当前，市场投资者正在担忧(yōu)，眼下美国政府的债(zhài)务上限僵(jiāng)局正朝(cháo)着更(gèng)危险的方向升级。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)9日(rì)，美国众(zhòng)议(yì)院议长凯文·麦(mài)卡(kǎ)锡在白宫就(jiù)债务上限(xiàn)问题与(yǔ)总统拜登举行会(huì)议后表示，这次会见并未就解决债务上限问(wèn)题达成任何(hé)有益意见(jiàn)，自己和(hé)国会其他几位党团领(lǐng)袖将(jiāng)于12日再次与总统拜登会面。

　　据(jù)路透社消(xiāo)息，当地时间(jiān)周二，美国总统拜(bài)登(dēng)在白宫与国(guó)会众(zhòng)议院议长、共和(hé)党人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打(dǎ)破两党围绕美(měi)国31.4万亿(yì)美元(yuán)债务上限问题长达(dá)三(sān)个(gè)月(yuè)的僵(jiāng)局，避免(miǎn)在5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美国参(cān)议院多(duō)数党领(lǐng)袖、民主党人查克(kè)·舒默、参议(yì)院(yuàn)共和党领(lǐng)袖米(mǐ)奇·麦康奈(nài)尔、众议(yì)院(yuàn)民主党(dǎng)领袖哈基(jī)姆杰·弗(fú)里斯(sī)也(yě)将参(cān)加此次会谈。

　　之前市场预期，拜(bài)登与麦卡锡的此次谈判达成协议的可(kě)能性不(bù)大，因此，在谈判前(qián)一日，麦康奈尔称，在(zài)美国灾难性违约(yuē)迫在眉睫之际，他不会在债务上限问题上(shàng)打破党(dǎng)派(pài)僵局，去(qù)帮(bāng)助(zhù)总统拜登(dēng)。这(zhè)番(fān)言论无疑给(gěi)此次谈判泼(pō)了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总(zǒng)额超过债务(wù)上限。美(měi)国财政部次日(rì)启动(dòng)非常规(guī)举措(cuò)维持政府(fǔ)运(yùn)营，避免出现债(zhài)务违约。然而(ér)，使用非常规措施只能帮助(zhù)财政部暂时性地(dì)继续借款。

　　上周，美国财(cái)政(zhèng)部长耶(yé)伦在致信国(guó)会领(lǐng)袖时发出了债(zhài)务违(wéi)约可能期限(xiàn)的警(jǐng)告，称财(cái)政部的最(zuì)佳估计是，若国(guó)会未能提(tí)高(gāo)债务上限或暂停上(shàng)限，到6月(yuè)初(chū)，财政部将无法继续履行(xíng)政府的所有义务(wù)，最(zuì)早可(kě)能在6月1日。

　　上月末，共和(hé)党的(de)债务(wù)上限问题相(xiāng)关议案在众议院以(yǐ)微弱优势得(dé)到通过。议案提(tí)出，到明年3月31日前(qián)，暂停债务上(shàng)限的限制(zhì)，若(ruò)两党能在这一时限之前同意把(bǎ)债务上限再提高1.5万亿美元，则暂(zàn)停时限(xiàn)作废，但(dàn)提高(gāo)上限需要(yào)满足多种(zhǒng)削减(jiǎn)开支的条(tiáo)件，共和党预计(jì)未来(lái)十年内(nèi)将合(hé)计削减4.5万亿(yì)美(měi)元政府开支。

　　但白宫在议(yì)案通过后很快表(biǎo)示，这(zhè)一将削(xuē)减(jiǎn)支出和(hé)提高债(zhài)务上限捆绑的(de)议(yì)案没机会(huì)成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警告，6月1日政府将耗尽(jǐn)现金，如国会(huì)不提高债务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引(yǐn)发金融(róng)和经(jīng)济崩溃。

　　美国监管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针对美国银行业危机(jī)，美国监管机(jī)构(gòu)的第(dì)一(yī)份“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月8日，加(jiā)州金融(róng)保护与创新部（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能在硅(guī)谷银行倒闭之(zhī)前向该行领导层施压，要求其尽快(kuài)解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批(pī)评(píng)称，监管反应迟钝，未(wèi)能及时排(pái)查隐(yǐn)患，没有(yǒu)及时注意(yì)到第一(yī)共和银行、硅谷(gǔ)银行在疫情期间发(fā)展过快，吸(xī)收了数千亿美元(yuán)的存款(kuǎn)。同(tóng)时，其工(gōng)作人员也没有意识到银(yín)行过快扩张所带来的(de)风险。报告表示，银(yín)行“在纠正(zhèng)监管机构已发现的缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管机构(gòu)也(yě)没(méi)有采取足(zú)够(gòu)措(cuò)施去尽(jǐn)快解(jiě)决问题”。

　　需要指出的(de)是，美国银行业的这一场危机风暴中，加(jiā)州(zhōu)是名副其(qí)实的(de)“震中”。除硅谷银行以外，刚(gāng)刚宣告(gào)倒闭的第一共和银行也(yě)位于加(jiā)州旧金山。此(cǐ)外，近期同样遭遇严重冲击、股价(jià)暴跌的西太平(píng)洋合(hé)众银行也(yě)位于加州洛杉矶(jī)。

　　根据(jù)DFPI最新发布的报(bào)告(gào)，在(zài)对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥(huī)着辅(fǔ)助作用，而旧金(jīn)山联邦储备银行承(chéng)担主要监督责任，后者(zhě)未来可能会投入更多人员进行监(jiān)督(dū)。DFPI在报告中(zhōng)称，加(jiā)州监(jiān)管机构未来将对资产超过500亿美元、且(qiě)未(wèi)纳入保险的存款(kuǎn)规模很(hěn)高的银行加强审(shěn)查。

　　在硅(guī)谷银行(xíng)破产事件(jiàn)中，未纳入保险的存(cún)款规模较高是(shì)促(cù)成(chéng)银行挤兑的关键因素之一。然而，报告指出，在过去，监管(guǎn)机构(gòu)并(bìng)未认(rèn)定大(dà)量无保险存(cún)款一定(dìng)意味着风险增加，因为拥有大量存款的账(zhàng)户往往是(shì)由(yóu)企业(yè)客户持有的，这些客户(hù)往往很少(shǎo)更换银行。该报告还表示(shì)，DFPI计划要求银行考虑如何管理社交媒(méi)体(tǐ)和(hé)实时提款(kuǎn)带来的(de)风(fēng)险，这些风险也可能加剧和加速银行挤兑(duì)。

　　美国政府再度推迟战(zhàn)略石油(yóu)储备回补(bǔ)计划

　　5月9日周(zhōu)二，美(měi)国政府再(zài)度推(tuī)迟美国(guó)战略石油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国(guó)能源(yuán)部周(zhōu)二表示：美(měi)国(guó)战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是(shì)世(shì)界上最大的石油储(chǔ)备，能源部仍然致力于以一(yī)种为美国(guó)纳税(shuì)人带(dài)来(lái)最大价值并保护美国经济和安全利(lì)益(yì)的方式(shì)回补SPR，同时遵守国会的授权并进行必(bì)要的维护——这(zhè)些也(yě)是对该储备(bèi)进行良(liáng)好管理的(de)一部分。

　　美国(guó)能源部表示，除了直(zhí)接采购外，其补(bǔ)充(chōng)SPR的方式(shì)还包括要(yào)求一些炼油厂退回部分从(cóng)SPR拿到的石油，并避(bì)免(miǎn)“不必要(yào)销售(shòu)”。

　　虽然该(gāi)部(bù)门去年通过政府拨款法案(àn)取消(xiāo)了国会授权的(de)约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售(shòu)，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管(guǎn)在3月底(dǐ)和(hé)本(běn)月(yuè)初，WTI油价一度(dù)降至72美(měi)元/桶以下，曾(céng)一度短暂符合美国(guó)政(zhèng)府制(zhì)定(dìng)的在(zài)每桶67—72美元/桶时购入石(shí)油回(huí)补SPR的(de)条件，但(dàn)今年以来多(duō)数时候(hòu)，WTI油(yóu)价依然高于美国政府设定(dìng)的条件(jiàn)。

　　油脂(zhī)板块间走势分化明显 棕榈油连续(xù)多日领涨

　　五一(yī)节(jié)后，油脂上(shàng)演“大逆转”，在节(jié)后开盘一度全(quán)线跌破前低(dī)支撑(chēng)后，国内三(sān)大(dà)油脂(zhī)期货价格随即反转走高，增仓上行(xíng)。三个(gè)交易日(rì)，豆油(yóu)主力合约最高涨幅5％或372个(gè)点，棕榈油主力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅(fú)8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油主力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨(zuó)日，三(sān)大油脂价格集体(tǐ)回(huí)落，豆油率先(xiān)回吐(tǔ)涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品种间走(zǒu)势有明显分化，从板块内强弱(ruò)表现上来看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记(jì)者了(le)解到，此轮反转过(guò)程中，市(shì)场风格不断变化，领涨(zhǎng)品种从豆油(yóu)切(qiè)换到棕榈油，领(lǐng)涨(zhǎng)月份从主力转换到近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据(jù)光大(勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？dà)期货分析(xī)师(shī)侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮业(yè)火爆，美团(tuán)预测五(wǔ)一堂食订座(zuò)率(lǜ)同比2019年(nián)增长205％，市场对油脂(zhī)消费预(yù)期乐观，确(què)认(rèn)了油脂大消费(fèi)基调，且认为节后油(yóu)脂将迎来补库需求。“因海关(guān)对大豆(dòu)检验(yàn)要求增加、检验频度增加，大豆通过慢，供应压力后移，市场担忧豆(dòu)油(yóu)产量或(huò)不及(jí)预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机(jī)构数据显示大豆压(yā)榨保持(chí)较高(gāo)水(shuǐ)平，豆油库存(cún)加速攀(pān)升，豆(dòu)油(yóu)紧张(zhāng)逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到需求表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳及后期大豆高到港带来的累库(kù)趋势压(yā)制，豆(dòu)油整(zhěng)体一直是不(bù)温不火；菜(cài)油整体受到需(xū)求难(nán)以消化(huà)供给的压制，前期表现弱势但在加拿大题(tí)材(cái)出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去库的加持下，表(biǎo)现最为亮眼，也是本轮油(yóu)脂上(shàng)涨的领头羊(yáng)。”中信建投期货分析师石(shí)丽红表示，此次油脂反弹较(jiào)为凌厉，棕(zōng)榈(lǘ)油连续几日(rì)出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应(yīng)了前期超(chāo)跌后的市场(chǎng)心(xīn)态。

　　记者了(le)解(jiě)到，本轮反弹中连棕领(lǐng)涨，主要源于马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五主要机(jī)构公布的数据显示，马(mǎ)棕(zōng)4月产(chǎn)量不及(jí)预(yù)期，马棕4月(yuè)库存环比(bǐ)可能大幅下降，进一步支撑了马(mǎ)棕及连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据(jù)新湖期货分析(xī)师(shī)陈燕杰(jié)介绍，4月马棕出(chū)口环比显著(zhù)下(xià)降19％—20％，主因国(guó)际棕(zōng)榈油近期(qī)的价(jià)格优(yōu)势相比豆油及葵油(yóu)大幅缩窄，导致国际需(xū)求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预(yù)估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平(píng)。出口预估(gū)120万吨，环(huán)比减少19％。库存预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存167万(wàn)吨(dūn)下降比较明显(xiǎn)。但上周五(wǔ)到(dào)周一，大华继显及(jí)MPOA给出的4月全月(yuè)产量环比减幅更大(dà)，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库存或(huò)仅140多万吨(dūn)，已经是(shì)历史极低(dī)库(kù)存水平，库存环(huán)比(bǐ)减幅可(kě)能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低(dī)主要(yào)在于当月假期较(jiào)多(duō)，工作日偏少。因马来(lái)种植(zhí)园的印(yìn)尼工(gōng)人要返乡庆祝开斋节，通常(cháng)开斋节当月马棕产量环比数据有偏低倾向。今年(nián)印(yìn)尼开(kāi)斋节(jié)假期从(cóng)4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后是(shì)国际(jì)劳(láo)动节假(jiǎ)期(qī)，预计因此(cǐ)印(yìn)尼工人返乡偏(piān)慢导(dǎo)致当月产量环比降幅(fú)较往(wǎng)年更大(dà)。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内人士看来，三个品种(zhǒng)表现(xiàn)强(qiáng)弱与各自的国内外(wài)供需、消(xiāo)息面有直接关系，阶段性的宏观企稳(wěn)及情(qíng)绪修复(fù)也是此轮(lún)油脂(zhī)反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围市场尤(yóu)其是美国经济(jì)衰退及风(fēng)险事件(jiàn)的担忧情绪缓和，令原油及国内商品短期偏(piān)强，是国内油脂反弹的重(zhòng)要(yào)环(huán)境因素。”陈(chén)燕(yàn)杰表(biǎo)示，上(shàng)周(zhōu)五晚间公布的(de)美(měi)国非农就(jiù)业等数据全面超预期。此外，耶(yé)伦也在敦促国会提高联邦债务(wù)上限。这些(xiē)消息，从边(biān)际(jì)上缓解了因美国(guó)银行业危机(jī)、债(zhài)务上限到期、短期较差(chà)经济(jì)数据带(dài)来的美(měi)国经济低迷及衰退担忧(yōu)，国(guó)际原油随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合宏观(guān)环境（欧美经(jīng)济衰退(tuì)预期、美国银(yín)行业(yè)危机、美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)等），考虑(lǜ)巴(bā)西大豆卖压有所减轻(qīng)但仍(réng)将持续(xù)、美豆新(xīn)作目(mù)前播(bō)种顺利、棕榈油产地处于季节性增产(chǎn)季、欧洲(zhōu)新菜籽上市等因(yīn)素，油脂(zhī)本轮可定义为(wèi)反弹。

　　上涨根基不牢 业内(nèi)人士不(bù)看好(hǎo)油脂反弹的持续性(xìng)

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，当前，因宏观和(hé)基本(běn)面的(de)压制(zhì)依然存在，受访人士对油(yóu)脂此轮(lún)反弹的持(chí)续性并不(bù)乐观。

　　“从基(jī)本面(miàn)来看，在油(yóu)脂供应改(gǎi)善倾向较强的背(bèi)景下，我们预(yù)期油脂很难具备持(chí)续的上行基础，此轮(lún)超跌反弹或(huò)难持续太久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来(lái)，国内油脂(zhī)需求好(hǎo)于2022年，但(dàn)不及2021年(n勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？ián)，且5—6月是消费淡(dàn)季，市场对于需求(qiú)不(bù)宜过分(fēn)乐观。而从(cóng)时间(jiān)节(jié)点上来看(kàn)，油(yóu)脂整体也将进入(rù)增库周期，在业内人士看(kàn)来，进入增库周(zhōu)期已是事实，这也(yě)将抑制油(yóu)脂反弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕(yàn)杰表示，从国(guó)际(jì)棕榈(lǘ)油产地看，目前是季节性增产(chǎn)季，中期产地库存趋(qū)向(xiàng)回(huí)升。但(dàn)当(dāng)前马(mǎ)棕库(kù)存很(hěn)低(dī)，马棕供需转为充裕预计还需要几个(gè)月的时(shí)间。

　　“产地棕榈油连续几(jǐ)个月的去库是建立在1—4月(yuè)产量偏(piān)低的基础上，但(dàn)在倒挂的豆(dòu)棕价差及(jí)主需求(qiú)国高库存(cún)带来的并(bìng)不算好的出口(kǒu)前景下，后续产地库存累库倾(qīng)向(xiàng)较(jiào)强。”石丽红(hóng)表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油传统(tǒng)低(dī)产期，3月马来西亚(yà)出现洪涝，4月(yuè)下旬则(zé)有开斋节的扰乱(luàn)，过去几(jǐ)个月马(mǎ)棕(zōng)产量表现(xiàn)不佳导致了棕(zōng)榈油的连(lián)续去库。然而，开斋节后棕榈油一般有着超于正常季节性的产量(liàng)表现。

　　“鉴于(yú)开斋节处于4月下旬，预计马棕5月(yuè)全月的产量环比增(zēng)幅可能还会更高，这预计(jì)将(jiāng)为马来西(xī)亚带来(lái)显著(zhù)的累库压(yā)力(lì)，不利于(yú)产(chǎn)地报价及(jí)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)期价的(de)持续(xù)上行(xíng)。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场累库为主，大豆检验只影响大豆供给的节(jié)奏但不会消(xiāo)化(huà)供应压力，根(gēn)据(jù)船期初(chū)步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到(dào)港50多万吨、油(yóu)脂直接进(jìn)口月(yuè)均30多万(wàn)吨，那么油脂(zhī)单(dān)月供(gōng)应在230万(wàn)吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存(cún)走势来看，国内菜(cài)油库存(cún)从年(nián)初以来早就已(yǐ)经进入累(lèi)库(kù)状态。截至5月(yuè)5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴(bā)西大豆到港(gǎng)带(dài)来压(yā)榨(zhà)整体(tǐ)回(huí)升，豆油的累库趋势也已经比较明显，截至(zhì)5月5日，国(guó)内豆(dòu)油(yóu)商业库存(cún)78.99万吨，虽同比下滑，但周(zhōu)比增近(jìn)10％，已连续(xù)三周累库。后期从库存季节(jié)性角度来看，整体累库倾(qīng)向也较为明显。”石(shí)丽(lì)红表(biǎo)示，目前(qián)唯(wéi)一呈(chéng)现库存下滑的油脂是近月(yuè)进(jìn)口不太足的棕榈油，但产地(dì)棕(zōng)榈(lǘ)油有(yǒu)望在开斋节后(hòu)开启累库(kù)，带(dài)来(lái)远月棕榈(lǘ)油进口利润改善及(jí)新增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看来，增(zēng)库(kù)确实会限(xiàn)制油脂反弹空间，但国内油脂油料多数进口(kǒu)为主，成本端原料的供需(xū)及价格的变(biàn)化对油脂行情的影(yǐng)响(xiǎng)要更大一些。后期，市场需(xū)关注巴西(xī)大豆(dòu)贴(tiē)水是否进一步反弹，美(měi)豆新作面积预(yù)期，国际(jì)棕榈(lǘ)油(yóu)产地累(l勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？èi)库情况及(jí)国际(jì)菜油葵油价格变化。

　　此外，值得关注的(de)是，宏观风险并(bìng)没有完全消(xiāo)散，全球(qiú)经济预期、美(měi)高利息对(duì)大宗商品(pǐn)需求传导等影响或更大。

　　“在宏观(guān)风险(xiǎn)尚未释放完全(quán)，市场随时可能重新聚焦宏观风险，且(qiě)油脂整体供应改善的背景下，油脂(zhī)并不具备持续(xù)性(xìng)反弹的基础(chǔ)，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于(yú)以上判断，业内人士不(bù)看好油脂反弹的(de)持续性和高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都是空(kōng)单入场机(jī)会，合约上建(jiàn)议选择(zé)远(yuǎn)月合约，品(pǐn)种中首选豆油。待(dài)供需(xū)报告发(fā)布后可择机考虑棕(zōng)榈油(yóu)空(kōng)单及(jí)菜棕价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？