归母净利(lì)润118.05亿元，至2022年(nián)增长至1051.54亿元，5年(nián)复合增速高达54.86％。其中，2022年业绩增速达到136.17％。

　　48家企业平均归母(mǔ)净利润(rùn)增(zēng)速达到162.11％，增(zēng)速在(zài)200％以上(shàng)、100％至200％之间以及(jí)100％以内的(de)企业(yè)，分别为8家、12家和(hé)19家。仅有福斯特(tè)、安(ān)彩(cǎi)高科等(děng)9家企业2022年业绩下(xià)滑。

　　其中(zhōng)，爱旭股份2022年(nián)实(shí)现(xiàn)归母净利润23.28亿元，同比增长1954.33％，增速居行(xíng)业第2。公(gōng)司(sī)在(zài)去年(nián)电池(chí)片环节尤其是大尺(chǐ)寸电池处(chù)于供不(bù)应求2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用的状态，年内(nèi)累计(jì)实现(xiàn)电池销(xiāo)量34.42GW，同比增长82.65％，盈利能力持续提(tí)升。

　　表格：2022年(nián)光伏(fú)设(shè)备行业归(guī)母净利润增速居(jū)前的企业

　　制图(tú)：金融(róng)界(jiè)上市公司研究(jiū)院；数据(jù)来(lái)源：巨(jù)灵财经

　　上游(yóu)板块毛利率2年增长20个(gè)百分点，3家(jiā)企业净利(lì)润贡献过半

　　光伏设(shè)备(bèi)行业(yè)整体毛利率为22.91％。对各(gè)板块毛利率分析发现，上中下游呈现的结果(guǒ)参差不齐，上游硅料硅片享受到(dào)光(guāng)伏产业的红利(lì)，行业有(yǒu)竞争壁垒，参(cān)与厂(chǎng)商较少，企业毛(máo)利率较高；而(ér)中下游多数板块(kuài)毛(máo)利(lì)率(lǜ)不及行业平均。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，上游的硅料(liào)硅片2020年毛(máo)利率为23.19％，在5个板块中毛利率(lǜ)第2低，仅高过光伏电池组件。但2022年板(bǎn)块毛利率(lǜ)上涨至43.61％，成为光伏设备(bèi)行业毛利率(lǜ)最高(gāo)的板块。

　　硅料(liào)硅片板块毛利(lì)率较快提升，首先是(shì)源于供不(bù)应求背景下的涨价(jià)。作为光伏(fú)设备(bèi)行业的原(yuán)材料(liào)方，硅料硅片板块(kuài)可以形容其(qí)为(wèi)“卖铲人”。2022全(quán)年虽然硅片价格(gé)波(bō)动巨大(dà)，但从2020年以来的数据来(lái)看，硅片价格依(yī)然处于高(gāo)位。特(tè)别是上半年(nián)硅片价格持续高位运(yùn)行(xíng)，硅(guī)片需求端旺盛之下(xià)，众多硅片、电池厂商纷纷与硅料(liào)企(qǐ)业签订巨额订单，提前完成备货。

　　上(shàng)游的头(tóu)部(bù)企业代表(biǎo)之一通威(wēi)股份，曾(céng)在2022年报(bào)中提及量价(jià)双升，指出受益于多(duō)晶(jīng)硅产能缺口，相(xiāng)关(guān)产品持(chí)续扩产，价格(gé)同(tóng)比上涨显著，进(jìn)而带动毛利(lì)率提升。

　　其次(cì)，硅料硅片板(bǎn)块进入(rù)壁(bì)垒高，深耕该领域(yù)的企(qǐ)业容(róng)易形(xíng)成规模效应。这一板(bǎn)块仅有3家上(shàng)市公司，不容易(yì)形(xíng)成(chéng)恶(è)性竞争。2022年，3家企业业绩均呈现(xiàn)爆发式(shì)增长，平均归母净利润增速(sù)为172％，特别是大(dà)全能源(yuán)2022年归(guī)母净利润191.21亿元，同比增长234.06％，业绩增速(sù)领先(xiān)。

　　值得注意的是(shì)，48家光(guāng)伏(fú)设备行业2022年(nián)累计归(guī)母净利润增长606.30亿元(yuán)，而通威股份、大全能源(yuán)和TCL中环3家硅料(liào)硅片企业归母净利润就增长了337.05亿元，占比为55.59％。而这3家企(qǐ)业(yè)2022年总共(gòng)实现归母净利润516.66亿元，占(zhàn)光(guāng)伏(fú)设备(bèi)行业整体(tǐ)归(guī)母净(jìng)利润的(de)49.13％。

　　表格：3家硅料硅片企(qǐ)业经营情况(kuàng)

　　制图：金(jīn)融界上(shàng)市公司研究院；数据来源：巨灵财经

　　光伏中下游”内卷”，中(zhōng)游两大板块平均毛利率不超(chāo)17％

　　相比风光的(de)上(shàng)游，中下游(yóu)涉及光伏(fú)电池组件、光伏辅材等(děng)领域参与厂商较(jiào)多，企业间竞争激(jī)烈。整体而言，光伏设备中下游板(bǎn)块2022年毛利率呈现下行趋势(shì)，45家企业平均毛利(lì)率下滑0.72％，进而影响公司盈利(lì)情况。上游(yóu)硅料硅片爆(bào)赚的背后，是中下游45家企业2022年归母净利润累计增长(zhǎng)269.25亿元，净利(lì)润(rùn)增(zēng)长贡(gòng)献没有过半。

　　从2020至2022年(nián)板块毛利(lì)率(lǜ)数据来看，中(zhōng)下游领域的光伏加工设(shè)备和逆变器(qì)毛利率3年来(lái)基本持平，而光伏(fú)辅材和光伏电池组件(jiàn)毛利率(lǜ)下(xià)滑(huá)明显(xiǎn)，特别(bié)是光伏电池组件成为毛利(lì)率(lǜ)最(zuì)低的板块(kuài)。

　　表(biǎo)格(gé)：光伏设备行(xíng)业不同板块的毛利(lì)率(lǜ)情况

　　制图：金融界上市公(gōng)司研究院；数据来(lái)源(yuán)：巨灵财经(jīng)

　　具体来看，光伏电池组件板块11家上(shàng)市公司，平均毛利(lì)率为11.76％，属于(yú)沪深300的(de)头部(bù)企业隆(lóng)基绿能毛利率仅有(yǒu)15.38％，居(jū)板(bǎn)块第2。航天机电、协(xié)鑫集成和亿晶光(guāng)电毛利率不足(zú)10％。

　　光伏辅材板块(kuài)涵盖18家企业，企业数(shù)量较多竞争激烈。这一板块毛利率2020年以来逐(zhú)年下滑，2022年平均(jūn)毛利率(lǜ)为16.85％。其中，由于原材料(liào)涨价等因素(sù)影响，福莱特(tè)的主业光伏玻(bō)璃毛利率下降(jiàng)12.39个(gè)百分点，影响整体毛利率。

　　相比而言(yán)，逆变器板块有6家企业，数量相(xiāng)对较少，板块整体毛(máo)利率为32.02％。禾迈(mài)股份的毛(máo)利率在该板块第一(yī)，达到42.75％。此外(wài)，作为(wèi)逆变器板(bǎn)块的绝对(duì)龙(lóng)头，阳光电源2022年毛利率(lǜ)为24.55％，提升2个百分(fēn)点以上。公司去年(nián)逆变器全球出货量(liàng)达77GW，逆变设备全球(qiú)累(lèi)计(jì)装机量已(yǐ)突破340GW，逆变器在全球(qiú)主流市场占有率第(dì)一。

　　硅(guī)料硅片存(cún)货周(zhōu)转速(sù)度放慢(màn)，中下游盈(yíng)利能力有望改(gǎi)善

　　光(guāng)伏设备行业上(shàng)游“躺赚”，中下(xià)游(yóu)“内卷(juǎn)”是行业写照，而自2022下半(bàn)年硅(guī)料(liào)硅(guī)片价格自(zì)高位(wèi)走出下行趋(qū)势，行业格局将发(fā)生怎样的改(gǎi)变？

　　数据显(xiǎn)示(shì)，相比2022年(nián)单晶硅等硅片(piàn)的阶段高点，多数硅片价格下跌幅度超过30％。根据中国有色金(jīn)属(shǔ)工业协会(huì)硅业(yè)分会公布的(de)最新数据(jù)，5月11日(rì)当周M10单晶硅片价格区间在5.0-5.4元(yuán)/片，成交均价降至5.25元(yuán)/片，周环比(bǐ)降幅(fú)为16.4％；G12单晶硅片价格区间在7.0-7.6元/片，成交(jiāo)均价降至7.28元/片，周环比降幅为9％。

　　从3家硅料硅片企业的经营数(shù)据也可看出硅片价格下跌对上游公(gōng)司盈利的影响。今年(nián)一(yī)季度，大(dà)全能源实现归(guī)母净利润(rùn)29.11亿元，同比下滑32.49％；通威股份和TCL中(zhōng)环相比2022年同期增长动(dòng)能放缓(huǎn)。

　　另(lìng)外，3家企业今年一季度存(cún)货周转率数据发现，无论是环(huán)比还是同比(bǐ)，相较而言都有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)下行趋势，说明(míng)当前有(yǒu)库存积压(yā)风险。以大全能源为例，2022年(nián)一季度存货周转(zhuǎn)率为2.08，今(jīn)年同期为1.04。

　　图片：硅(guī)料硅片(piàn)企业(yè)存货周(zhōu)转率变化趋势

　　制(zhì)图：金融界上市公司(sī)研(yán)究院；数(shù)据来源：巨(jù)灵财经(jīng)

　　专业人士认为，上游硅料硅片面临短期供(gōng)过于求(qiú)的局面，在清(qīng)理库(kù)存的阶段下，硅片价格还有进一步(bù)下行空间(jiān)。这对于光(guāng)伏(fú)电池组件、光(guā2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用ng)伏加(jiā)工设备等对中下(xià)游板块，将能(néng)较(jiào)好(hǎo)控制原材料成本，对提(tí)升(shēng)毛利(lì)率、营收率等有一定帮(bāng)助。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用