衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商务部(bù)经济分析局(jú)公布数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人(rén)库(kù)存(cún)投资和住宅固(gù)定投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投资(zī)回落以及(jí)非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为(wèi)连续(xù)第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项是私(sī)人(rén)库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘(sōu)美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反(fǎn)了(le)国际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明(míng)船只的(de)自(zì)动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭(bì)并频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可(kě)下(xià)，海军(jūn)出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其(qí)运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第(dì)五舰(jiàn)队(duì)在一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人(rén)通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了(le)从(cóng)通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题(tí)的(de)一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事(shì)发生(shēng)在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是(shì)我(wǒ)们(men)在这个充满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信(xìn)息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储不会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番言论(lùn)看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官的言论通常(cháng)受到投资(zī)者和商界(jiè)人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的私下(xià)会面时常引发争(zhēng)议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储官员的(de)言论可能让在场的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这(zhè)些年不止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国外(wài)政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话(huà)视频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布(bù)的视频，两(liǎng)人(rén)曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下，国内外(wài)油价出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究(jiū)中心负责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是(shì)由于近期(qī)油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本下(xià)降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏(hóng)观风险(xiǎn)具(jù)有很大(dà)不确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险资(zī)产面临较大压力(lì)，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银(yín)行业(yè)风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着(zhe)美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近(jìn)，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机(jī)仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至(zh公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代ì)去年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前(qián)来看，美国银(yín)行业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性(xìng)成为影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美(m公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代ěi)联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场(chǎng)对(duì)于海外经济衰退带(dài)来需求(qiú)下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势并未大(dà)幅恶(è)化(huà)。杜冰沁(qìn)分析(xī)认(rèn)为，即将到来的(de)五一(yī)长假和美国夏季(jì)出行旺(wàng)季(jì)预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和基本(běn)面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原(yuán)油供需(xū)逻(luó)辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来(lái)越难(nán)以持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或(huò)将逐(zhú)步(bù)消退，后期(qī)原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在(zài)美(měi)国储备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基(jī)本(běn)面风险波(bō)动的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预(yù)期管理下，预计今年(nián)年内剩余(yú)时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油市场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当然全(quán)球经济(jì)面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处(chù)在(zài)宏(hóng)观(guān)利空与供(gōng)应(yīng)紧张局(jú)面形成对(duì)峙的(de)复杂局面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期(qī)来看油价(jià)或继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还(hái)是受(shòu)到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近(jìn)，本(běn)月从中(zhōng)东进(jìn)口(kǒu)到新加(jiā)坡(pō)的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出(chū)口的(de)下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发(fā)电(diàn)需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面(miàn)，杜(dù)冰沁(qìn)表示(shì)，此(cǐ)前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品种波动将主要(yào)受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季(jì)的高硫燃料(liào)油(yóu)整体(tǐ)表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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