昨夜(yè)，美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)股持续暴(bào)跌，内(nèi)外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美(měi)股三大(dà)指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅谷(gǔ)银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性(xìng)银行股再(zài)次(cì)大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利(lì)率大幅下跌，债(zhài)券交(jiāo)易员(yuán)不(bù)再完(wán)全押注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的(de)美联储(chǔ)利率掉期合约目(mù)前反映(yìng)出，央行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦(bāng)基金利(lì)率高(gāo)出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次(cì)加息(xī)的可(kě)能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了(le)大幅降低加息的可能(néng)性(xìng)外(wài)，掉(diào)期(qī)交易还(hái)显示，市(shì)场对利(lì)率见顶后美联(lián)储降(jiàng)息(xī)的押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年(nián)12月以来首次。WTI原油日(rì)内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发(fā)布声明(míng)称，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决(jué)众议(yì)院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和(hé)党人(rén)必须在没有任何要求和条件(jiàn)的(de)情况下(xià)打消违约的(de)可(kě)能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上(shàng)限(xiàn)问题和削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑的计划，要(yào)将债务(wù)上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美国国会不提高(gāo)政府(fǔ)的债务(wù)上限，由此产生(shēng)的债务违(wéi)约(yuē)将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表(biǎo)示，债务违(wéi)约将导致(zhì)失业率上(shàng)升，同(tóng)时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上的(de)支出增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的(de)一项“基本责任(rèn)”，如果违约(yuē)将产生一场(chǎng)经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增(zēng)加未来(lái)的投资(zī)成本(běn)。如果(guǒ)不提高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)企业将面临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家庭和依赖社(shè)会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜(bài)登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年(nián)的连任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特上写道(dào)：“每一(yī)代人都要经历为(wèi)了民主挺身(shēn)而出(chū)的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这(zhè)是我们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)的原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目前(qián)拜登在民(mín)主党内部没有(yǒu)真正的挑战(zhàn)者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发布(bù)的一项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应(yīng)该(gāi)参选。不支(zhī)持他参选的人中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原(yuán)因。

　　国内(nèi)期女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束交所公布劳(láo)动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家(jiā)期货交易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安排，调整相(xiāng)关期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第(dì)一个未出(chū)现单(dān)边(biān)市的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白(bái)银(yín)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能(néng)源方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜(tóng)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃料(liào)油期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市(shì)的第一(yī)个交易(yì)日结算(suàn)时起，上述品种期(qī)货合约的交易保证金标准和涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢复(fù)至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整为9％；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合(hé)约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边无连续(xù)报价的(de)第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值(zhí)交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)恢复至(zhì)节前标(biāo)准；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持(chí)仓(cāng)量最大的(de)合约未出现单(dān)边市的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期(qī)权各合(hé)约(yuē)的保证金调整(zhěng)系数(shù)根据相应股指期货的交易(yì)保(bǎo)证金标准进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金标准调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)工业硅品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师(shī)孙(sūn)一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强(qiáng)的主要(yào)原因有四点：一是短期二(èr)次育(yù)肥(féi)造成货源有(yǒu)所收紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且南北部分区(qū)域二次育肥采购(gòu)量(liàng)增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而(ér)，生(shēng)猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入(rù)升(shēng)水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压。同时(shí)，套保资金介(jiè)入(rù)。因此周二期(qī)货(huò)盘面减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来看，截(jié)至3月末，全(quán)国(guó)能繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当于正常保有(yǒu)量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意(yì)味着今年一(yī)季(jì)度去(qù)产(chǎn)能不及预期，供应(yīng)偏宽松(sōng)是事实。从目(mù)前的(de)存(cún)栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不(bù)会(huì)出现生猪货(huò)源(yuán)紧张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率延(yán)长至今年下(xià)半年。

　　格(gé)林大(dà)华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据(jù)显示，去(qù)年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月增加，至少对应到(dào)今年7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对充(chōng)足。从(cóng)出栏体重来看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发展，而且规模(mó)化占比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴表示(shì)，今年猪场(chǎng)中大猪(zhū)存栏(lán)量明显高于(yú)去年(nián)同期，产(chǎn)能较为充女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产(chǎn)能(néng)”目标细化为(wèi)“强化以能(néng)繁母猪(zhū)为(wèi)主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定(dìng)在4100万头的(de)正常保有量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库(kù)存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资(zī)讯(xùn)数据显示(shì)，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消(xiāo)费总结(jié)为持续向好发展态势(shì)，政策引(yǐn)导及市场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利(lì)好(hǎo)因素(sù)，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的助(zhù)力。但是，实际需求却一(yī)直不温不火(huǒ)。目前看，今年生(shēng)猪的需求大(dà)概率将回(huí)归到正常(cháng)年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质(zhì)性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看并未(wèi)出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步(bù)降(jiàng)低，预计需求(qiú)再(zài)次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到(dào)5月预计(jì)集团企(qǐ)业出栏计划或继(jì)续增加，市(shì)场整体处于供大于求(qiú)状态，现(xiàn)货(huò)价格(gé)“五(wǔ)一”后或继续(xù)回落(luò)为主，盘(pán)面升水状态下短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对充足(zú)，限制(zhì)猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而，假期效应(yīng)过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面(miàn)资金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运(yùn)行状态。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官方能繁(fán)存栏数据推算，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于(yú)逐(zhú)步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月(yuè)份正值(zhí)猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供减需(xū)增预(yù)期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出栏(lán)量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国(guó)家政(zhèng)策(cè)端(duān)稳定猪价意愿(yuàn)强烈(liè)的背景下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养殖(zhí)端(duān)锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长期(qī)需(xū)求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大(dà)幅(fú)下跌，连续第三(sān)个(gè)交易日(rì)下滑，并触及约一个(gè)月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了(le)压(yā)力(lì)；另(lìng)一方面(miàn)，市场对于第(dì)二波(bō)新(xīn)冠疫情可能到来(lái)从而降低国内(nèi)需求的担忧(yōu)则进一(yī)步(bù)加速了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联(lián)期货农(nóng)产品事业部分析师姜(jiāng)颖告(gào)诉期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波(bō)疫情(qíng)的波及范围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪(xù)释放(fàng)后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据国海良时(shí)期(qī)货油脂分析师孙(sūn)啸(xiào)介绍，开斋节(jié)后市场延(yán)续(xù)了产地未来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马(mǎ)来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美(měi)元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈油(yóu)食用需求(qiú)转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽(kuān)松(sōng)的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到(dào)强(qiáng)化。数(shù)据显示，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史(shǐ)同期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减量。目(mù)前产(chǎn)地已步入(rù)增(zēng)产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西(xī)亚出(chū)口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续(xù)增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足(zú)的库(kù)存和竞争(zhēng)油脂的(de)影响或(huò)将冲击印度对棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期(qī)货油脂油料分析(xī)师郭文伟表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期(qī)，且今年(nián)4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且(qiě)随(suí)着复产利(lì)多增(zēng)强和出口前(qián)景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，3月(yuè)份印(yìn)度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是(shì)其国内食(shí)用(yòng)油(yóu)峰值库(kù)存问(wèn)题仍未(wèi)解决(jué)。截至3月末，其(qí)食用油总(zǒng)库存(cún)依旧在(zài)344女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国(guó)际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方(fāng)面(miàn)，郭文(wén)伟(wěi)表(biǎo)示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远月(yuè)买(mǎi)船有(yǒu)所增(zēng)加。海关数据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高(gāo)及棕榈油(yóu)消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天(tiān)气(qì)值得关注，目前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹(jì)象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干(gàn)燥天气(qì)，产(chǎn)区增产(chǎn)节奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期(qī)棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利多因(yīn)素支(zhī)撑。国内(nèi)贸易商(shāng)进口利(lì)润深度亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗船，进(jìn)口(kǒu)到港数量(liàng)将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天(tiān)气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法改(gǎi)变消费逐(zhú)步(bù)恢(huī)复的(de)大势(shì)，国(guó)内库存短期内仍可能加速去(qù)化。长(zhǎng)期市(shì)场对于未(wèi)来供应充(chōng)裕的预(yù)期(qī)基(jī)本一(yī)致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供(gōng)应增加(jiā)而出口需求较(jiào)差(chà)，未来产(chǎn)地(dì)存在累库(kù)预期。与此(cǐ)同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低(dī)负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存(cún)在集中供(gōng)应(yīng)压(yā)力的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强需弱格(gé)局(jú)，叠加全(quán)球宏观(guān)经济(jì)环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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