今年1月，美国政府债(zhài)务余(yú)额(é)又一(yī)次触及(jí)法定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国(guó)再度陷入债务(wù)违(wéi)约的(de)风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次(cì)警告称，如(rú)果(guǒ)国会(huì)不尽早采取行(xíng)动暂停或(huò)提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就(jiù)提(tí)高债(zhài)务上限进(jìn)行争斗，这些画(huà)面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机的(de)根(gēn)本(běn)——美(měi)国债务和债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务为何不(bù)断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为(wèi)地给(gěi)债(zhài)务(wù)设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要(yào)先了(le)解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总统任期内都(dōu)高(gāo)于(yú)其财政(zhèng)收(shōu)入(rù)。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也(y西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？ě)一直随着政府赤字(zì)的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是(shì)由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负(fù)了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为(wèi)美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不(bù)断(duàn)上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基(jī)建政策(cè)导致财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的(de)双重压力下，美国(guó)的赤字规模近(jìn)年(nián)来(lái)如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没(méi)有明确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发(fā)债借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务规(guī)模越来越大，引(yǐn)发部分(fēn)美国议员提出的(de)反对（也(yě)有一些(xiē)议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限(xiàn)制(zhì)政府(fǔ)发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立(lì)了(le)对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的(de)限制。随后，美国(guó)国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债(zhài)务(wù)上限就或多或(huò)少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国两党已(yǐ)经提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提高一次——其(qí)中共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债务(wù)上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂时(shí)取消美国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会(huì)最新(xīn)一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联邦政府设(shè)定的举债的最高额(é)度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务(wù)上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成(chéng)限(xiàn)制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上(shàng)来说，这一(yī)限制也(yě)同时(shí)对其(qí)美(měi)国政府的债务信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为(wèi)手握美元(yuán)霸(bà)权的超级(jí)大国，本(běn)身并(bìng)不受到发行美钞的外(wài)在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持(chí)美国(guó)政府的(de)偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位(wèi)。换句(jù)话来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当(dāng)于是(shì)美方(fāng)对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上(shàng)限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美(měi)国国会两(liǎng)院的通过(guò)。在(zài)此(cǐ)前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类(lèi)似于一(yī)个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对(duì)此进行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政治武器(qì)，被(bèi)在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占据(jù)两院(yuàn)多(duō)数席位的分(fēn)裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主(zhǔ)党占据参议(yì)院多数，而共和党占据(jù)众(zhòng)议院(yuàn)多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图(tú)利(lì)用债(zhài)务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意(yì)削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为(wèi)应无(wú)条件提高债务上限，这就导致了(le)当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国(guó)债务(wù)上限的计(jì)划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无法取得(dé)突破性(xìng)进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于(yú)本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味着接下来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时任(rèn)美国总统奥巴(bā)马(mǎ)和众(zhòng)议(yì)院共(gòng)和党人(rén)在(zài)谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一(yī)场债(zhài)务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没(méi)有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发(fā)了全(quán)球资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度(dù)大跌，并(bìng)直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次(cì)下(xià)调美国的(de)主权(quán)信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本(běn)上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈(tán)判中的一些成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来(lái)说，上述(shù)的市场动(dòng)荡也只是(shì)短期影响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着美(měi)国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所(suǒ)首席经(jīng)济学(xué)家乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续的时(shí)间远远超过了应(yīng)有(yǒu)的(de)时(shí)间……在接下来的六(liù)七年里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公(gōng)共(gòng)产品和(hé)服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的(de)分裂局面，美国经(jīng)济也(yě)正处于(yú)类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后(hòu)关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来(lái)的短期市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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